中金公司：下半年大宗商品投資最看好石油

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）中金公司2月8日發(fā)布研報稱，大宗商品價格上漲并不僅僅是市場情緒推動，價格相對表現(xiàn)分化，油價和金價是非常重要的分水嶺，基本面有跡可循。

　　中金公司表示，往前看，供需平衡是大宗商品價格分化收斂過程中的錨，對下半年的大宗商品投資策略，最看好石油，相對看好農(nóng)產(chǎn)品和銅，看空貴金屬和黑色品種。市場可能具備如下特征：一是需求增長分化，受疫情沖擊，各經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇并不同步，大宗商品需求增長動力可能從國內(nèi)轉(zhuǎn)向海外，看多石油和銅，看空黃金和動力煤；二是供應(yīng)溢價分化，南美疫情和天氣因素帶來的供應(yīng)溢價可能持續(xù)，但高于邊際成本的礦端議價能力減弱，與此同時，海外天氣因素帶來農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)預(yù)期仍未減弱，預(yù)計鐵礦石價格有下行壓力，但維持看好農(nóng)產(chǎn)品；三是上游成本傳導(dǎo)，原材料等成本下降，在供應(yīng)平衡趨緊、產(chǎn)業(yè)利潤改善的背景下，邊際成本定價的品種表現(xiàn)可能相對落后，比如螺紋鋼和電解鋁。