中證網
返回首頁

聚焦北京通美科創板IPO:近五成收入來自鎵鍺相關物項 受出口管制政策影響大

張冬晴 實習生 孫蓉蓉 中國證券報·中證網

  7月初,商務部和海關總署發布公告稱,根據《中華人民共和國出口管制法》《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國海關法》有關規定,為維護國家安全和利益,經國務院批準,決定對鎵、鍺相關物項實施出口管制。  

  值得注意的是,正在沖刺科創板IPO的北京通美晶體技術股份有限公司(簡稱“北京通美”)主要從事砷化鎵襯底、鍺襯底等產品研發、生產和銷售,2019年、2020年、2021年公司砷化鎵襯底和鍺襯底所貢獻的主營業務收入占比累計高達53.66%、54.19%和40.39%;同期境外業務占比分別為60.65%、57.63%和48.83%。此外,公司生產所需的主要原材料包括金屬鎵、鍺錠等,原材料成本在生產成本中占比較高,且市場中供應商相對較少。未來,公司發展將受國家鎵鍺相關物項出口管制政策的影響。

  砷化鎵、鍺襯底收入占比較高

  受我國鎵鍺相關物項出口管制政策影響,美國半導體晶圓制造商AXT公司(AXT Inc)7月3日在官網聲明中表示,其中國子公司將立即著手申請許可證,以繼續從中國出口鎵和鍺基板產品。 

  中國證券報記者調查發現,美國AXT所稱的中國子公司即2022年1月申報科創板IPO、2022年7月12日過會、2022年8月1日已經提交注冊至今沒有下文的北京通美。 

  根據招股說明書披露,AXT直接持有北京通美85.51%的股份,為公司控股股東。AXT作為美國NASDAQ上市公司,股權結構分散,無實際控制人,因此公司亦無實際控制人。AXT創始人、公司董事長MORRIS SHEN-SHIH YOUNG(楊盛世)為美籍華人。 

  招股說明書還披露,公司自設立以來始終專注于III-V族化合物半導體襯底的研發、生產和銷售。公司的控股股東AXT成立于1986年,AXT自成立起即從事III-V族化合物半導體襯底研發、生產和銷售。1998年,AXT在北京設立了北京通美,逐步將其生產、研發轉移至北京通美,并將化合物半導體襯底相關技術投入北京通美。

  根據國際知名行業咨詢機構Yole的統計,2019年北京通美在砷化鎵襯底市場的全球市場占有率為13%,位居全球第四。 

  同時,目前主要應用于空間衛星太陽能領域的鍺襯底方面,2014年之前全球具備鍺襯底量產能力的企業只有北京通美和Umicore。隨著AXT將鍺襯底生產基地完全搬遷至中國,北京通美鍺襯底產品逐漸退出了美國航空航天市場;而在國內市場方面,北京通美與云南鍺業為鍺襯底主要的兩大廠商。 

  記者調查發現,北京通美2019年、2020年和2021年砷化鎵襯底的銷售金額分別為17987.74萬元、23536.79萬元和25547.46萬元,主營業務收入占比分別為38.92%、40.37%和29.91%;同期鍺襯底的銷售金額分別為6812.40萬元、8055.63萬元和8948.57萬元,主營業務收入占比分別為14.74%、13.82%和10.48%。也就是說,報告期內砷化鎵襯底和鍺襯底所貢獻的主營業務收入占比累計高達53.66%、54.19%和40.39%。 

  境外收入占比約五成 

  值得一提的是,北京通美半導體襯底生產以砷化鎵多晶、磷化銦多晶、鍺錠等為原材料,無疑將直接受到相關出口政策的影響。 

  從原材料采購情況來看,公司2019年、2020年和2021年金屬鎵的采購金額分別為977.37萬元、6349.97萬元和15250.09萬元,占原材料采購總額的比例分別為5.67%、23.73%和37.61%;同期鍺錠的采購金額分別為2879.19萬元、4618.48萬元和4619.11萬元,占原材料采購總額的比例分別為16.71%、17.26%和11.39%。 

  據百川盈孚的數據,自管制出口政策公布后,上周中國金屬鎵、鍺市場價格出現快速上漲。其中,金屬鎵從周初1750元-1800元/千克左右漲至目前的2000元/千克上方位置,上漲200元-300元/千克左右,而金屬鍺99.999%(最低純度)7月7日的出廠含稅價10000元至10100元/千克,較前一日價格上漲400元/千克。

  中郵證券分析師李帥華認為,2022年我國鎵、鍺儲量占全球比例分別為68%、41%,產量端基本保持在90%、60%以上,短期內國外缺乏可替代的渠道,價格仍將維持漲勢。 

  對此,一位不愿具名的資深保薦代表人認為,在新的出口政策下,鎵、鍺類產品的原材料采購、相關產品的出口無疑都將受到管制,上游原材料價格的波動將對生產經營造成重大影響,相關公司的生產經營環境將面臨重大不確定性。

  對于原材料端可能出現的重大變化,北京通美在招股說明書中也有風險提示稱,上述原材料不屬于大宗商品,且市場中供應商相對較少,公司對部分關鍵原材料供應商存在一定的依賴,相關供應商可能無法保證向公司長期穩定提供原材料,使得公司的生產經營受到影響,導致無法及時交付產品,此外,供應商延遲供應原材料可能會增加公司生產成本,并導致生產延遲或減產,從而影響公司的收入和經營業績。

  從銷售模式來看,AXT作為公司控股股東,歷史上基于集團層面統一安排,由其承擔境外市場半導體襯底材料的銷售。AXT執行完2021年3月前簽訂的銷售合同之后,不再開展銷售業務,新設立的美國通美與AXT已完成了業務及客戶切換,AXT的境外銷售、境外采購和應用研發職能由美國通美承接。此外,公司還通過代理商在歐美、韓國、中國臺灣等地開拓市場。

  根據公司科創板審核第二輪問詢回復披露,公司2019年、2020年和2021年境外業務收入分別為28034.46萬元、33609.67萬元和41860.60萬元,境外收入占比分別為60.65%、57.63%和48.83%。 

  “商業秘密糾紛”或影響上市進程 

  實際上,向證監會提交注冊以來,過去近12個月的時間里北京通美的科創板IPO進程始終懸而未決。

  記者調查發現,證監會注冊環節主要聚焦于兩大問題:一是商業秘密糾紛,二是銷售模式和收入。 

  其中,在2022年6月16日第二輪上交所科創板審核問詢回復中第7個問題“關于核心技術來源的合法合規性”中披露了“關于公司涉嫌侵犯商業秘密事項的說明”。 

  上述問詢回復披露稱,“公司收到相關舉報信,根據舉報信反映:公司涉事員工在舉報方任職期間參與了PBN-PG復合加熱器、PG工藝產品、PBN夾持桿等核心產品的研發工作,掌握了其核心技術,上述技術信息屬于其商業秘密。目前,涉事員工在發行人處任職,并入股發行人。舉報方認為發行人及涉事員工涉嫌侵犯其商業秘密!

  針對上述舉報事項,公司經自查后認為,公司核心技術均為自主研發,來源清晰,不存在侵犯舉報方商業秘密等知識產權的情形。 

  公司還補充披露稱,“經與上述事項涉事員工的代理律師訪談確認,上述事項商業秘密涉及舉報方自稱其持有的專有技術‘一種PBN-PG復合加熱器PBN涂層工裝’和‘一種PBN-PG復合加熱器PG涂層的制備方法’。上述技術屬于PBN領域相關的技術,但其對應產品的收入占比較低,不屬于公司的核心技術!

  此外,根據公司披露,涉事員工于2016年本科畢業于太原理工大學現代科技學院機械設計制造及其自動化專業,2019年5月入職,從業時間及入職時間均相對較短,知識儲備和經驗積累相對較淺,不是公司核心技術人員,也未在公司形成任何專利,其不屬于公司核心技術人員。

  但有山東當地媒體曾報道指出,上述“商業秘密糾紛”案件涉及山東國晶新材料有限公司,涉事員工張某某大學畢業后入職該公司研究員崗位,負責熱解氮化硼和熱解石墨的研發工作,期間參與了PBN-PG復合加熱器、PBN夾持桿、PG涂層等核心產品和工藝的開發工作,而該公司在以上產品上處于領先地位,國內排名靠前,且具有非常好的商業前景。 

  值得注意的是,盡管北京通美披露稱涉事員工并非核心技術人員,但在其員工持股平臺的合伙人中赫然出現了該員工的名字,穿透后該員工間接持有公司2.28萬股股份。 

  針對上述種種問題,記者向公司發出采訪函,但截止發稿時還沒有得到任何回應。

中證網聲明:凡本網注明“來源:中國證券報·中證網”的所有作品,版權均屬于中國證券報、中證網。中國證券報·中證網與作品作者聯合聲明,任何組織未經中國證券報、中證網以及作者書面授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。
国产精品 第一页,国产精品 精品国内自产拍,国产精品 久久久,国产精品 久久久影视,国产精品 猎奇