金元證券副總經理方琛：并購重組業(yè)務或將成為投行新的業(yè)務增長點

　　近期，并購重組市場日趨活躍，政策支持、市場優(yōu)化和交易創(chuàng)新等共同推動了并購重組市場的發(fā)展。金元證券副總經理方琛近日在接受中國證券報記者專訪時表示，面對IPO審核速度放緩的現(xiàn)狀，并購重組業(yè)務或將成為券商投行新的業(yè)務增長點。為此，投行應積極調整業(yè)務結構，延長服務鏈條，以適應市場新需求。同時，投行應緊跟政策導向、優(yōu)化業(yè)務布局、加大投入力度，以把握市場機遇，實現(xiàn)業(yè)務增長與轉型升級。

　　延長服務鏈條 調整業(yè)務結構

　　在方琛看來，以往傳統(tǒng)意義上的投資銀行業(yè)務是以牌照業(yè)務屬性定義的，主要是由股權業(yè)務和債權業(yè)務構成。為提升對市場服務的有效性和差異化能力，在傳統(tǒng)投行牌照業(yè)務基礎上，應該做好產融結合，即不僅要做投行，還要延伸服務鏈條，加強產業(yè)研究、產業(yè)引導等產業(yè)協(xié)同業(yè)務；同時加強與銀行、信托、基金等其他金融機構的合作，實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補，共同拓展并購重組市場，做綜合金融服務提供商。

　　方琛認為，并購重組業(yè)務收入在投行收入中占比較低，但因近兩年IPO審核速度放緩，并購重組業(yè)務收入或將成為券商投行新的業(yè)務增長點。在目前現(xiàn)有政策的推動下，這一比例有望逐步提升。投行需要調整業(yè)務結構及人員配比，加大對并購重組業(yè)務的投入和布局，提升業(yè)務規(guī)模和市場份額。

　　相應政策的出臺鼓勵更多企業(yè)進行并購融資，提升了市場對資本運作的需求。這意味著券商在并購重組中的融資安排、交易設計等方面的專業(yè)服務需求大幅上升。近期并購重組項目創(chuàng)新性較強，難度大、體量大、復雜程度高，要求投行人員不光具有撮合業(yè)務和通道業(yè)務能力，還應該加強產業(yè)研究，能夠更好地在傳統(tǒng)投行業(yè)務之外給予企業(yè)更多的服務，從而具備更強的專業(yè)服務、資源整合和風險管理能力，以滿足市場需求和監(jiān)管要求。

　　總體而言，隨著政策進一步推動和市場需求提升，并購重組市場將持續(xù)活躍，為券商投行提供更多的業(yè)務機會和增長空間。

　　緊跟政策導向 提升專業(yè)能力

　　方琛認為，投行在并購重組市場中要保持競爭優(yōu)勢，需要優(yōu)化業(yè)務布局、緊跟政策導向、提升專業(yè)能力以及加強風險管理。通過這些措施的實施，投行可以不斷提升自身的服務質量和市場競爭力，為客戶提供更加優(yōu)質、高效的并購服務。

　　傳統(tǒng)投行業(yè)務由股權、債權兩部分構成，兩種業(yè)務直接關聯(lián)性甚少。為摒棄傳統(tǒng)投行業(yè)務股、債業(yè)務分離的現(xiàn)狀，增加投行各業(yè)務之間的聯(lián)動性，金元證券以“產業(yè)金融業(yè)務板塊”為核心賦能手段，增強投行各業(yè)務之間的聯(lián)動性，綜合提升投資銀行業(yè)務特色化的綜合競爭力，力求走出一條適應當下市場變化發(fā)展同時滿足監(jiān)管要求及市場需求的特色化、差異化高質量發(fā)展之路。具體來講，就是延長和提升原有股權及債權業(yè)務的關聯(lián)性，延展和提升投行服務的差異性，達到傳統(tǒng)投行業(yè)務反向促進的作用，形成更加具有特色化的新的并購重組盈利模式，為企業(yè)全面賦能。

　　投行應隨時關注并購重組相關政策發(fā)布和監(jiān)管要求，確保業(yè)務操作符合規(guī)章要求，同時利用政策紅利，把握市場機遇，通過預判市場趨勢，提前布局，從而在競爭中占據先機。聚焦國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)和重點發(fā)展領域，如半導體、人工智能、綠色低碳等，深入挖掘并購機會。

　　投行需要通過提升專業(yè)化服務水平、積累行業(yè)資源和加強創(chuàng)新能力來保持競爭優(yōu)勢。建立跨行業(yè)的專家團隊、優(yōu)化并購流程、通過數(shù)字化手段提升交易效率，都是提升競爭力的有效手段。與客戶建立長期信任關系，并通過深度行業(yè)研究來挖掘并購機會，也是維持競爭力的關鍵。

　　此外，投行還應建立完善的風險管理體系，包括風險評估、風險監(jiān)控和風險應對等方面，確保并購業(yè)務的風險可控，同時加強對并購業(yè)務的合規(guī)審查，避免合規(guī)風險。

　　方琛表示，隨著并購重組市場不斷發(fā)展，投行需要利用廣泛的資源和網絡，積極尋找并匹配潛在的買家和賣家，同時不斷深化對產業(yè)的理解，引導交易雙方遵循產業(yè)邏輯進行并購重組。這意味著投行需要關注國家戰(zhàn)略方向、產業(yè)升級和結構優(yōu)化等宏觀因素，以及協(xié)同效應、估值合理性、標的合規(guī)性等微觀因素，為交易雙方提供有價值的建議和策略。面對不斷創(chuàng)新的并購重組市場，還需要積極運用金融科技手段，提高業(yè)務效率和服務質量，不斷推動并購重組市場創(chuàng)新發(fā)展。