東莞證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊博光：七部門印發(fā)新《舉措》 助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

　　國(guó)家七部門聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》,引起市場(chǎng)關(guān)注。 近日,東莞證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊博光表示,七大部門印發(fā)新《舉措》,宣布設(shè)立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金” ,意味著中國(guó)科技金融進(jìn)入體系化、國(guó)際化新階段。 這將有效推動(dòng)金融資源與科技創(chuàng)新深度融合,優(yōu)化政策協(xié)同與資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè),為科技創(chuàng)新注入長(zhǎng)期資本活水。 展望未來(lái),產(chǎn)業(yè)升級(jí)、就業(yè)擴(kuò)容,疊加資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展,居民投資性收入占比提升,形成消費(fèi)升級(jí)閉環(huán),打造以科技創(chuàng)新為源頭創(chuàng)造增量的內(nèi)生需求,為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入持續(xù)的發(fā)展動(dòng)能。

　　楊博光指出,新《舉措》為創(chuàng)業(yè)投資多個(gè)維度精準(zhǔn)發(fā)力,通過(guò)完善投融機(jī)制與政策支持體系,加大中央地方協(xié)同,構(gòu)建服務(wù)科技創(chuàng)新的長(zhǎng)效協(xié)同效應(yīng)。 首先,大力推動(dòng)“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金” 發(fā)展,拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來(lái)源至18個(gè)城市省份以及退出機(jī)制,完善科技領(lǐng)域的投融機(jī)制閉環(huán)發(fā)展,充分發(fā)揮國(guó)有資本的領(lǐng)頭作用。 在貨幣與財(cái)政政策端,運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具箱、加大直接融資的專項(xiàng)支持力度與可貸款周期,再以貸款貼息、保險(xiǎn)補(bǔ)貼等政策來(lái)釋放財(cái)稅政策的優(yōu)惠力度,為科創(chuàng)企業(yè)提供良好的宏觀政策環(huán)境。 在資本市場(chǎng)端,推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)的上市融資、并購(gòu)重組等制度再完善。 繼兩會(huì)后,新《舉措》再度提及建立債券市場(chǎng)“科技板” ,配上央行維持寬裕貨幣政策環(huán)境,運(yùn)用低融資利率來(lái)鎖定更長(zhǎng)融資周期,豐富科創(chuàng)企業(yè)的債券融資支持機(jī)制,促進(jìn)貨幣政策效果轉(zhuǎn)化與落地。再者,加大中央與地方有機(jī)融合,以粵港澳大灣區(qū)等區(qū)域?yàn)楹诵?推動(dòng)區(qū)域科技創(chuàng)新實(shí)踐落地,推動(dòng)科技保險(xiǎn)服務(wù)與機(jī)制完善,鼓勵(lì)險(xiǎn)資提高科技創(chuàng)新項(xiàng)目的參與度, 發(fā)揮好減震器與穩(wěn)定器角色。 整體來(lái)看,新《舉措》以多維度工作合力,形成長(zhǎng)效協(xié)同效應(yīng),為中國(guó)未來(lái)科技創(chuàng)新發(fā)展保駕護(hù)航。

　　楊博光認(rèn)為, 中國(guó)科技創(chuàng)新持續(xù)引領(lǐng)中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展,成為驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心引擎。 2024年,中國(guó)全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入達(dá)3.6萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.3%,研發(fā)投入強(qiáng)度(研發(fā)投入/GDP)達(dá)到2.7%,全球排名第12名,超過(guò)歐盟國(guó)家的平均水平,基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)支出為2,497億元,同比增長(zhǎng)10.5%,占全社會(huì)研究與試驗(yàn)發(fā)展(R&D)經(jīng)費(fèi)投入的比重提升至6.9%,延續(xù)上行趨勢(shì)。 大量的研發(fā)投入直接推動(dòng)高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)高速增長(zhǎng),持續(xù)在人工智能、量子科技、集成電路等領(lǐng)域取得突破性成果。 在產(chǎn)業(yè)端上,科技與產(chǎn)業(yè)深度融合,催生中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力。 以集成電路為例子,在各項(xiàng)政策組合拳的促進(jìn)作用下,當(dāng)前中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)形成了設(shè)計(jì)、制造與封測(cè)三大支柱的發(fā)展格局, 據(jù)Wind顯示,2021年中國(guó)集成電路銷售額同比增長(zhǎng)18.2%,連續(xù)多年維持高增速,成為全球集成電路市場(chǎng)的重要參與者。 這同時(shí)也體現(xiàn)出,科技創(chuàng)新不僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵支撐,更是中國(guó)制造業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的核心動(dòng)能,因此,新《舉措》政策效應(yīng)擴(kuò)散下,未來(lái)中國(guó)科技創(chuàng)新發(fā)展有望再邁向新臺(tái)階。

　　楊博光強(qiáng)調(diào),展望未來(lái)基金通過(guò)引導(dǎo)資本投向早期科技企業(yè),優(yōu)化金融支持體系、疊加較低利率環(huán)境,有助于進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力。

　　一是長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的轉(zhuǎn)變?！盎稹?nbsp;設(shè)計(jì)存續(xù)期20年,更注重企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc創(chuàng)新能力, 而非短期財(cái)務(wù)回報(bào),“耐心資本” 將成主流。 對(duì)投資者而言,產(chǎn)業(yè)理解、技術(shù)研判的能力要求提升,專業(yè)機(jī)構(gòu)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

　　二是利于硬科技賽道的長(zhǎng)期發(fā)展。 一方面,進(jìn)口依賴程度高、本土產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程落后、高壁壘、高附加值的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)迎來(lái)新發(fā)展,最終將帶動(dòng)企業(yè)ROE的提升。 另一方面,科技創(chuàng)新前緣、潛在供給創(chuàng)造大量需求的領(lǐng)域,迎來(lái)自身及配套產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展,利于整體產(chǎn)業(yè)鏈的市值擴(kuò)張與新支柱的誕生。

　　三是優(yōu)化資本協(xié)同效應(yīng)與配置效率。央企和地方政府通過(guò)設(shè)立創(chuàng)投基金,發(fā)揮“引導(dǎo)” 作用,有助于引導(dǎo)社會(huì)資本流向國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),提升社會(huì)資源效率。同時(shí),社會(huì)資本借助政策支持,如稅收優(yōu)惠、專項(xiàng)債券參與其中,共享產(chǎn)業(yè)發(fā)展成果。

　　四是推動(dòng)金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。 基金的設(shè)立將促進(jìn)創(chuàng)新投資模式和金融產(chǎn)品,以更好地滿足科技型企業(yè)和投資者的投融資需求。 如發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)、投保聯(lián)動(dòng)等新型投資模式,為科技型企業(yè)提供多元化的融資渠道; 探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化等金融創(chuàng)新產(chǎn)品,盤活科技型企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn),提高其融資能力。 這進(jìn)一步激發(fā)投資市場(chǎng)的活力。

　　五是促進(jìn)資本市場(chǎng)繁榮穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)變遷,資本市場(chǎng)的權(quán)重股也會(huì)隨之更替?！盎稹?nbsp;聚焦長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,伴隨產(chǎn)業(yè)升級(jí)、企業(yè)發(fā)展壯大,這將增加更多的長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),將促進(jìn)資產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期繁榮穩(wěn)定。

　　總體而言,在“兩會(huì)” 精神引領(lǐng)下,新《舉措》印發(fā)與“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金” 設(shè)立, 標(biāo)志著中國(guó)科技金融進(jìn)入體系化、國(guó)際化新階段。通過(guò)系統(tǒng)性政策設(shè)計(jì),強(qiáng)化科技創(chuàng)新的全周期金融支持,推動(dòng)金融資源與科技創(chuàng)新深度融合,優(yōu)化政策協(xié)同與資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè),為科技創(chuàng)新注入長(zhǎng)期資本活水、為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增添發(fā)展新動(dòng)能。 更重要的是,產(chǎn)業(yè)升級(jí)、就業(yè)擴(kuò)容,疊加資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展,居民投資性收入占比提升,形成消費(fèi)升級(jí)閉環(huán),打造以科技創(chuàng)新為源頭創(chuàng)造增量的內(nèi)生需求,為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入持續(xù)的發(fā)展動(dòng)能。

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