上市公司修訂業(yè)績(jī)預(yù)告是正常信披手段，不過部分“變臉”公司需要留意其主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)性和發(fā)生“黑天鵝”的可能性
市場(chǎng)熱炒中報(bào)行情之后，隨著中報(bào)預(yù)告的陸續(xù)出爐，上市公司年中“大考”拉開帷幕。
截至目前，兩市共有超過1200家上市公司發(fā)布了半年報(bào)“預(yù)告”，數(shù)量已超過總體一半。其中，凈利潤(rùn)同比預(yù)增、扭虧的上市公司有787家；預(yù)減、首虧或續(xù)虧的公司有342家。不過，值得注意的是，預(yù)警之中已有多家公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)修訂的行為，部分公司經(jīng)修訂后的業(yè)績(jī)出現(xiàn)“變臉”情況。
有財(cái)務(wù)分析從業(yè)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司修訂業(yè)績(jī)預(yù)告是正常信披手段，不過部分“變臉”公司需要留意其主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)性和發(fā)生“黑天鵝”的可能性。
預(yù)告口徑頻變
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已發(fā)布中報(bào)預(yù)警的公司中，預(yù)報(bào)“口徑”發(fā)生改變的有26家上市公司。修訂“口徑”的方式包括縮減或擴(kuò)大凈利潤(rùn)增幅、盈利狀態(tài)由盈至虧、補(bǔ)充修訂預(yù)虧原因等。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者注意到，“控制外”的突發(fā)因素往往是“口徑”轉(zhuǎn)變的前兆，部分上市公司預(yù)警信息改變是受到了營(yíng)業(yè)外收入的影響。以*ST江化（002061.SZ）為例，近期預(yù)警口徑由虧損轉(zhuǎn)變?yōu)榕ぬ潪橛�，�?月份報(bào)告中預(yù)計(jì)半年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)虧損2000萬~3000萬大幅向上調(diào)整為預(yù)計(jì)盈利800萬~1800萬。
*ST江化預(yù)告口徑因并表收入而改變后，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)應(yīng)聲而起，短線最高達(dá)漲停板。在主營(yíng)業(yè)務(wù)無明顯飛躍的情形下，公司口徑改變的主要原因是公司在第二季度完成了重大資產(chǎn)重組過戶，將浙鐵大風(fēng)納入公司合并報(bào)表范圍。
同樣依靠“身外之物”——非經(jīng)營(yíng)性收益達(dá)到預(yù)告口徑改變的還有帝龍新材（002247.SZ），其收購(gòu)的蘇州美生元在5月完成了資產(chǎn)過戶手續(xù)，預(yù)告增幅大幅增長(zhǎng)。除了“突如其來”的并表收入，第二季度確認(rèn)的閑置資金理財(cái)收益、財(cái)政退稅收益、政府撥款等均是影響口徑變?cè)龌蜃儨p的原因，其案例包括有佛慈制藥（002644.SZ）、奧普光電（002338.SZ）、悅心健康（002162.SZ）等。
上述財(cái)務(wù)分析從業(yè)人士認(rèn)為，對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定的公司來說，季度指標(biāo)、市場(chǎng)跟蹤等都有部門專項(xiàng)跟蹤，預(yù)告口徑一般不會(huì)有太大改變。“口徑變化太大的公司說明其對(duì)營(yíng)業(yè)外收益有一定依賴性，營(yíng)業(yè)外收益的不確定性是業(yè)績(jī)口徑修訂的原因之一。另外，預(yù)報(bào)口徑由虧變盈會(huì)引起二級(jí)市場(chǎng)一定反應(yīng)�！闭羁萍迹�002157.SZ）在公告業(yè)績(jī)修正盈利增幅加大后，股價(jià)上漲3.89%。
“修訂業(yè)績(jī)預(yù)告是上市公司正常的信披程序之一，臨時(shí)發(fā)布修訂中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告也常發(fā)生，口徑頻變需要甄別其風(fēng)險(xiǎn)。”上述財(cái)務(wù)分析人士強(qiáng)調(diào)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年來兩市共有251次的業(yè)績(jī)修正公告，涉及226家上市公司，少數(shù)上市公司發(fā)布了2次或以上的業(yè)績(jī)修正公告。修訂包括年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告修正、年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)修正公告、一季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正以及中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告修正等。
除了上述營(yíng)業(yè)外收益帶來的利好之外，一些上市公司修改口徑的原因是行業(yè)大環(huán)境二季度表現(xiàn)良好，其主營(yíng)業(yè)務(wù)受到了惠益。表現(xiàn)最明顯的是養(yǎng)殖行業(yè)，豬肉銷售價(jià)格的上漲也帶動(dòng)了飼料產(chǎn)業(yè)毛利的增加，例如正邦科技、通威股份（600438.SH）。
