方正證券首席經濟學家燕翔：堅定看好中國市場 各方增量資金持續(xù)入場

中證報中證網訊（記者 趙中昊）4月9日，方正證券首席經濟學家燕翔在接受中國證券報記者采訪時表示，4月份以來，面對外部沖擊導致的全球股市巨大波動，包括央行、匯金公司、央企、保險、社保、上市公司等國內資本市場參與各方，通過增持回購等多種方式協(xié)力為A股市場提供源源不斷的增量資金支持，用實際行動表達了對中國資本市場的堅定看好。

首先是代表“國家隊”的中央匯金公司快速出手。4月7日，中央匯金公司發(fā)布公告稱堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持ETF，未來將繼續(xù)增持。同日，央行表示將堅定支持，并在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。本次中央匯金關鍵時點再度增持A股資產意義重大，一方面為市場帶來了充實的增量資金，另一方面其類“平準基金”作用更突顯了政策決心。

與此同時，資本市場各路市場化資金也紛紛加碼入場。4月8日，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關于調整保險資金權益類資產監(jiān)管比例有關事項的通知》，優(yōu)化保險資金比例監(jiān)管政策，加大對資本市場和實體經濟的支持力度。根據方正證券研究所金融團隊研究測算，預計保險行業(yè)和上市險企分別最多可增加權益投資3萬億和1.6萬億元，帶來巨大的增量資金。與此同時，4月7日以來國有資本平臺、上市公司等主體同樣掀起一輪增持回購熱潮，且增持回購金額均非?？捎^。

燕翔認為，國有資本增持、保險資金入市、上市公司回購等一系列增量資金持續(xù)入場對于資本市場長期健康發(fā)展有著多方面的積極意義。從中長期來看，增量資金耐心資本有利于擴大機構投資者占比、有助于穩(wěn)定市場預期和提振信心、有助于促進企業(yè)科技創(chuàng)新活動、有利于培育市場理性投資價值投資理念、有助于改善上市公司治理結構等。從短期來看，持續(xù)流入的增量資金為A股市場帶來了更多活水，既保障了市場的流動性支持，更體現了看好中國資本市場的堅定信心。

近年來國內推動增量資金入市相關政策制度也在不斷完善，鼓勵耐心資本加大權益投資的措施紛紛出臺、不斷落地。2025年1月，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》出臺，要求公募基金持有A股流通市值未來三年每年增長10%；大型國有保險公司自2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，對國有保險公司、社?；稹B(yǎng)老金等全面實施三年以上長周期考核，降低短期業(yè)績權重。

隨著相關政策措施效果陸續(xù)顯現，燕翔預計2025年會有更多的增量資金進入A股市場。

燕翔認為，從基本面角度看，中國是一個以內需為主導的大國經濟體，中國擁有14億人口，2024年人均GDP達到了95749元、居民人均可支配收入41314元，是全球最大和最有潛力的消費市場，具有巨大增長空間。在新發(fā)展格局下，中國的內需潛力將進一步釋放，2025年春節(jié)檔電影票房創(chuàng)歷史新高即已反映了這一趨勢，未來即使外需短期有所波動，也不會改變中國經濟長期向好的發(fā)展趨勢。當前中國股市估值低、基本面穩(wěn)健向好、增量資金持續(xù)流入，投資價值異常突出。