天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明：核心資產(chǎn)長(zhǎng)期具有投資價(jià)值

　　天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明近日做客中國(guó)證券報(bào)“金牛來了”直播間時(shí)表示，近期市場(chǎng)波動(dòng)源于全球流動(dòng)性預(yù)期快速上行，長(zhǎng)期看好A股核心資產(chǎn)的投資價(jià)值。“在利率上行背景下，大類資產(chǎn)配置中，投資商品和股票更占優(yōu)。”

　　波動(dòng)背后的流動(dòng)性預(yù)期

　　今年春節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化行情，核心資產(chǎn)波動(dòng)加劇，白酒、醫(yī)藥等機(jī)構(gòu)重倉股重挫，各種“茅”熄火。

　　劉晨明表示，這輪調(diào)整的背后是流動(dòng)性預(yù)期快速上行。近期市場(chǎng)通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快速上行，造成公司估值端受到影響。國(guó)內(nèi)流動(dòng)性處于緊平衡狀態(tài)，而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾連續(xù)兩次講話都維持“鴿派”作風(fēng)。同時(shí)，今年以來美國(guó)周度M2數(shù)據(jù)同比、環(huán)比增速均在擴(kuò)張。

　　劉晨明認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際流動(dòng)性環(huán)境不錯(cuò)，只是流動(dòng)性預(yù)期出現(xiàn)擔(dān)憂情緒。他強(qiáng)調(diào)，全球流動(dòng)性的實(shí)際拐點(diǎn)較難判斷，但可以根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和美國(guó)周度M2等高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行推測(cè)。

　　總體而言，劉晨明對(duì)中國(guó)乃至全球核心資產(chǎn)的穩(wěn)定性保持較樂觀態(tài)度，認(rèn)為短期波動(dòng)都將回歸資產(chǎn)基本面�！袄�長(zhǎng)時(shí)間來看，這些核心資產(chǎn)仍然是非常好的資產(chǎn)，是全球資金追逐的對(duì)象。中長(zhǎng)期持有仍會(huì)有不錯(cuò)的回報(bào)�！�

　　利率上行如何配置資產(chǎn)

　　談到未來如何投資，劉晨明指出，在利率上行背景下，大類資產(chǎn)配置中，商品和股票更占優(yōu)。

　　具體到板塊，劉晨明指出，新能源汽車滲透率上升仍處于開始階段。滲透率可以理解為新產(chǎn)品所占行業(yè)的市場(chǎng)份額，滲透率在0-5%階段時(shí)會(huì)有較大波動(dòng)，5%-30%階段是加速上升期。2020年，新能源汽車在全球范圍內(nèi)的滲透率處于5%左右。近期市場(chǎng)調(diào)整是因?yàn)槎虝r(shí)間股價(jià)上漲過快，實(shí)際上這為投資者提供了良好的布局機(jī)會(huì)。

　　科技行業(yè)方面，劉晨明表示，2018年到2020年年中，科技行業(yè)景氣度來自于國(guó)產(chǎn)替代和5G基站建設(shè)。而目前，國(guó)產(chǎn)化滲透率提升最快的時(shí)點(diǎn)正在過去，同時(shí)5G基站建設(shè)增速最快的階段接近尾聲，但是新領(lǐng)域的爆發(fā)還沒有到來，因此板塊整體處于空窗期。建議投資者未來關(guān)注國(guó)產(chǎn)化替代、半導(dǎo)體設(shè)備類和5G應(yīng)用端。5G應(yīng)用端，可以關(guān)注VR、AR以及新能源汽車應(yīng)用端相關(guān)的公司。