作為五洋債券違約中的重要一環(huán)，德邦證券被罷免受托管理人資格，已經(jīng)過去了10天。在此期間，證券時報記者向多方了解，中證中小投資者服務(wù)中心（下稱“投服中心”）可能成為下一任受托管理人。國內(nèi)債券市場上首個持有人罷免券商的案例背后，投資人、發(fā)行人及承銷商之間的博弈一直在進行。
投服中心“臨危受命”
據(jù)公開資料，“15五洋債”投資者共計583個，其中個人投資者496個。同時，個人投資者的持倉量占比49.09%，接近一半。從持有規(guī)模上來看，五洋債個人投資者持有規(guī)模500萬元以上有16人，100萬元以上有105人。
因一些五洋債持有人對德邦證券的盡職能力缺乏信任，9月1日經(jīng)過公開程序后，德邦證券“15五洋債”受托管理人的資格被罷免。證券時報記者得到的德邦證券《應(yīng)對預(yù)案》顯示：“在五洋建設(shè)與新任受托管理人簽訂新的受托管理協(xié)議，證監(jiān)會臨時指定中證中小投資者服務(wù)中心承擔受托管理職責后，德邦證券將按時與新任受托管理人或中證中小投資者服務(wù)中心辦理完畢工作移交手續(xù)�！� 五洋建設(shè)與新任受托管理人簽署協(xié)議之前，德邦證券將繼續(xù)履行相關(guān)職責。
一位五洋債券持有人向證券時報記者確認了這一消息。他說：“目前我們已經(jīng)與投服中心建立了聯(lián)系，通過投服中心，我們的司法訴求能夠得到支持，債權(quán)人的合法權(quán)益也可以得到保護。”
根據(jù)此前《受托管理協(xié)議》約定，德邦證券作為“15五洋債”的受托管理人職責，自五洋建設(shè)與新任受托管理人簽署新協(xié)議并正式生效之日起終止，但并不免除德邦證券在《受托管理協(xié)議》生效期間所應(yīng)當享有的權(quán)利以及應(yīng)當承擔的責任。
關(guān)于最終的安排，證券時報記者暫未從投服中心方面得到書面回復(fù)。
發(fā)行人業(yè)績下滑
資料顯示，五洋建設(shè)集團股份有限公司（下稱“五洋建設(shè)”）成立于1999年，注冊資本為37660萬元。公司經(jīng)營范圍以建筑施工為主，涉及房地產(chǎn)開發(fā)、旅游業(yè)、建筑設(shè)計等。
五洋建設(shè)于2015年8月與9月公開發(fā)行了兩只公募債券，合計金額為13.6億元，主承銷商為德邦證券，發(fā)行時債項評級為AA級。2017年8月14日，“15五洋債”正式違約，“15五洋02”因此也出現(xiàn)交叉違約。
據(jù)了解，在債券存續(xù)期間，五洋建設(shè)因信息披露等事項遭到各方質(zhì)疑。截至目前，五洋建設(shè)仍未披露2016年年報，并且在近3年內(nèi)更換了3家會計師事務(wù)所。此前，上交所已向發(fā)行人出具了《監(jiān)管督促函》，要求其盡快披露2016年年報，但五洋建設(shè)至今仍未進行披露。
根據(jù)此前的財務(wù)報表，中金公司研究報告稱，五洋建設(shè)集團建筑工程業(yè)務(wù)的收入和毛利占比均在95%左右，由于房建業(yè)務(wù)盈利空間較窄，發(fā)行人綜合毛利率基本穩(wěn)定在7%-8%，盈利能力偏弱。2015年以來發(fā)行人業(yè)績一路下滑，特別是2016年貨幣資金大幅減少導(dǎo)致短期流動性壓力驟增，公司業(yè)績下滑程度遠高于行業(yè)正常水平。
此外，公司在債券存續(xù)過程中，還存在募集資金使用管理不規(guī)范等違規(guī)行為。據(jù)悉，五洋建設(shè)在收到募集資金后，將其中的10.48億元劃往非關(guān)聯(lián)公司浙江國通物資公司進行過賬，之后上述款項中的3.58億元和4.01億元先后劃入公司第一大股東陳志樟控制的銀行賬戶。對此，上交所在2016年4月，對五洋建設(shè)做出通報批評的決定。
目前，因五洋建設(shè)涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會已經(jīng)立案調(diào)查，上交所將配合證監(jiān)會及相關(guān)方面進行深入調(diào)查。
