券商全賽道實(shí)現(xiàn)保有規(guī)模、市占率“雙升”

　　在基金代銷這一競(jìng)爭(zhēng)白熱化的領(lǐng)域里，銀行、券商與獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)“三足鼎立”的格局正悄然演變。

　　3月15日，備受市場(chǎng)關(guān)注的2024年下半年公募基金銷售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單（以下簡(jiǎn)稱“基金代銷百?gòu)?qiáng)榜單”）正式出爐。其中，券商作為重要的代銷力量整體表現(xiàn)尤為亮眼，占據(jù)了百?gòu)?qiáng)榜單的半壁江山，共有56家券商上榜，中信證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信證券”）依舊為券商“代銷一哥”。

　　從細(xì)分指標(biāo)來看，2024年下半年，券商在“權(quán)益基金保有規(guī)模”“股票型指數(shù)基金保有規(guī)?！薄胺秦泿攀袌?chǎng)基金保有規(guī)模”三項(xiàng)指標(biāo)方面均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，且市占率也均實(shí)現(xiàn)同步提升（注：保有規(guī)模和市占率的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)范圍均為前100家基金代銷機(jī)構(gòu)，下同）。

　　券商展示較強(qiáng)代銷實(shí)力

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，前100家基金代銷機(jī)構(gòu)的“權(quán)益基金保有規(guī)模”合計(jì)為48518億元，與2024年上半年末相比增長(zhǎng)了2.6%；“股票型指數(shù)基金保有規(guī)?！焙嫌?jì)為17039億元，與2024年上半年末相比增長(zhǎng)了25.3%，增勢(shì)顯著；“非貨幣市場(chǎng)基金保有規(guī)模”為95367億元，與2024年上半年末相比增長(zhǎng)了7.6%。

　　從細(xì)分賽道來看，“權(quán)益基金保有規(guī)?！狈矫?，2024年下半年，銀行的合計(jì)保有規(guī)模有所下降，券商、保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模則均有所上升。具體來看，截至2024年末，銀行的合計(jì)保有規(guī)模為20342億元，較2024年上半年末下降4%。券商的合計(jì)保有規(guī)模為13225億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)12.5%；市占率為27.26%，較2024年上半年末增加了2.39個(gè)百分點(diǎn)。獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的合計(jì)保有規(guī)模為13949億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)3.5%。保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)的合計(jì)保有規(guī)模為1002億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)16.5%。

　　在ETF（交易型開放式指數(shù)基金）蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)下，股票型指數(shù)基金越來越受到市場(chǎng)的關(guān)注。在“股票型指數(shù)基金保有規(guī)模”方面，券商占據(jù)顯著優(yōu)勢(shì)，2024年末的市占率達(dá)57.67%，較2024年上半年末增加0.65個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，截至2024年末，券商的合計(jì)保有規(guī)模為9827億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)了26.7%。獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的合計(jì)保有規(guī)模為5112億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)了17.4%。銀行的合計(jì)保有規(guī)模為1923億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)了43.6%。保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)的合計(jì)保有規(guī)模為177億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)了15.7%。

　　在“非貨幣市場(chǎng)基金保有規(guī)?！狈矫?，2024年下半年，券商保有規(guī)模也實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。在此方面，截至2024年末，券商合計(jì)保有規(guī)模為19055億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)了18.5%；市占率為19.98%，較2024年上半年末增加了1.84個(gè)百分點(diǎn)。銀行合計(jì)保有規(guī)模為42159億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)了4.3%。獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)合計(jì)保有規(guī)模為32657億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)了5.7%。保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)合計(jì)保有規(guī)模為1496億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)了21.9%。

　　券商“代銷一哥”之爭(zhēng)激烈

　　從基金代銷百?gòu)?qiáng)榜單中各類機(jī)構(gòu)的數(shù)量來看，共有56家券商躋身百?gòu)?qiáng)榜單，與2024年上半年榜單相比增加了3家；總體來看，綜合實(shí)力較為雄厚的頭部券商整體上排名居前。此外，銀行有23家，較2024年上半年末減少了2家。獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)有19家，較2024年上半年末減少了1家。保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)有2家，與2024年上半年末相比未發(fā)生變化。

　　一直以來，在基金代銷領(lǐng)域，由于市場(chǎng)集中度較低，券商之間的競(jìng)爭(zhēng)格外激烈，特別是“代銷一哥”之爭(zhēng)。截至2024年末，中信證券、華泰證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華泰證券”）兩家券商依舊躋身基金代銷總榜前十名，分別位列總榜第八位、第十位。

　　“權(quán)益基金保有規(guī)?！狈矫妫行抛C券以1357億元的保有規(guī)模位居券商榜首，較2024年上半年末下降1.4%；華泰證券緊隨其后，保有規(guī)模為1202億元，較2024年上半年末增長(zhǎng)11.2%。廣發(fā)證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣發(fā)證券”）、中國(guó)銀河證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)銀河”）、招商證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“招商證券”）的保有規(guī)模也均超過600億元。

　　同時(shí)，多家券商權(quán)益基金保有規(guī)模顯著增長(zhǎng)，與2024年上半年末相比，長(zhǎng)城證券股份有限公司、方正證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“方正證券”）、東方財(cái)富證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方財(cái)富證券”）的保有規(guī)模分別增長(zhǎng)30.3%、26.7%、23.5%。

　　“股票型指數(shù)基金保有規(guī)?！狈矫?，前十名中有7家機(jī)構(gòu)為券商，中信證券依然“領(lǐng)跑”，保有規(guī)模為1090億元；華泰證券緊隨其后，保有規(guī)模為1087億元；中國(guó)銀河、招商證券保有規(guī)模分別為543億元、533億元；東方財(cái)富證券、廣發(fā)證券、平安證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“平安證券”）保有規(guī)模均超400億元。

　　“非貨幣市場(chǎng)基金保有規(guī)?！狈矫妫Ｓ幸?guī)模位居前三名的券商分別為中信證券、華泰證券、廣發(fā)證券，保有規(guī)模分別為2088億元、1666億元、1274億元。與2024年上半年末相比，保有規(guī)模增幅最大的券商為國(guó)金證券股份有限公司，增幅為96.9%；國(guó)泰君安證券股份有限公司、方正證券等多家券商的保有規(guī)模增幅也均超25%。

　　展望各類基金代銷機(jī)構(gòu)的未來發(fā)展，平安證券非銀金融首席分析師王維逸表示：“公募基金費(fèi)率改革如期推進(jìn)，第三階段將規(guī)范銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)，預(yù)計(jì)將以讓利投資者、優(yōu)化銷售行為為核心。各類銷售費(fèi)率的優(yōu)化短期內(nèi)將一定程度影響各類銷售機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但公募產(chǎn)品規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)容、ETF產(chǎn)品的發(fā)展機(jī)遇或?qū)?duì)沖部分降費(fèi)影響。長(zhǎng)期來看，投資者體驗(yàn)優(yōu)化、銷售機(jī)構(gòu)生態(tài)改善是公募基金長(zhǎng)期健康發(fā)展的必經(jīng)之路。頭部機(jī)構(gòu)具備流量、人才、經(jīng)驗(yàn)、品牌等差異化優(yōu)勢(shì)，有望在基金銷售行業(yè)從賣方銷售向買方投顧轉(zhuǎn)型的窗口期中繼續(xù)筑高競(jìng)爭(zhēng)壁壘?！?/p>