中信證券：看好工業(yè)金屬和原油漲價(jià)預(yù)期

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券2月24日發(fā)布研報(bào)稱，展望未來3-6個(gè)月，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和再通脹預(yù)期仍將是市場的主旋律。預(yù)計(jì)政策刺激和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期將繼續(xù)支持一季度至二季度風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)。中信證券表示，大類資產(chǎn)中相對看好大宗商品，尤其是工業(yè)金屬和原油的漲價(jià)預(yù)期。

　　原油方面，中信證券認(rèn)為短期供應(yīng)端收緊預(yù)期仍未完全見頂，繼續(xù)看好近期油價(jià)偏強(qiáng)趨勢，關(guān)注3月初OPEC+會議和美國1.9萬億美元刺激方案落地。中期來看，預(yù)計(jì)年內(nèi)全球原油需求持續(xù)溫和復(fù)蘇，油價(jià)良好表現(xiàn)有望貫穿全年。長期來看，中信證券維持布倫特、WTI油價(jià)長期保持在65-70美元／桶、60-65美元/桶區(qū)間內(nèi)的判斷，分別對應(yīng)OPEC+國家財(cái)政收支平衡和美國頁巖油現(xiàn)金流平衡油價(jià)，但在回歸長期合理中樞前，油價(jià)有望超預(yù)期沖高。

　　中信證券認(rèn)為，油價(jià)回升和需求復(fù)蘇推動石油化工行業(yè)景氣度持續(xù)回升，其中，化纖聚酯、黏膠、染料等順周期品種景氣上行趨勢確立，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲；同時(shí)，由于主要農(nóng)產(chǎn)品均處于價(jià)格上行周期，預(yù)計(jì)將拉動化肥產(chǎn)品需求進(jìn)而帶動化肥價(jià)格上漲。

　　工業(yè)金屬方面，中信證券表示，流動性合理充裕，疊加偏緊的供需格局，銅、鈷、稀土及鋰的價(jià)格有望持續(xù)上漲。目前銅價(jià)上漲已來到“供應(yīng)缺口+通脹”為核心驅(qū)動力的新階段，中信證券預(yù)計(jì)此輪銅價(jià)有望達(dá)到12000美元/噸，且未來兩年維持高位。在2021年全球新能源汽車行業(yè)保持高景氣的預(yù)期下，鋰鈷等電池原料價(jià)格漲勢確立，疊加鈷上游供應(yīng)不確定性增加，行業(yè)供需矛盾更加突出，預(yù)計(jì)將推動鈷價(jià)漲至35萬元/噸以上的高位；鋰精礦市場拐點(diǎn)信號明確，或回到700美元/噸，從而對鋰鹽價(jià)格進(jìn)一步上漲形成支撐。新能源汽車等新興下游需求即將爆發(fā)，疊加政策端對上游供給的持續(xù)嚴(yán)控，稀土行業(yè)或迎來歷史性拐點(diǎn)，稀土價(jià)格或開啟長牛。