華泰證券謝春生：中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來價(jià)值重估

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（王珞）近日，天弘基金舉辦“2025天弘科技大咖研討會(huì)”。會(huì)上，關(guān)于本輪科技行情爆發(fā)的本質(zhì)，華泰證券研究所電子與計(jì)算機(jī)首席分析師謝春生表示，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來價(jià)值重估。

　　謝春生表示，自2022年起，全球AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，尤其是從OpenAI發(fā)布GPT系列模型開始，標(biāo)志著AI產(chǎn)業(yè)的新起點(diǎn)。中國(guó)在AI產(chǎn)業(yè)鏈中原本僅在終端制造方面具有優(yōu)勢(shì)，但在DeepSeek等本土AI模型的推動(dòng)下，中國(guó)在大模型領(lǐng)域取得了突破，進(jìn)而促進(jìn)了應(yīng)用層的發(fā)展。然而，算力仍然是中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)需要攻克的難關(guān)。

　　謝春生認(rèn)為，對(duì)于本輪科技行情需要關(guān)注以下幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一是業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力，高估值的持續(xù)性最終取決于業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)能力。在美股市場(chǎng)，2023年是普漲階段，幾乎所有與AI相關(guān)的資產(chǎn)都實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。2024年市場(chǎng)進(jìn)入分化階段，投資者需要更加關(guān)注不同環(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。例如，2024年上半年，美股算力板塊因業(yè)績(jī)超預(yù)期而繼續(xù)上漲，而應(yīng)用板塊則在下半年表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　二是投資節(jié)奏的重要性。謝春生表示，2025年科技股的投資難度將進(jìn)一步增加。投資者需要更加精準(zhǔn)地把握投資節(jié)奏，例如上半年關(guān)注算力板塊，下半年關(guān)注應(yīng)用板塊。這種節(jié)奏的變化反映了市場(chǎng)從普漲到分化的演變路徑。

　　三是港股與A股的市場(chǎng)表現(xiàn)。謝春生認(rèn)為，港股和A股的走勢(shì)與2023年的美股市場(chǎng)類似，呈現(xiàn)出普漲特征。然而，隨著市場(chǎng)進(jìn)入分化階段，投資者需要更加關(guān)注不同板塊和個(gè)股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。港股科技股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)吸引了大量外資流入，進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)的活躍。

　　謝春生還提到，全球投資結(jié)構(gòu)的變化對(duì)中國(guó)科技股的走勢(shì)產(chǎn)生了重要影響。隨著中國(guó)AI技術(shù)的崛起，外資對(duì)中國(guó)科技資產(chǎn)的關(guān)注度顯著提升。高盛等國(guó)際投行紛紛呼吁對(duì)中國(guó)科技資產(chǎn)進(jìn)行加配和重估。這種全球投資結(jié)構(gòu)的變化不僅推動(dòng)了港股和中概股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，也為A股市場(chǎng)帶來了新的機(jī)遇。

　　天弘基金表示，如想布局科技板塊的投資者，可上支付寶APP搜索天弘中證人工智能指數(shù)（A類：011839，C類：011840）、天弘中證機(jī)器人ETF聯(lián)接基金（A類：014880；C類：014881）、天弘中證軟件服務(wù)指數(shù)（A類：012535，C類：012536）、天弘創(chuàng)新成長(zhǎng)基金（A類：010824，C類：010825）了解詳情，也可在天天基金、京東金融等平臺(tái)搜索了解。