招商證券：公募REITs做市商作用不可忽視

　　中證網(wǎng)訊（記者 吳瞬）國內(nèi)首批公募REITs上市在即，6月7日招商證券在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，做市商作用不可忽視。公募REITs做市商主要起到市場買賣橋梁的作用，通過合理定價(jià)和連續(xù)雙邊報(bào)價(jià)，在為市場提供充足流動(dòng)性的同時(shí)，還能減少市場波動(dòng)、降低投資者交易成本，引導(dǎo)投資者科學(xué)、理性參與公募REITs市場。 

　　據(jù)了解，按照海外經(jīng)驗(yàn)，REITs的換手率并不高，二級(jí)市場的流動(dòng)性總體不如股票，投資者在買入或賣出時(shí)可能存在不能及時(shí)成交的情況。面對(duì)流動(dòng)性不足可能帶來的上市后短期內(nèi)交易價(jià)格大幅波動(dòng)，根據(jù)制度安排，首批項(xiàng)目均引入做市商，以蛇口產(chǎn)園項(xiàng)目為例，博時(shí)基金選擇了招商證券等具有豐富基金做市經(jīng)驗(yàn)的多家頭部券商參與做市，為公募REITs的流動(dòng)性“保駕護(hù)航”。

　　招商證券指出，作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，做市商能夠依托自身研究、系統(tǒng)等優(yōu)勢(shì)，為公募REITs市場提供合理的定價(jià)，防止市場價(jià)格大幅偏離理論估值。做市商能夠通過專業(yè)、成熟的交易技術(shù)，持續(xù)穩(wěn)定地為市場提供雙邊報(bào)價(jià)和流動(dòng)性，為不同參與需求的投資者提供流動(dòng)性便利。根據(jù)ETF市場的做市經(jīng)驗(yàn)，做市商能夠通過雙邊報(bào)價(jià)使得投資者的交易成本降低。

　　在招商證券看來，公募REITs做市商是市場不可缺少的參與者，做市商能夠依托自身的綜合優(yōu)勢(shì)高效科學(xué)地服務(wù)市場其他參與者，為市場長足發(fā)展注入活力。