中證網(wǎng)訊（記者 康書偉）華魯恒升（600426）10月8日晚公告，公司50萬噸/年乙二醇項(xiàng)目生產(chǎn)裝置近日打通全部流程，達(dá)到70%負(fù)荷穩(wěn)定運(yùn)行，生產(chǎn)出優(yōu)等品，進(jìn)入試生產(chǎn)階段。公司表示，該項(xiàng)目的投產(chǎn)將進(jìn)一步提升公司盈利能力。
公司乙二醇項(xiàng)目的投產(chǎn)基本符合市場預(yù)期，此前券商報(bào)告也多預(yù)計(jì)該項(xiàng)目會(huì)在三季度投產(chǎn)。資料顯示，乙二醇主要用于聚酯、防凍液、不飽和聚酯和聚氨酯等領(lǐng)域，其中聚酯是我國乙二醇最主要的下游，消費(fèi)占比達(dá)到93%。
我國乙二醇長期嚴(yán)重依賴進(jìn)口，進(jìn)口替代市場空間大。數(shù)據(jù)顯示，2017 年我國乙二醇產(chǎn)能達(dá)到882.6 萬噸，同比增長5.79%，產(chǎn)量達(dá)到572.03萬噸，進(jìn)口量871.62 萬噸，表觀消費(fèi)量為1441.84 萬噸，同比增長12.89%，進(jìn)口依賴度仍超過60%。2018 年上半年，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量約297.64 萬噸，進(jìn)口量約503 萬噸，表觀消費(fèi)量達(dá)到800.64 萬噸，同比增長14.84%，進(jìn)口依賴度達(dá)到62.82%。
生產(chǎn)工藝制約著國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能的釋放。目前乙二醇工藝路線共有兩種，一種是處于主流工藝路線的乙烯法，但由于國內(nèi)乙烯短缺，因此供應(yīng)持續(xù)不足；另一條為煤制乙二醇路線，但該工藝路線裝置運(yùn)行穩(wěn)定性較差，國內(nèi)只有少數(shù)企業(yè)的產(chǎn)品達(dá)到了聚酯的使用標(biāo)準(zhǔn)，其他企業(yè)只能用于樹脂和防凍液的生產(chǎn)，因此該工藝路線的供給同樣受到限制。
華魯恒升是國內(nèi)較早從事乙二醇研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)之一，2010 年即開始研究5萬噸/年合成尾氣制乙二醇節(jié)能項(xiàng)目，2012 年7月進(jìn)行了化工投料試車，并全線打通工藝流程，試產(chǎn)出乙二醇合格產(chǎn)品，經(jīng)過長達(dá)4 年的運(yùn)行，公司已經(jīng)較好得掌握了煤制乙二醇技術(shù)。在實(shí)驗(yàn)成功后，公司于2016年決定投資26.74億元擴(kuò)大乙二醇生產(chǎn)能力，打造新的利潤增長點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，2018年-2019年，我國乙二醇進(jìn)入新產(chǎn)能投放期，兩年內(nèi)將有約624萬噸乙二醇新產(chǎn)能投放，新投放產(chǎn)能中534萬噸為煤制乙二醇工藝路線，這將使得行業(yè)競爭更加激烈，但這些新產(chǎn)能能否穩(wěn)定運(yùn)行仍存在變數(shù)。
機(jī)構(gòu)對(duì)于華魯恒升乙二醇項(xiàng)目的盈利前景充滿期待，特別是在高油價(jià)時(shí)代，煤制乙二醇成本優(yōu)勢較為明顯，盈利空間較大，達(dá)產(chǎn)后將對(duì)公司未來業(yè)績形成明顯支撐。國信證券預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，可為公司實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入19 億元，利潤約3億元。
