中資券商逐鹿港股IPO 投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)凸顯

　　2025年港股IPO熱度持續(xù)攀升，融資規(guī)?；貧w全球首位，中資券商成為核心推動(dòng)力量。其中，中金公司、中信證券等頭部機(jī)構(gòu)表現(xiàn)突出，排名前四的中資券商合計(jì)市場(chǎng)份額已超四成。

　　分析人士認(rèn)為，中資券商核心競(jìng)爭(zhēng)力源于對(duì)中國(guó)企業(yè)的洞察與境內(nèi)外一體化協(xié)同優(yōu)勢(shì)，在服務(wù)企業(yè)A+H上市過(guò)程中優(yōu)勢(shì)凸顯。目前，多家機(jī)構(gòu)正持續(xù)加碼境內(nèi)外協(xié)同布局，通過(guò)聚焦熱門(mén)賽道進(jìn)一步鞏固領(lǐng)先地位。

　　占比近半

　　“今年以來(lái)，港股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)‘量、價(jià)、質(zhì)’全面躍升，在A+H上市熱潮下，上半年港股IPO融資規(guī)模重回全球首位?！敝行沤ㄍ蹲C券投行委港股業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人沈杰表示。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)港股共有51家企業(yè)在主板成功上市，較去年同期的40家增長(zhǎng)27.50%；IPO募集金額為1254.07億港元，較去年同期大幅上漲591.94%。

　　從保薦機(jī)構(gòu)情況來(lái)看（按上市日統(tǒng)計(jì)），中金公司以18單保薦項(xiàng)目位列第一，市場(chǎng)份額占比為16.36%；中信證券緊隨其后，以11單保薦項(xiàng)目位列第二，市場(chǎng)份額占比為10.00%；華泰證券以10單保薦項(xiàng)目位列第三，市場(chǎng)份額占比為9.09%；招商證券以8單保薦項(xiàng)目位列第四，市場(chǎng)份額占比為7.27%。

　　值得注意的是，港股IPO馬太效應(yīng)凸顯，上述四家中資券商市場(chǎng)份額占比總計(jì)達(dá)42.72%。今年共有36家投行參與港股IPO保薦業(yè)務(wù)，中資券商占比近半。在今年全球規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目寧德時(shí)代中，保薦機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了中金公司和中信建投的身影，而在海天味業(yè)、三花智控的項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)中，中金公司同樣位列其中。

　　優(yōu)勢(shì)凸顯

　　“中資券商與外資券商相比，在客戶洞察與維護(hù)、協(xié)同網(wǎng)絡(luò)方面有天然的優(yōu)勢(shì)。”沈杰表示，在客戶洞察與維護(hù)層面，中資券商通常已與A股客戶構(gòu)建起長(zhǎng)期陪伴式合作關(guān)系，能夠洞察企業(yè)業(yè)務(wù)模式、監(jiān)管政策偏好及管理層思維邏輯，長(zhǎng)期服務(wù)于國(guó)企及民企龍頭企業(yè)，信任成本顯著較低。而在協(xié)同網(wǎng)絡(luò)方面，母子公司依托“境內(nèi)-香港”一體化團(tuán)隊(duì)，能夠無(wú)縫銜接并輸出A+H全鏈條統(tǒng)籌方案，促使H股上市及再融資效率顯著提升。

　　“中資投行在服務(wù)中國(guó)企業(yè)‘走出去’方面具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。”中金公司管理委員會(huì)成員王曙光認(rèn)為，中資投行扎根中國(guó)市場(chǎng)，憑借對(duì)中國(guó)企業(yè)的深刻理解，能更精準(zhǔn)地銜接企業(yè)核心優(yōu)勢(shì)與資本市場(chǎng)需求，打造更具吸引力的本土化投資故事，助力企業(yè)高效利用境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，切實(shí)維護(hù)中資企業(yè)利益。近年來(lái)，中資及亞洲投資者在香港IPO市場(chǎng)中的作用愈發(fā)凸顯，而深耕港股IPO業(yè)務(wù)的中資投行憑借對(duì)境內(nèi)外投資者，尤其是中資及亞洲投資者的投資偏好、決策邏輯和風(fēng)險(xiǎn)特征的洞察，能夠?qū)崿F(xiàn)中國(guó)企業(yè)與目標(biāo)投資者的精準(zhǔn)對(duì)接。

　　加碼布局

　　談及投行業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展，沈杰表示，在A+H上市熱潮持續(xù)的背景下，為進(jìn)一步鞏固現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)，中信建投證券將持續(xù)推進(jìn)境內(nèi)外一體化，深化“行業(yè)+區(qū)域+產(chǎn)品”矩陣。在政策紅利和市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，公司將精準(zhǔn)把握香港市場(chǎng)流動(dòng)性改善及估值修復(fù)的窗口期，聚焦TMT、大消費(fèi)、先進(jìn)制造、生物科技等港股IPO熱門(mén)賽道，儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略客戶，特別是高市值的A+H項(xiàng)目。

　　多家券商在接受調(diào)研時(shí)也公布了投行業(yè)務(wù)的發(fā)展情況與未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　中信證券表示，公司堅(jiān)持香港、亞太、歐美“三步走”戰(zhàn)略，持續(xù)完善全球重要金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)布局，國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程加速推進(jìn)，國(guó)際業(yè)務(wù)收入已創(chuàng)歷史新高。展望未來(lái)，公司將立足全球化發(fā)展視角，著力提升“業(yè)務(wù)能力、客戶市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)管理”三大核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　廣發(fā)證券表示，公司將加強(qiáng)重點(diǎn)賽道資源積累、客戶開(kāi)拓與專業(yè)能力建設(shè)，著力打造產(chǎn)業(yè)投行與科技投行；深耕重點(diǎn)區(qū)域，持續(xù)鞏固在大灣區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力；堅(jiān)持以客戶為中心，深化境內(nèi)外一體化布局與集團(tuán)化業(yè)務(wù)協(xié)同，提升綜合金融服務(wù)能力；聚焦業(yè)務(wù)提質(zhì)增效、合規(guī)風(fēng)控與管理賦能，加速推進(jìn)投行數(shù)智化轉(zhuǎn)型。