中國(guó)銀河證券王晟：新“國(guó)九條”將深刻推動(dòng)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)周期高質(zhì)量發(fā)展

　　中證網(wǎng)訊（記者 劉英杰）日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱“意見”或“新‘國(guó)九條’”）。作為資本市場(chǎng)的“看門人”和服務(wù)商，證券公司是推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量，在提高上市公司質(zhì)量、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著重要作用。

　　隨著資本市場(chǎng)全面深化改革的深入，證券行業(yè)如何更好貫徹落實(shí)黨和國(guó)家決策部署，以自身高質(zhì)量發(fā)展助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展？中國(guó)銀河證券股份有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)王晟在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，中國(guó)銀河證券將進(jìn)一步組織公司全體干部員工全面深入學(xué)習(xí)新“國(guó)九條”及相關(guān)配套政策措施，積極貫徹落實(shí)相關(guān)精神，在加快“一流投行”建設(shè)的新征程上，努力譜寫好“五篇大文章”，堅(jiān)決做老百姓身邊的理財(cái)顧問，切實(shí)保護(hù)廣大投資者利益，自覺做好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)貢獻(xiàn)銀河力量。

　　明確規(guī)劃資本市場(chǎng)發(fā)展路線圖 有力指引未來監(jiān)管方向

　　記者：此次改革從國(guó)務(wù)院到證監(jiān)會(huì)都高度重視，對(duì)資本市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，請(qǐng)問如何評(píng)價(jià)？

　　王晟：“新國(guó)九條”是繼2004年、2014年兩個(gè)“國(guó)九條”之后，資本市場(chǎng)的第三個(gè)“國(guó)九條”，也是當(dāng)前資本市場(chǎng)“1+N”政策體系中的指導(dǎo)性文件“1”，主要聚焦資本市場(chǎng)制度改革和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，體現(xiàn)了黨和國(guó)家對(duì)推進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的高度重視和關(guān)心關(guān)切。

　　從出臺(tái)背景看，在百年未有之大變局的形勢(shì)下，全球經(jīng)濟(jì)重心的轉(zhuǎn)移以及科技革命與產(chǎn)業(yè)變革的深入發(fā)展，對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性和適應(yīng)性提出了更高要求。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，這一范式轉(zhuǎn)變要求資本市場(chǎng)不僅要服務(wù)于量的穩(wěn)定延續(xù)，更要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換。新“國(guó)九條”在繼承以往政策精神的基礎(chǔ)上，針對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)面臨的新情況和問題，提出了一系列推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的措施。

　　從政策內(nèi)容看，新“國(guó)九條”體現(xiàn)出黨和國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的全面審視與戰(zhàn)略部署。其核心內(nèi)容在于強(qiáng)化監(jiān)管框架、提升資本市場(chǎng)質(zhì)量、保護(hù)投資者權(quán)益，并以此促進(jìn)資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略大局的形成。新“國(guó)九條”的出臺(tái)，標(biāo)志著資本市場(chǎng)監(jiān)管體系的進(jìn)一步成熟與完善，在強(qiáng)調(diào)政治性與人民性的基礎(chǔ)上，更加注重風(fēng)險(xiǎn)防控與高質(zhì)量發(fā)展的結(jié)合。

　　從影響意義看，新“國(guó)九條”既是對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展路線圖的明確規(guī)劃，也是對(duì)未來市場(chǎng)監(jiān)管方向的有力指引。首先，通過強(qiáng)調(diào)政治性與人民性的雙重屬性，確立了資本市場(chǎng)監(jiān)管的政治導(dǎo)向和價(jià)值取向。其次，嚴(yán)格發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)和加大退市監(jiān)管力度，推動(dòng)形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)環(huán)境，提高上市公司的整體質(zhì)量，有助于促進(jìn)資本市場(chǎng)的資源配置效率和投資回報(bào)率。再次，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)綜合研判和戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備，通過完善宏觀審慎管理和微觀行為監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制，構(gòu)建了更為科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和應(yīng)對(duì)體系。最后，特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)，通過健全投資者賠償救濟(jì)機(jī)制和完善投資者教育，有利于增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。此外，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，通過大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、推動(dòng)證券基金機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)、推動(dòng)形成促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的合力等舉措，將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更為有效的金融支持。

　　壓實(shí)發(fā)行上市全鏈條責(zé)任 推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

　　記者：新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人第一責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，建立中介機(jī)構(gòu)“黑名單”制度。堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，嚴(yán)查欺詐發(fā)行等違法違規(guī)問題。如何看待這一舉措？請(qǐng)您結(jié)合中國(guó)銀河證券實(shí)際談?wù)勅绾胃脡簩?shí)發(fā)行人責(zé)任。

　　王晟：新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)發(fā)行上市全鏈條責(zé)任，在原則和細(xì)節(jié)上都具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性、實(shí)用性和可操作性，為打造公平、透明、穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

　　首先，捋清了資本市場(chǎng)參與者各方的職責(zé)?！皦簩?shí)交易所審核主體責(zé)任”“壓實(shí)發(fā)行人第一責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)‘看門人’責(zé)任” ，對(duì)資本市場(chǎng)參與者各方的責(zé)任捋得很清楚。未來，大家理清責(zé)任，強(qiáng)化角色定位，就一定能大力提升發(fā)行上市水平，提高上市公司質(zhì)量。

　　其次，明確了“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的重要原則。我們可以發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)欺詐發(fā)行行為，始終是全方位“零容忍”打擊?！吧陥?bào)即擔(dān)責(zé)”意味著，將在發(fā)行上市環(huán)節(jié)形成更加有效的市場(chǎng)約束，更加突出從源頭上保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　再次，提出了建立中介機(jī)構(gòu)“黑名單制度”，這是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任的重大舉措，有助于指導(dǎo)市場(chǎng)“扶優(yōu)限劣”，引導(dǎo)證券中介機(jī)構(gòu)良性競(jìng)爭(zhēng)，積極踐行證券行業(yè)榮辱觀、厚植高質(zhì)量發(fā)展文化底蘊(yùn)。

　　未來，中國(guó)銀河證券將深入落實(shí)意見要求，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，推動(dòng)符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市，著力“打造企業(yè)家信任的投資銀行專家”：一是嚴(yán)格項(xiàng)目篩選，做好全鏈條流程風(fēng)險(xiǎn)把控。二是持續(xù)強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)和閉環(huán)管理，以戰(zhàn)略規(guī)劃、建章立制、文化建設(shè)為抓手，以自身高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。三是持續(xù)夯實(shí)人才隊(duì)伍建設(shè)，打造專業(yè)性高、責(zé)任心強(qiáng)、服務(wù)質(zhì)量?jī)?yōu)、聲譽(yù)好的工匠團(tuán)隊(duì)，全面提升綜合金融服務(wù)能力。四是優(yōu)化“全覆蓋、穿透式、全鏈條”內(nèi)控體系，把好“入口關(guān)”，抓好“過程關(guān)”，守好“出口關(guān)”，筑牢公司高質(zhì)量發(fā)展的“防火墻”。

　　記者：此輪改革加大退市監(jiān)管力度，提出深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局。請(qǐng)問對(duì)此如何評(píng)價(jià)？ 

　　王晟：退市制度是資本市場(chǎng)關(guān)鍵的基礎(chǔ)性制度之一，是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求和重要手段。我國(guó)正式推行退市制度20多年，期間經(jīng)歷了幾輪改革，從退市法律制度基本框架的初步確立，到借鑒成熟經(jīng)驗(yàn)先行先試、有方向性地探索，再到建立起一套涵蓋財(cái)務(wù)指標(biāo)類、交易指標(biāo)類、規(guī)范運(yùn)作類、重大違法類的強(qiáng)制退市指標(biāo)體系和主動(dòng)退市的機(jī)制安排，退市制度伴隨我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不斷健全，退市企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。自2020年底“退市新規(guī)”發(fā)布以來，退市改革備受矚目，截至去年底，A股年化退市率提升至1.0%。

　　此輪改革中加大退市監(jiān)管力度，明確提出“深化退市改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的退市格局”，證監(jiān)會(huì)配套發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，滬深北交易所同步修訂相關(guān)退市規(guī)則，退市制度改革進(jìn)入新階段。在2020年底“退市新規(guī)”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步突出對(duì)財(cái)務(wù)造假、公司治理亂象的威懾力度——強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)、維度更廣；多措并舉降低殼價(jià)值、鼓勵(lì)主動(dòng)退市——炒殼更難；優(yōu)化過渡期，加大投資者保護(hù)力度——安排更完善。

　　上市主體有進(jìn)有退，進(jìn)退有序，既是資本市場(chǎng)實(shí)施注冊(cè)制的題中應(yīng)有之義，也是資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的基本前提。本次健全退市制度的改革是資本市場(chǎng)深化改革、進(jìn)一步做深做實(shí)注冊(cè)制的具體關(guān)鍵性舉措，也是建設(shè)市場(chǎng)化、法治化資本市場(chǎng)，優(yōu)化資源配置的重要保障。通過建立更加嚴(yán)格、多元和主動(dòng)的退市機(jī)制，必將對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行形成正向引導(dǎo)。資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰有望加速，將推動(dòng)劣質(zhì)上市公司出清，提升上市公司整體質(zhì)量。落實(shí)好最新的退市制度，證券公司要肩負(fù)起責(zé)任，進(jìn)一步開拓上市公司吸收合并等并購(gòu)重組，拓寬多元化退出渠道，支持市場(chǎng)化方式的主動(dòng)退市；在進(jìn)一步完善轉(zhuǎn)板機(jī)制基礎(chǔ)上，暢通交易所內(nèi)部的升降級(jí)轉(zhuǎn)板通道、加強(qiáng)A股市場(chǎng)與新三板、股交中心、其他交易所等市場(chǎng)的轉(zhuǎn)板銜接，為退市企業(yè)提供轉(zhuǎn)板及后續(xù)督導(dǎo)服務(wù)。

　　把握行業(yè)發(fā)展新機(jī)遇 四方面發(fā)力一流投行建設(shè)

　　記者：行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展離不開資本市場(chǎng)治理環(huán)境的有效改善，也離不開證券公司的自身努力。券商應(yīng)如何更好地服務(wù)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展？

　　王晟：新“國(guó)九條”與配套文件向市場(chǎng)傳遞了監(jiān)管層對(duì)證券行業(yè)未來發(fā)展的全面審視和戰(zhàn)略布局。當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行情況下，金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和不確定性上升，對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)適應(yīng)性提出了更高的要求?；诖?，監(jiān)管層旨在通過強(qiáng)化監(jiān)管、回歸本源、規(guī)范市場(chǎng)、優(yōu)化激勵(lì)和培育文化等多維度、全方位的措施，發(fā)揮上市證券公司有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的引領(lǐng)示范作用。

　　首先，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵期，證券公司應(yīng)當(dāng)深化對(duì)業(yè)務(wù)本源的回歸和主責(zé)主業(yè)的聚焦，以適應(yīng)金融強(qiáng)國(guó)的內(nèi)在要求，強(qiáng)化“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的根本宗旨，明確自身核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，實(shí)現(xiàn)由規(guī)模擴(kuò)張向提質(zhì)增效的轉(zhuǎn)變。

　　其次，金融市場(chǎng)易沉淀并積聚風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前“百年未有之大變局”的背景下，證券公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型與傳導(dǎo)機(jī)制日益復(fù)雜，證券公司應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)提升風(fēng)控合規(guī)能力，構(gòu)筑全面且嚴(yán)密的內(nèi)部控制體系與覆蓋各類風(fēng)險(xiǎn)源的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，鞏固合規(guī)文化與職業(yè)倫理，增強(qiáng)員工合規(guī)意識(shí)，提高員工風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。 

　　最后，證券公司還是應(yīng)當(dāng)牢記“資本市場(chǎng)看門人”角色，同時(shí)牢筑“資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略”使命，統(tǒng)籌兼顧國(guó)家與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)資本結(jié)構(gòu)需求，精準(zhǔn)制定IPO和再融資計(jì)劃，確保融資活動(dòng)與公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相契合，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　記者：新“國(guó)九條”指出要加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)，此前中央金融工作會(huì)議指出要培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了相關(guān)意見。對(duì)于加快一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)，頭部券商有哪些差距，又該如何把握機(jī)遇，加快戰(zhàn)略布局？

　　王晟：伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)30多年的改革發(fā)展，加快頭部券商從傳統(tǒng)券商向一流投行轉(zhuǎn)變，已經(jīng)奠定了良好基礎(chǔ)。但坦率而言，也存在差距：對(duì)標(biāo)中國(guó)特色現(xiàn)代金融體系來看，行業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)理念、功能發(fā)揮、治理水平、合規(guī)意識(shí)和水平仍有不足；對(duì)照國(guó)際一流投行來看，規(guī)模體量、盈利水平、國(guó)際化布局等“硬實(shí)力”，以及品牌影響力與文化輸出力等“軟實(shí)力”也還有一定差距。立足新征程，我們既要堅(jiān)定發(fā)展信心，奮力推進(jìn)一流投行建設(shè)；也要正視不足，補(bǔ)齊短板，提升一流投行質(zhì)效。具體來說，可以從“四個(gè)方面”發(fā)力。

　　第一，最根本的在于加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)。加強(qiáng)黨中央對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，是做好金融工作的根本保證。我們要把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到習(xí)近平總書記關(guān)于金融工作重要講話精神和黨中央決策部署上來，堅(jiān)決把加強(qiáng)黨中央對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)不折不扣落實(shí)到位，始終確保一流投行建設(shè)沿著正確發(fā)展前行。

　　第二，最核心的在于提升綜合能力。打造一流投行，既要眼睛向外做好經(jīng)營(yíng)，加大國(guó)際市場(chǎng)布局；也要眼睛向內(nèi)做好管理，深化業(yè)務(wù)改革，提升核心競(jìng)爭(zhēng)能力。著力做好“鍛長(zhǎng)板，補(bǔ)短板，固底板”工作。在“鍛長(zhǎng)板”方面，立足自身實(shí)際，挖掘發(fā)展優(yōu)勢(shì)，走差異化發(fā)展道路；比如，圍繞“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定壓艙石”功能定位，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中，打造一流投行的市場(chǎng)名片。在“補(bǔ)短板”方面，注重輕重資本協(xié)同發(fā)展，更加突出投行、研究、資管、財(cái)富管理等輕資本業(yè)務(wù)，并著力提升跨市場(chǎng)、跨場(chǎng)所、跨區(qū)域、多品種交易能力和抗逆周期能力。在固底板方面，加大科技賦能力度、人才支撐和體制機(jī)制優(yōu)化保障作用，同步提升防風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　第三，最基礎(chǔ)的在于加強(qiáng)文化建設(shè)。繼中央金融工作會(huì)議指出，要“在金融系統(tǒng)大力弘揚(yáng)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化”之后，習(xí)近平總書記在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班式上又鮮明提出，要積極培育中國(guó)特色金融文化。這次頒發(fā)的新“國(guó)九條”再一次指出，要積極培育良好的行業(yè)文化和投資文化?？梢钥闯?，黨和國(guó)家非常注重金融文化在金融建設(shè)中的重要作用，這也就要求我們?cè)谝涣魍缎薪ㄔO(shè)的征程上，要發(fā)揮好文化建設(shè)的強(qiáng)大力量，將中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代投行的經(jīng)營(yíng)理念有機(jī)結(jié)合，堅(jiān)持誠(chéng)實(shí)守信、以義取利、穩(wěn)健審慎、守正創(chuàng)新、依法合規(guī)，有效激發(fā)文化賦能發(fā)展作用。

　　第四，最關(guān)鍵的在于強(qiáng)化工作協(xié)同。建設(shè)一流投行，是資本市場(chǎng)的一件大事，既需要發(fā)揮好政府部門科學(xué)主導(dǎo)、協(xié)會(huì)和交易所積極引導(dǎo)、證券公司主體推動(dòng)的合力作用，也需要證券公司之間、證券公司內(nèi)部加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同。比如，在海外市場(chǎng)方面，就要避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和一個(gè)區(qū)域扎堆競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)合作交流，互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)資源，圍繞跨境通道、跨境資本中介和跨境協(xié)同等業(yè)務(wù)，持續(xù)打造和完善跨境金融服務(wù)體系，不斷提升國(guó)際金融話語權(quán)。

　　當(dāng)前，隨著證監(jiān)會(huì)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展一攬子利好政策出臺(tái)，中國(guó)銀河證券將進(jìn)一步組織公司全體干部員工全面深入學(xué)習(xí)新“國(guó)九條”及相關(guān)配套政策措施，積極貫徹落實(shí)相關(guān)精神，在加快“一流投行”建設(shè)的新征程上，努力譜寫好“五篇大文章”，堅(jiān)決做老百姓身邊的理財(cái)顧問，切實(shí)保護(hù)廣大投資者利益，自覺做好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)貢獻(xiàn)銀河力量。