東興證券：居民消費在政策中的權重有所上升

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。東興證券在解讀會議精神時認為，本次會議是12月9日中共中央政治局會議對經(jīng)濟方面指導意見的延伸，將12月9日提出的政策方向更加具象化，各項政策的精確規(guī)模和細節(jié)將在明年陸續(xù)落地。總體來說，政策更加寬松，刺激規(guī)模將有擴大，居民消費在政策中的權重有所上升，消費補貼和收入保障兩方面均有擴大；同時，投資仍是主要方向。

　　對于更加積極有為的宏觀政策，東興證券解讀主要包含三個方面：

　　一是更加積極的財政政策。增量資金來源上，從提高中央財政赤字率、增加發(fā)行超長期特別國債和增加地方政府專項債券三個方面著手，這三方面的發(fā)力方向均符合市場預期。

　　二是適度寬松的貨幣政策。中央經(jīng)濟工作會議延續(xù)了12月9日中共中央政治局會議的口徑，并進一步具體化了適度寬松的含義：首先是降息降準，保持流動性“充?！倍辉偈恰昂侠沓湓！?；其次，提到拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，對銀行系統(tǒng)的審慎性考核可能有所變動，以維護金融市場穩(wěn)定。

　　三是增強各項政策的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)了各項經(jīng)濟、非經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)配合，提高政策整體效能。