民生證券牟一凌：風(fēng)險和歷史性的機會都會孕育而生

中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）2月7日，民生證券策略首席牟一凌在投資策略會上對2023年進行了展望。牟一凌表示，市場一致預(yù)期可能已經(jīng)大幅偏離了現(xiàn)實基本面，這意味著風(fēng)險和歷史性的機會孕育而生。

牟一凌認為，資產(chǎn)負債表的變化波動是巨大的，且將超出市場想象。當(dāng)下中國的貨幣乘數(shù)在7.38，高于全球一般水平。為應(yīng)對未來環(huán)境，建議配置以下幾類資產(chǎn)：第一，伴隨以美元為代表的貨幣信用走弱，站在貨幣反面的黃金，以及有供給約束和戰(zhàn)略意義的大宗商品將會迎來機遇，包括油、金、銅和部分小金屬，以及資源運輸（油運和部分中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)運輸）；第二，價值成長策略將在傳統(tǒng)行業(yè)中逐步被挖掘，包括煤炭、電信運營，部分戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施和重資產(chǎn)央企迎來重估（涉及建筑類、運輸類和煉廠）；第三，軍工在全球GDP中比例上升的趨勢會初步形成。第四，主題投資將從產(chǎn)業(yè)政策和海外映射上帶來機遇，包括數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、元宇宙。