長江保薦王承軍：科創(chuàng)板給中介機構帶來顯著變化 判斷企業(yè)核心技術競爭力是挑戰(zhàn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）7月22日，科創(chuàng)板開市滿三周年。長江證券承銷保薦有限公司（下稱長江保薦）總裁王承軍表示，科創(chuàng)板給中國資本市場帶來創(chuàng)新，引導我國資本市場制度穩(wěn)步變革，給全面實施注冊制積累了有益經(jīng)驗。此外，科創(chuàng)板也給中介機構帶來顯著變化，使得券商投行從原來只關注企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、規(guī)范性，到現(xiàn)在關注企業(yè)的技術能力、市場領先性，這對投行在判斷企業(yè)的核心技術競爭力方面帶來很大的挑戰(zhàn)。 

　　投行業(yè)務發(fā)生顯著變化

　　“科創(chuàng)板在設立之初，大家爭論比較多的就是科創(chuàng)屬性問題，什么樣的企業(yè)是科創(chuàng)板所鼓勵和支持的�？苿�(chuàng)屬性的認定使得投行業(yè)務發(fā)生了顯著變化。”王承軍表示，投行從原來只關注企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、規(guī)范性，到現(xiàn)在還要關注企業(yè)的技術能力、技術的領先性、對整個行業(yè)的帶動作用等。

　　王承軍強調(diào)，這要求投行人員的知識更加多元，不光要了解財務、法律，還要更加聚焦產(chǎn)業(yè)。長江保薦深刻認識到培養(yǎng)一個全面的人才難度很大，所以在整個團隊成員搭配上，會引進有產(chǎn)業(yè)背景的人才。

　　“從長江保薦來講，未來我們要做精品投行，深耕一些符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)。”王承軍表示，未來招股說明書也更多由具有資深產(chǎn)業(yè)背景的投行人員來撰寫，以深刻發(fā)掘投資亮點，讓投資者更好地了解企業(yè)。

　　在王承軍看來，投行的風險主要來自兩個方面，一是從業(yè)人員的道德風險，隨著監(jiān)管和政策趨嚴，這方面風險有較大降低；二是來自客戶的風險，這是目前投行面臨的最主要風險。比如債券業(yè)務，投行即使對企業(yè)盡調(diào)做得再到位，但是一旦該企業(yè)發(fā)生償債風險，作為債券受托管理方其實也要承擔很大的責任。所以，防范客戶風險最好的辦法，就是慎選擇客戶，跟誰合作很重要。

　　在這方面，長江保薦目前主要聚焦科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領域。一方面，三峽集團、長江證券等在產(chǎn)業(yè)和投資方面積累了較多經(jīng)驗，一定程度上可以幫助長江保薦過濾掉一些有風險的客戶；另一方面，“從小從早”抓起，陪伴企業(yè)成長的時間足夠長，也便能識別客戶真正的風險。

　　機遇與挑戰(zhàn)并存

　　隨著科創(chuàng)板試點注冊制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，及北交所成功設立，A股市場全面實行注冊制漸行漸近。王承軍表示，中介機構要在激烈的競爭中生存下來，首先要精準理解多層次資本市場體系的建設以及各板塊的定位，必須具備將合適的企業(yè)推薦到合適的板塊這一基本能力。

　　在行業(yè)布局上，王承軍認為，有些行業(yè)比較適合上滬深主板，如工程行業(yè)，公司對這類企業(yè)的審核要點、財務特征規(guī)范等方面積累了較多的經(jīng)驗，這類有可能登陸滬深主板的企業(yè)，往往經(jīng)營規(guī)模比較大。中介機構要盡早協(xié)助企業(yè)進行內(nèi)控規(guī)范，使其內(nèi)控體系能夠盡早符合上市要求。

　　“實施注冊制對于我們而言是機遇與挑戰(zhàn)并存�！蓖醭熊姳硎�，一方面，中介機構要提升自身的品牌影響力，以獲得客戶的認可；另一方面，中介機構提出的種種規(guī)范舉措，能夠讓客戶理解并且成功貫徹落實，這也是個挑戰(zhàn)。

　　他直言，滬深主板未來也是長江保薦的“主戰(zhàn)場”。從產(chǎn)業(yè)結構來看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還是有相當?shù)拇媪�，具有較大的可開發(fā)潛力，尤其長江證券深耕湖北資本市場，面臨著很多的機遇，公司采取了投行團隊本地化的重要舉措，隨時與客戶就內(nèi)控體系建設等上市有關問題進行及時溝通和整改，讓客戶感受到長江保薦的服務價值，“從小抓起”，進行本地化團隊服務。