國(guó)新證券：《實(shí)施意見(jiàn)》有望從三個(gè)方面催化券商投行業(yè)務(wù) 進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）2025年2月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》，圍繞科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章提出了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)任務(wù)。國(guó)新證券認(rèn)為，從宏觀角度來(lái)看，《實(shí)施意見(jiàn)》是資本市場(chǎng)“1+N”政策體系的重要組成部分，是資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革的重要舉措，通過(guò)增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，能提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，促進(jìn)資本市場(chǎng)自身高質(zhì)量發(fā)展。從展業(yè)角度來(lái)看，《實(shí)施意見(jiàn)》有望從活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)、推動(dòng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)邊際松綁及提升債券市場(chǎng)規(guī)模容量三個(gè)方面催化券商投行業(yè)務(wù)迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)通過(guò)強(qiáng)調(diào)提升機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、監(jiān)管智能化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

國(guó)新證券認(rèn)為，A股并購(gòu)重組市場(chǎng)有望進(jìn)一步活躍。《實(shí)施意見(jiàn)》指出要優(yōu)化科技型上市公司并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等制度，支持科技型企業(yè)合理開(kāi)展跨境并購(gòu)，支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市、融資并購(gòu)及發(fā)行綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券等。2024年4月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》，提到要推動(dòng)科技型企業(yè)高效實(shí)施并購(gòu)重組。2024年9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》，明確支持跨上市公司行業(yè)并購(gòu)，放開(kāi)對(duì)未盈利資產(chǎn)的收購(gòu)要求。本次《實(shí)施意見(jiàn)》將助力企業(yè)實(shí)施高質(zhì)量并購(gòu)重組，持續(xù)提振并購(gòu)重組市場(chǎng)活力。

股權(quán)融資市場(chǎng)有望迎來(lái)邊際松綁。《實(shí)施意見(jiàn)》指出要支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市，深入推進(jìn)北交所、新三板普惠金融試點(diǎn)，支持“專(zhuān)精特新”等優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌上市，引導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)將資源向普惠金融服務(wù)傾斜，加大中小微企業(yè)對(duì)接服務(wù)力度。支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市及發(fā)行綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券等。2024年10月證監(jiān)會(huì)座談會(huì)提到“逐步實(shí)現(xiàn)IPO常態(tài)化”、2025年1月《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》明確券商實(shí)施IPO業(yè)務(wù)階段性收費(fèi)后，本次《實(shí)施意見(jiàn)》有望邊際松綁IPO股權(quán)融資市場(chǎng)，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)及專(zhuān)精特新中小企業(yè)IPO市場(chǎng)值得期待。

債券市場(chǎng)有望進(jìn)一步提振?！秾?shí)施意見(jiàn)》指出要加大多層次債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券等，進(jìn)一步提升綠色債券申報(bào)受理及審核注冊(cè)便利度。2025年宏觀經(jīng)濟(jì)將處于“政策底”向“經(jīng)濟(jì)底”傳導(dǎo)的時(shí)期，這一階段或?qū)⒊掷m(xù)有穩(wěn)增長(zhǎng)的政策出臺(tái)以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)利率債發(fā)行量同比將繼續(xù)增長(zhǎng)，信用債發(fā)行量同比穩(wěn)中小降。此前證監(jiān)會(huì)、滬深交易所等債券監(jiān)管機(jī)構(gòu)多次提出要進(jìn)一步推動(dòng)債券產(chǎn)品創(chuàng)新，鼓勵(lì)發(fā)行人發(fā)行綠色債、碳中和債、科創(chuàng)債、鄉(xiāng)村振興債、一帶一路債等專(zhuān)項(xiàng)品種。本次《實(shí)施意見(jiàn)》有望從“科技金融”和“綠色金融”兩篇大文章方面，有望進(jìn)一步擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模，提升債市容量。

以信息化促合規(guī)展業(yè)趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)?！秾?shí)施意見(jiàn)》全文圍繞“數(shù)字金融”，對(duì)證券行業(yè)數(shù)字化水平提出更高要求，以數(shù)字化、信息化建設(shè)提升合規(guī)展業(yè)質(zhì)量。2024年，行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)先后發(fā)布了“315新政”“新國(guó)九條”、修訂N項(xiàng)配套規(guī)則、修訂《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》等，不斷突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”，持續(xù)強(qiáng)調(diào)“零容忍”環(huán)境。本次《實(shí)施意見(jiàn)》從“數(shù)字金融”篇出發(fā)，通過(guò)強(qiáng)調(diào)提升機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、監(jiān)管智能化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

國(guó)新證券表示，公司投行業(yè)務(wù)單元將全面貫徹落實(shí)《實(shí)施意見(jiàn)》，堅(jiān)持市場(chǎng)化業(yè)務(wù)與功能定位并駕齊驅(qū)，通過(guò)深化服務(wù)國(guó)資央企、聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、創(chuàng)新服務(wù)綠色科創(chuàng)債券、持續(xù)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型手段，做好金融五篇大文章，助力國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)事業(yè)和國(guó)資央企高質(zhì)量發(fā)展。