開源證券孫金鉅：政策助推多元化發(fā)展 股權(quán)激勵(lì)長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)

    中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）2022年，A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。開源證券副總裁、研究所所長(zhǎng)孫金鉅日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，隨著我國(guó)股權(quán)激勵(lì)政策制度不斷健全完善，股權(quán)激勵(lì)工具不斷創(chuàng)新，股票來源向多樣化發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)迎來新一輪發(fā)行高峰，將長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)。

    孫金鉅表示，2021年股權(quán)激勵(lì)預(yù)案數(shù)量為882例，占截至年末上市公司總數(shù)的19.11%，再創(chuàng)新高；2022年1-9月，股權(quán)激勵(lì)預(yù)案數(shù)量為677例，同比增長(zhǎng)3.04%，方案數(shù)量延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，有望再創(chuàng)新高。

    據(jù)孫金鉅介紹，當(dāng)前，A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)工具（標(biāo)的物）主要為股票期權(quán)、第一類限制性股票和第二類限制性股票三類。其中，第二類限制性股票概念為科創(chuàng)板于2019年首次提出，后隨創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的實(shí)施被推廣至創(chuàng)業(yè)板。股權(quán)激勵(lì)的股票來源主要包括公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股票、回購本公司股份和大股東轉(zhuǎn)讓股份。從工具角度，孫金鉅指出，第二類限制性股票激勵(lì)兼具定價(jià)和出資優(yōu)勢(shì)迅速發(fā)展；股票來源方面，定向發(fā)行股票方式仍為主流，回購方式占比提升。

    孫金鉅表示，股權(quán)激勵(lì)的初衷是為了解決代理問題，上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的出發(fā)點(diǎn)是通過股權(quán)激勵(lì)將公司利益與管理層及核心員工相連，實(shí)現(xiàn)對(duì)管理層及核心員工的“激勵(lì)”與“考核”，激勵(lì)對(duì)象受到利益激勵(lì)，進(jìn)而有動(dòng)力去實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。因此，股權(quán)激勵(lì)方案的作用，激勵(lì)對(duì)象受到激勵(lì)為其一，考核目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)為其二。

    同時(shí)，孫金鉅認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)方案的衡量一看激勵(lì)力度，二看激勵(lì)對(duì)象信心。激勵(lì)總價(jià)值體現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)力度：價(jià)格層面，授予價(jià)/行權(quán)價(jià)越低，激勵(lì)力度越大；數(shù)量層面，激勵(lì)總量占比越高，激勵(lì)力度越大；多種激勵(lì)工具的應(yīng)用或可提高股權(quán)激勵(lì)實(shí)際價(jià)值。

    “激勵(lì)對(duì)象綁定深度與激勵(lì)覆蓋范圍彰顯對(duì)公司成長(zhǎng)信心。激勵(lì)有效期越長(zhǎng)，激勵(lì)對(duì)象與公司利益綁定越深；激勵(lì)對(duì)象覆蓋范圍較大時(shí)，激勵(lì)對(duì)象對(duì)公司業(yè)績(jī)的信心較充足；多維度指標(biāo)可對(duì)公司業(yè)績(jī)與業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)更全面的考核�！睂O金鉅說。

    孫金鉅還表示，從行業(yè)來看，科技成長(zhǎng)和高端制造行業(yè)更青睞實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)方案數(shù)量和占比持續(xù)提升；計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)意愿更高，且此類行業(yè)股權(quán)激勵(lì)數(shù)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)依然明顯。另外，激勵(lì)有效期內(nèi)十倍股多出于創(chuàng)業(yè)板與原中小板，體現(xiàn)了股權(quán)激勵(lì)對(duì)基本面的長(zhǎng)期改善作用。