3月30日，華夏幸福發(fā)布2017年年報(bào)。由于市場(chǎng)對(duì)公司資金鏈存有疑慮，這或許是公司上市以來最受關(guān)注的一份財(cái)報(bào)。年報(bào)中，華夏幸福2017年凈利潤(rùn)仍然保持35%的穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流從四季度開始回升，貨幣資金規(guī)模創(chuàng)出歷史新高。
華夏幸�？偛妹象@和董秘林成紅日前接受上證報(bào)記者采訪，就資金鏈、融資情況、未來發(fā)展規(guī)劃等問題進(jìn)行了正面解答。
“現(xiàn)金流緊張只是階段性的，主要是在去年二、三季度，不過四季度已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)未來會(huì)持續(xù)向好�！绷殖杉t表示，“在融資方面，華夏幸福是‘非典型房企’，受房企融資限制的影響最小�？梢哉f，產(chǎn)業(yè)新城是個(gè)寶。我們60%的融資依靠產(chǎn)業(yè)園區(qū)，如供熱和市政收費(fèi)權(quán)等，這是傳統(tǒng)房企辦不到的�！�
資金鏈：貨幣資金規(guī)模創(chuàng)新高
年報(bào)顯示，華夏幸福2017年凈利潤(rùn)87.81億元，增長(zhǎng)35.26%，凈利潤(rùn)率達(dá)14.72%，為近3年來最高。2017年，公司實(shí)現(xiàn)銷售額1522.12億元，增長(zhǎng)26.50%。據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，華夏幸福的年銷售額居行業(yè)第九。
市場(chǎng)最為關(guān)注的當(dāng)屬公司的現(xiàn)金流情況。年報(bào)顯示，華夏幸福經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-162.28億元，而2016年為77.63億元。從這一數(shù)字看，確實(shí)不如往年樂觀。但還有一組數(shù)字：截至2017年底，公司擁有貨幣資金681.05億元，占總資產(chǎn)的18.1%。
“貨幣資金規(guī)模創(chuàng)出了歷史新高，可為公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供充足的資金保障�！泵象@表示，與此同時(shí)，公司2017年底的凈負(fù)債率為59.8%，同比下降7個(gè)百分點(diǎn)，且貨幣資金減一年內(nèi)到期債務(wù)后的“凈現(xiàn)金”同比增加76億元，短期償債能力進(jìn)一步提升。
對(duì)現(xiàn)金流方面的階段性問題，公司并不否認(rèn)。林成紅坦言：“去年我們的銷售和產(chǎn)出七成以上還是在北京周邊。綜合房地產(chǎn)調(diào)控及銀行按揭收緊等因素，公司二、三季度的經(jīng)營(yíng)性回款確實(shí)受到了一定影響。但從去年四季度開始，公司的銷售和回款已明顯改善，四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為62億元，帶動(dòng)全年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額回升�！�
存貨數(shù)據(jù)也能反映一些情況。2017年底，公司賬面存貨達(dá)2297.94億元，同比2016年底的1473.45億元增長(zhǎng)56%。“上述存貨中有將近一半是房子。2017年，受多種因素影響，環(huán)京地區(qū)房地產(chǎn)項(xiàng)目連續(xù)多月無法開工，導(dǎo)致多個(gè)住宅項(xiàng)目無法在年內(nèi)交房，影響了收入確認(rèn)。”孟驚告訴記者，這些地區(qū)已經(jīng)恢復(fù)施工了，未來會(huì)逐步確認(rèn)收入。
孟驚進(jìn)一步表示，隨著產(chǎn)業(yè)新城“異地復(fù)制”逐漸顯效，未來公司的現(xiàn)金流情況會(huì)持續(xù)向好。2018年，公司預(yù)計(jì)銷售額為2100億元，其中約50%來自南京、杭州等區(qū)域。公司業(yè)務(wù)布局將逐漸跨出環(huán)京地區(qū)。
融資能力：產(chǎn)業(yè)新城是個(gè)寶
產(chǎn)業(yè)新城的迅速擴(kuò)張，必然需要巨額資金支持。對(duì)于融資情況，林成紅自信地說：“公司的融資形勢(shì)非常好，可以說是‘不差錢’�！蹦陥�(bào)顯示，截至2017年末，公司合并報(bào)表口徑獲得的集團(tuán)授信額度合計(jì)為2946億元，其中已使用授信額度817億元。報(bào)告期內(nèi)所有銀行貸款均按約定提前或按時(shí)償還，不存在展期及減免等情況。
“華夏幸福的主業(yè)是產(chǎn)業(yè)新城，收入來源主要有兩塊，一是以PPP模式運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)新城，二是產(chǎn)業(yè)新城內(nèi)的住宅項(xiàng)目�！泵象@表示，公司除了“大本營(yíng)”廊坊的極少數(shù)項(xiàng)目外，沒有在產(chǎn)業(yè)新城之外拿過住宅用地。因此，華夏幸福是一家“非典型房企”。
“正因如此，公司對(duì)銀行開發(fā)貸的依賴程度反而是業(yè)內(nèi)最小的，也是受房地產(chǎn)融資限制政策影響最小的。華夏幸福60%的融資都是依靠園區(qū)融資，可以說，產(chǎn)業(yè)新城是個(gè)寶�！绷殖杉t告訴記者。
年報(bào)顯示，2017年，華夏幸福的融資成本下降了14%，由上年6.97%降到5.98%。2017年，公司及子公司成功發(fā)行16億元非公開發(fā)行公司債券、19億元中期票據(jù)、60億元超短期融資券、10億元短期融資券及10億美元境外債。公司憑借自身產(chǎn)業(yè)新城PPP業(yè)務(wù)模式的優(yōu)越性，融資方式更為豐富，2017年共落地3筆PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，規(guī)�？傆�(jì)41.06億元。
業(yè)務(wù)布局：逐步跨出環(huán)京地區(qū)
在多年深耕京津冀地區(qū)后，華夏幸福的業(yè)務(wù)版圖正在逐步擴(kuò)張。公司提出了“聚焦核心都市圈”的發(fā)展戰(zhàn)略，長(zhǎng)三角、珠三角等地有望成為下一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
2017年，華夏幸福在產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整上已經(jīng)取得兩大突破：其一，產(chǎn)業(yè)新城模式異地復(fù)制成效顯著，在長(zhǎng)三角、珠三角等多個(gè)區(qū)域加速拓展，非京津冀銷售占比從7%提升至23%；其二，作為領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營(yíng)商，產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入284.56億元，大幅增長(zhǎng)65%，產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收總額的比例從32%上升到48%，幾乎與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入齊頭并進(jìn)。
據(jù)介紹，2017年公司新簽署產(chǎn)業(yè)新城和產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)PPP項(xiàng)目協(xié)議21個(gè)，其中20個(gè)來自非京津冀區(qū)域。同時(shí)，2017年，公司在非京津冀區(qū)域的新增簽約項(xiàng)目投資額占公司整體新增簽約投資額的53%。
孟驚表示，2017年是華夏幸福的“異地復(fù)制”之年，非京津冀區(qū)域產(chǎn)業(yè)新城經(jīng)過幾年的耕耘，逐步從起步期過渡至發(fā)展期，入駐企業(yè)數(shù)及落地投資額快速增長(zhǎng)。華夏幸福已經(jīng)進(jìn)入了全國(guó)化布局的全新發(fā)展階段。
