財信證券袁闖：雙創(chuàng)板塊改革縱深推進 科技金融支持力度持續(xù)加碼

中證報中證網(wǎng)訊（記者 譚丁豪 劉英杰）6月18日，中國證監(jiān)會主席吳清在2025年陸家嘴論壇上表示，將聚焦提升制度的包容性和適應性，以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，以發(fā)展多元股權融資為重點，著力打造更具吸引力、競爭力的市場體系和產(chǎn)品服務矩陣。將繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應，加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施。

財信證券首席經(jīng)濟學家、研究發(fā)展中心總經(jīng)理袁闖表示，目前，科創(chuàng)板上市企業(yè)仍以已盈利企業(yè)為主，上市制度在執(zhí)行層面的包容性仍有提升空間。在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，將進一步聚焦偏成長的初創(chuàng)企業(yè)，會更加精準服務于有較大技術突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)。同時，上市制度也將考慮科創(chuàng)成長層的特殊發(fā)展階段，在強化信息披露、風險揭示、加強投資者適當性管理等方面做出專門安排。

具體來看，科創(chuàng)板第五套上市標準未對擬上市企業(yè)營收及凈利潤做要求，僅要求預計市值在40億元以上。但目前采用科創(chuàng)板第五套上市標準的科創(chuàng)板公司家數(shù)僅為20家，家數(shù)占比僅為3.40%。隨著未盈利企業(yè)適用的科創(chuàng)板第五套上市標準重啟，上市制度的包容性與適應性得以進一步提升，將有利于吸引未盈利的生物醫(yī)藥和科技類公司加快登陸A股市場。在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，將支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市，進一步提升對先進制造、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的吸引力。

“科創(chuàng)債是資本市場支持科技企業(yè)的另一重要工具?！痹J表示，2024年我國科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模達12178.89億元，隨著科創(chuàng)債發(fā)行提速，將多維度完善對科技企業(yè)融資支持體系，進一步降低綜合融資成本。同時，科創(chuàng)類的REITs、ABS等新型融資品種也將加快推出。

袁闖認為，資本市場以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為重要抓手，支持科技成長企業(yè)的發(fā)展機制不斷優(yōu)化完善，多層次、立體化的科技金融體系正加速構建，這將為我國科技企業(yè)拓寬融資渠道、持續(xù)推進科技創(chuàng)新提供更堅實有力的支撐。