中金公司：當(dāng)前到未來(lái)一段時(shí)間，復(fù)蘇深化仍是交易主線

　　中金公司指出，2021年疫情影響將“漸行漸遠(yuǎn)”，但增長(zhǎng)修復(fù)與政策退出“一進(jìn)一退”，我們對(duì)A股市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)持相對(duì)中性看法，根據(jù)疫情影響、增長(zhǎng)與政策節(jié)奏把握階段性與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是關(guān)鍵。

　　階段性來(lái)看，當(dāng)前到未來(lái)一段時(shí)間，復(fù)蘇深化仍是交易主線。待復(fù)蘇預(yù)期反應(yīng)更加充分、政策退出更加明確，市場(chǎng)指數(shù)整體表現(xiàn)可能開(kāi)始受抑。我們估計(jì)這一時(shí)間點(diǎn)可能在明年上半年，但結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依然值得關(guān)注。中國(guó)制造基于大市場(chǎng)、大長(zhǎng)全的產(chǎn)業(yè)鏈、大基建、人才紅利等四大優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)在2020年疫情沖擊之下彰顯韌性，正在從傳統(tǒng)的“三低一弱”（低附加值、低技術(shù)含量、低質(zhì)量、弱品牌）逐步升級(jí)，走向“三高一強(qiáng)”（高附加值、高技術(shù)含量、高質(zhì)量、強(qiáng)品牌），“新中國(guó)制造”初露崢嶸；產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)中國(guó)居民收入增長(zhǎng)，基于“新技術(shù)、新產(chǎn)品、新渠道、新客群、新模式”等維度的“消費(fèi)升級(jí)”異彩紛呈；數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮方興未艾，并被疫情沖擊加速；“綠色發(fā)展”大行其道，等等，這些都是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重點(diǎn)。