聚焦發(fā)揮自動化技術(shù)優(yōu)勢 博眾精工再度闖關(guān)科創(chuàng)板IPO

　　終止注冊4個月后，博眾精工科技股份有限公司（簡稱“博眾精工”）向科創(chuàng)板IPO發(fā)起二次進(jìn)攻。上交所8月24日披露，博眾精工的科創(chuàng)板上市申請已獲受理。博眾精工此次計(jì)劃募資11.1億元，用于消費(fèi)電子行業(yè)自動化設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)、補(bǔ)充流動資金以及研發(fā)中心升級項(xiàng)目等用途。

　　公司表示，未來將借助募投項(xiàng)目實(shí)施的契機(jī)，對現(xiàn)有研發(fā)中心進(jìn)行升級改造，針對目前行業(yè)內(nèi)的重大核心技術(shù)問題和前沿技術(shù)發(fā)展趨勢，開展新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝以及新設(shè)備的研究開發(fā)，加速技術(shù)成果向先進(jìn)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，不斷研發(fā)出有市場前景和競爭力的新產(chǎn)品、新技術(shù)和新工藝。

　　終止注冊后再返場

　　招股書申報(bào)稿顯示，博眾精工主要從事自動化設(shè)備、自動化柔性生產(chǎn)線、自動化關(guān)鍵零部件以及工裝夾（治）具等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)。同時，公司亦可為客戶提供數(shù)字化工廠的整體解決方案，業(yè)務(wù)涵蓋消費(fèi)電子、汽車、新能源等行業(yè)領(lǐng)域。

　　2019年4月，博眾精工闖關(guān)科創(chuàng)板，歷經(jīng)三輪問詢進(jìn)入注冊階段。今年4月27日，博眾精工撤回注冊申請文件。8月24日，博眾精工重返科創(chuàng)板考場。相比前次IPO來看，公司募資規(guī)模較此前的11.03億元上調(diào)至11.1億元。

　　根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2017年至2019年及2020年1-3月（簡稱“報(bào)告期內(nèi)”），博眾精工分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.91億元、25.18億元、21.11億元和1.24億元；歸母凈利潤分別為2.82億元、3.07億元、2.83億元和-1.24億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為2.53億元、2.88億元、2.83億元和7457.59萬元。研發(fā)投入占營收的比例分別為12.72%、11.43%、13.43%和59.93%。

　　公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、新能源、汽車行業(yè)，相關(guān)行業(yè)具有產(chǎn)品迭代快、客戶需求變化快等特點(diǎn)，因此智能裝備制造企業(yè)需要持續(xù)投入大量的資金和人員到現(xiàn)有產(chǎn)品的升級更新和新產(chǎn)品的開發(fā)工作中，以適應(yīng)不斷變化的市場需求。

　　目前，博眾精工面臨著設(shè)計(jì)研發(fā)成本高、階段性技術(shù)不易突破等難點(diǎn)，且公司的技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化和市場化進(jìn)程也會具有不確定性。如果未來公司在研發(fā)方向上未能正確做出判斷，在研發(fā)過程中關(guān)鍵技術(shù)未能突破、性能指標(biāo)未達(dá)預(yù)期，或者研發(fā)出的產(chǎn)品未能得到市場認(rèn)可，公司將面臨前期的研發(fā)投入難以收回、預(yù)計(jì)效益難以達(dá)到的風(fēng)險，對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　對于未來發(fā)展戰(zhàn)略，公司表示將在以下幾個方面持續(xù)投入，銳意進(jìn)�。阂皇敲嫦蜃詣踊�核心零部件的基礎(chǔ)研發(fā)及后續(xù)生產(chǎn)、銷售；二是基于自主開發(fā)的關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵零部件的專機(jī)、標(biāo)機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售；三是基于自動化設(shè)備、自動化柔性生產(chǎn)線、智能倉儲的數(shù)字化工廠整體解決方案的集成建設(shè)服務(wù)；四是基于人工智能的服務(wù)機(jī)器人的預(yù)研。

　　依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈

　　公司存在對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈依賴的風(fēng)險。報(bào)告期內(nèi)，公司向蘋果公司銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為64.45%、47.21%、42.71%和16.30%。同時，蘋果公司既直接與公司簽訂訂單，也存在部分產(chǎn)品通過指定EMS廠商與公司簽訂訂單的情況，報(bào)告期內(nèi)公司對蘋果公司及其指定EMS廠商銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為84.90%、71.82%、73.31%和40.54%。

　　博眾精工指出，公司面臨對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈存在依賴的風(fēng)險，包括主要收入來源于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險、與蘋果公司之間商業(yè)合作的技術(shù)迭代風(fēng)險以及蘋果公司自身經(jīng)營情況的風(fēng)險。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的收入占比超過70%；2020年1-3月，受疫情及蘋果公司產(chǎn)品下單節(jié)奏影響，收入占比大幅下降。但總體而言，目前面向蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司銷售收入占公司營業(yè)收入的比例仍然較高。

　　對此，公司提示風(fēng)險稱，如果未來公司無法在蘋果供應(yīng)鏈的設(shè)備制造商中持續(xù)保持優(yōu)勢，無法繼續(xù)維持與蘋果公司的合作關(guān)系，則公司的經(jīng)營業(yè)績將受到較大影響。

　　同時，值得注意的是，蘋果公司的產(chǎn)品以制造工藝難度大、精度要求高、設(shè)計(jì)領(lǐng)先性強(qiáng)等因素而著稱。由于蘋果公司的各類消費(fèi)電子產(chǎn)品每隔一段時期均需要進(jìn)行更新、升級換代，在新產(chǎn)品中除了使用蘋果公司最新的芯片、軟件等技術(shù)外，還會采用新的設(shè)計(jì)、工藝和物理特性（如防水防塵），相應(yīng)的就會對設(shè)備供應(yīng)商提出組裝、檢測等方面的技術(shù)迭代需求。如果公司不能及時跟進(jìn)蘋果公司需求，或者短期內(nèi)市場上出現(xiàn)了跨越式的技術(shù)突破而公司未能跟進(jìn)，則公司與蘋果公司之間的商業(yè)合作可能面臨技術(shù)迭代的風(fēng)險，進(jìn)而影響公司業(yè)績。

　　積極開拓新能源等領(lǐng)域

　　近年來，隨著新能源汽車在中國以及全球市場的擴(kuò)張，新能源領(lǐng)域的自動化設(shè)備市場受到了多家裝備制造龍頭企業(yè)的重視，如先導(dǎo)智能、贏合科技通過與寧德新能源、寧德時代和比亞迪等動力鋰電池領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)建立合作關(guān)系，導(dǎo)入了鋰電池設(shè)備市場。同樣，在汽車產(chǎn)線自動化設(shè)備領(lǐng)域，江蘇北人、瀚川智能等企業(yè)亦有較強(qiáng)的市場競爭力。

　　目前，博眾精工積極開拓更多新的應(yīng)用領(lǐng)域，例如新能源、家電、汽車、日化等領(lǐng)域。不過，在新應(yīng)用領(lǐng)域開拓的過程中，公司也面臨著市場競爭、毛利率下降等相關(guān)風(fēng)險。

　　公司表示，由于進(jìn)入新領(lǐng)域時間較短，其業(yè)務(wù)覆蓋規(guī)模及客戶覆蓋領(lǐng)域需進(jìn)一步拓展，未來如公司不能實(shí)施有效的市場開拓措施，可能會錯失市場發(fā)展機(jī)會，對公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。

　　與此同時，公司切入新應(yīng)用領(lǐng)域及切入供應(yīng)商體系，對于戰(zhàn)略性客戶以及具有市場前瞻性的新應(yīng)用領(lǐng)域，需不斷積累對相關(guān)行業(yè)的自動化生產(chǎn)特點(diǎn)的理解與制造經(jīng)驗(yàn)，因此在進(jìn)入新行業(yè)初期會出現(xiàn)毛利率較低的情形。未來，如果公司在其他領(lǐng)域的開拓不及預(yù)期，或其他領(lǐng)域市場競爭進(jìn)一步加劇導(dǎo)致毛利率進(jìn)一步降低，則可能對公司收入和綜合毛利率產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

　　本次闖關(guān)科創(chuàng)板，博眾精工擬募集資金11.1億元，分別用于消費(fèi)電子行業(yè)自動化設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、汽車、新能源行業(yè)自動化設(shè)備產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。