【中國(guó)石油首季巨虧背后：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理埋禍根】4月28日，中國(guó)石油(601857)、中國(guó)石化(600028)齊發(fā)2016年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。中國(guó)石油創(chuàng)上市以來(lái)最差開(kāi)局，而中國(guó)石化凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)兩倍有余，這背后是中國(guó)石油化工行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)積累的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，遭遇國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊而出現(xiàn)的困境。（證券時(shí)報(bào)）
4月28日，中國(guó)石油(601857)、中國(guó)石化(600028)齊發(fā)2016年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。中國(guó)石油創(chuàng)上市以來(lái)最差開(kāi)局，而中國(guó)石化凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)兩倍有余，這背后是中國(guó)石油化工行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)積累的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，遭遇國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊而出現(xiàn)的困境。
兩家公司一季度業(yè)績(jī)分化明顯，中國(guó)石油一季度凈利潤(rùn)虧損137.86億元，這是公司自2000年在香港上市以來(lái)首次出現(xiàn)一季度虧損；中國(guó)石化一季度凈利潤(rùn)61.85億元，同比增長(zhǎng)267.1%。
中國(guó)石油與中國(guó)石化的凈利潤(rùn)都受到上游勘探及開(kāi)發(fā)板塊虧損較大的影響。由于國(guó)際油氣價(jià)格低位運(yùn)行，中國(guó)石油在勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)上虧損202.68億元，比上年同期減利375.67億元；中國(guó)石化在勘探及開(kāi)發(fā)板塊上也虧損了125.3億元。不過(guò)，得益于中下游煉油與化工等板塊走好的影響，中下游板塊業(yè)務(wù)占比較大的中國(guó)石化總體凈利潤(rùn)大幅上升，煉油板塊同比扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益134.4億元，化工板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益45.8億元，同比增加49.3%。其實(shí)，中國(guó)石油中下游板塊的業(yè)績(jī)也并不差，煉油與化工板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)146.51億元，同比扭虧增利197.16億元。
我國(guó)油氣行業(yè)上游勘探開(kāi)采已跌入十多年來(lái)的低谷，受油氣價(jià)格長(zhǎng)期低位運(yùn)行的影響，目前利潤(rùn)下滑嚴(yán)重。而在煉油化工方面，以原油及其副產(chǎn)品為原料的煉油化工受益較大，石油化工中下游業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯。不過(guò)，由于我國(guó)煉化企業(yè)長(zhǎng)期偏重大而全，產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，缺乏高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品，重生產(chǎn)計(jì)劃要求而忽視市場(chǎng)需求導(dǎo)向，難以保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)的盈利性。
受到清潔能源的普及應(yīng)用以及頁(yè)巖油的替代效應(yīng)影響，國(guó)際原油價(jià)格短期大幅上漲的支撐力與空間十分有限，寄希望于油價(jià)上漲來(lái)緩解目前我國(guó)石油化工行業(yè)長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的可能性不大。所以，我國(guó)石油化工行業(yè)的供給側(cè)改革勢(shì)在必行。
對(duì)石油化工行業(yè)的供給側(cè)改革應(yīng)該是全產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性變革。在上游勘探開(kāi)采方面，改變高油價(jià)時(shí)代以量為主的生產(chǎn)思路，對(duì)儲(chǔ)量產(chǎn)量沒(méi)有增長(zhǎng)潛力、投資回報(bào)率低、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不可控的項(xiàng)目，要果斷處置，將上游勘探開(kāi)發(fā)由上量轉(zhuǎn)向重質(zhì)。而在中下游煉油化工方面，抓住目前煉化產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)尚可的大好時(shí)機(jī)，加快淘汰落后產(chǎn)能，升級(jí)先進(jìn)產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
