鋼鐵有色攜手大漲 券商看好行業(yè)高景氣持續(xù)至下半年

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨 實(shí)習(xí)記者 熊海）Wind數(shù)據(jù)顯示，1月20日28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，有色金屬和鋼鐵板塊漲幅居前，截至收盤兩板塊漲幅均超過2%。個(gè)股方面，北方稀土、五礦稀土、永興材料等個(gè)股漲停，寶鋼股份收漲9.82%。光大證券指出，綜合來看，在工業(yè)用材的價(jià)格盛宴有望延續(xù)到2021年下半年的背景下，推薦價(jià)格彈性受益較大且中長期具備一定核心競爭優(yōu)勢的公司。

　　光大證券認(rèn)為，工業(yè)用材的價(jià)格盛宴有望延續(xù)到2021年下半年，并優(yōu)于建筑材料。根據(jù)2008年以來的經(jīng)驗(yàn)，中國PMI新訂單的高點(diǎn)分別領(lǐng)先冷軋鋼價(jià)高點(diǎn)約2-7個(gè)月，領(lǐng)先銅鋁價(jià)格的高點(diǎn)約7-13個(gè)月，而目前尚未觀察到PMI新訂單的高點(diǎn)，因此銅鋁價(jià)格的高點(diǎn)最早將在2021年下半年達(dá)到；根據(jù)美國庫存、進(jìn)口額等的變化也可以推導(dǎo)出類似的結(jié)論。而建筑材料則受制于房地產(chǎn)土地購置面積降幅的持續(xù)擴(kuò)大以及宏觀高杠桿的約束，難以有好的表現(xiàn)。

　　光大證券認(rèn)為，國內(nèi)外流動(dòng)性環(huán)境均有利于周期品投資。一方面，M1和M2的增速差與上證指數(shù)以及商品價(jià)格均存在正相關(guān)，2020年1月以來該差值持續(xù)震蕩修復(fù)，由當(dāng)年1月的-8.4%已修復(fù)至當(dāng)年11月份的-0.7%，創(chuàng)2018年3月份以來的新高，這對上證指數(shù)與商品價(jià)格都構(gòu)成利好。另一方面，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與BCI中小企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)在2014年以后存在較強(qiáng)的相關(guān)性，而后者自2020年10月1日以來已連續(xù)3個(gè)月下滑，這增強(qiáng)了創(chuàng)業(yè)板以外的板塊投資吸引力，包括周期股。

　　光大證券還指出，目前周期股相對PB估值處于歷史底部，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，當(dāng)估值足夠低，板塊也可能會(huì)有吸引力。