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首創(chuàng)證券:煤炭消費(fèi)總量2022年仍將保持正增速

吳曉輝 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

  證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊,首創(chuàng)證券認(rèn)為,全社會(huì)用電需求預(yù)計(jì)保持正增長(zhǎng),業(yè)績(jī)穩(wěn)定與估值修復(fù)雙安全。根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測(cè)2022年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5%-6%,我們認(rèn)為在此預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上,煤炭消費(fèi)總量2022年仍將保持正增速,疊加今年穩(wěn)增長(zhǎng),基建、制造業(yè)持續(xù)發(fā)力,電力需求將繼續(xù)增長(zhǎng),煤炭側(cè)產(chǎn)能限制短期無(wú)法緩減,價(jià)格自2021年快速上漲以來(lái),價(jià)格中樞上移已基本成為共識(shí),去產(chǎn)能以及“雙碳”導(dǎo)致的煤炭固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期處于低位水平,供給側(cè)目前釋放彈性仍舊不足,供給側(cè)未來(lái)約束將持續(xù)存在,煤企的合理盈利水平對(duì)于未來(lái)新老能源更替穩(wěn)定具有重要作用,我們預(yù)計(jì)2022年煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒂型S持2021年全年平均水平,高業(yè)績(jī)水平預(yù)計(jì)今年將可維持,目前優(yōu)質(zhì)煤炭上市公司普遍在8-9倍的低PE估值水平,展望后市我們認(rèn)為煤炭股2022年有望業(yè)績(jī)超預(yù)期以及估值將有一定的修復(fù)空間,業(yè)績(jī)與估值修復(fù)雙重因素疊加,配置優(yōu)勢(shì)明顯。

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