中證網(wǎng)訊（記者 蔣潔瓊）隨著中報業(yè)績披露完成，三季報行情開始。從業(yè)績預(yù)告來看，游戲板塊上市企業(yè)中有15家在三季度利潤預(yù)增超50%，其中愷英網(wǎng)絡(luò)增額最高，達5億—7億元，其次是三七互娛和天神娛樂，分別是2.99億—5.99億元和2.15億—3.75億元。
機構(gòu)普遍認為，在A股游戲板塊持續(xù)向好的大背景下，估值偏低、有業(yè)績支撐、成長性可觀的游戲個股向上彈性較大，在應(yīng)對市場口味和行業(yè)波動進行有效轉(zhuǎn)型后，游戲板塊整體未來可期。
游戲企業(yè)業(yè)績持續(xù)高增速
近年來我國游戲市場持續(xù)向好，根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委及伽馬數(shù)據(jù)等聯(lián)合發(fā)布的《2017年1-6月游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，今年上半年中國游戲市場實際銷售收入達到997.8億元，同比增長26.7%，成為自2009年以來所有上半年收入增量中的新高。
縱觀整個行業(yè)，騰訊和網(wǎng)易在各項指標上依然居于領(lǐng)先。在頭部擠壓越來越顯著的情況下，市場和投資者在關(guān)注A股游戲公司賺錢能力的同時，愈發(fā)看中游戲企業(yè)應(yīng)對行業(yè)變化和波動的能力。“真成長”成為各家A股游戲企業(yè)能否從第二序列中脫穎而出的關(guān)鍵。
根據(jù)已披露的半年報，115家A股游戲概念上市公司中，近九成實現(xiàn)盈利。其中，三七互娛實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤8.51億元，同比增長75%；完美世界凈利潤6.71億元，同比增長75.64%；巨人凈利潤6.97億元，同比增長39.55%；天神娛樂凈利潤5.05億元，同比增長150.14%；愷英網(wǎng)絡(luò)凈利潤4.14億元，同比增長68.77%；昆侖萬維凈利潤3.84億元，同比增長57.52%；游族凈利潤3.39億元，同比增長44.80%。
在上述A股頭部游戲公司中，利潤收入最高的是三七互娛，8.51億成為吸金能力最強的A股游戲企業(yè)；利潤增幅最大的是天神娛樂，超過150%的利潤增幅成為了上半年游戲行業(yè)高速增長的一個縮影。
手游助力行業(yè)高景氣
伴隨著智能移動終端的普及，移動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品的用戶年齡層次越來越豐富，而游戲憑借社交、趣味的雙重屬性，牢牢占據(jù)著現(xiàn)代人休閑娛樂的主要選擇。截至2016年年底，全國客戶端游戲用戶1.56億人，網(wǎng)頁游戲用戶2.75億人，移動游戲用戶5.28億人，平均五個中國人里就有兩個手機游戲玩家；《2017年1-6月游戲產(chǎn)業(yè)報告》統(tǒng)計，今年上半年中國移動游戲用戶數(shù)量4.35億人，同比增長7.5%，遠高于游戲人口平均增速。
因此，向手游的轉(zhuǎn)型力度，成為資本市場重新評估這些游戲公司、特別是傳統(tǒng)端游、頁游公司的新標準。有業(yè)內(nèi)人士認為，通過游戲企業(yè)在手游轉(zhuǎn)型期的效率，可以很直觀地透析公司自身的研發(fā)能力，以及能夠?qū)Υ媪坑脩粜纬蓸O大吸引的強勢IP儲備情況。
根據(jù)半年報，天神娛樂上半年手游業(yè)務(wù)營收達4.99億元，同比去年激增231.98%；巨人網(wǎng)絡(luò)移動端游戲營收達7.74億，同比增長143.07%；三七互娛的半年報則披露，手游業(yè)務(wù)收入15.43億元，增速達到196.01%。
除了品類的轉(zhuǎn)型，以往過于依賴游戲為單一業(yè)績引擎，依靠爆款獲得利潤上升的經(jīng)營策略也逐漸變得乏力。上半年，在行業(yè)高度景氣的情況下，個別A股游戲公司依舊出現(xiàn)了業(yè)績個位數(shù)增長，這也佐證了上述變化。
面對競爭激烈的游戲市場、玩家的偏好變化、產(chǎn)品的生命周期等不可控因素，各家企業(yè)均在強化研發(fā)、發(fā)行以及流量平臺，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。其中完美世界的“游戲+影視”，昆侖萬維的“社交+內(nèi)容平臺”以及天神娛樂的“游戲+應(yīng)用分發(fā)+廣告”等戰(zhàn)略布局都卓見成效。
以天神娛樂為例，公司中報顯示，報告期內(nèi)天神娛樂在游戲研發(fā)與發(fā)行、移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用分發(fā)平臺、移動互聯(lián)網(wǎng)和影視廣告等三大業(yè)務(wù)板塊上均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。報告稱，三大板塊在業(yè)務(wù)實現(xiàn)彼此聯(lián)動、互為平臺、互為流量的同時，也形成了平滑行業(yè)波動的營收“鐵三角”。公司半年報稱，游戲板塊總營收7.41億元，占總營業(yè)收入的46.64%；移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用分發(fā)板塊總營收4.39億元，占比27.64%；廣告業(yè)務(wù)板塊總營收4.09億元，占比25.72%。
