實控人增持計劃能讓*ST新億走多遠？

　　上市公司臨近“1元退市”，卻有大股東拋出增持計劃意圖“自救”。

　　2月8日，*ST新億(600145)股票漲停報收于0.98元/股，但已連續(xù)10個交易日收盤價格低于1元，理論上公司“1元退市”前的交易日最短或僅余10天。當晚，公司亦發(fā)布股票可能被終止上市的第一次風險提示公告。

　　回顧*ST新億近日股價表現(xiàn)，可謂上躥下跳。原因在于，當上周公司股價連續(xù)跌至0.8-0.9元附近、發(fā)布業(yè)績預減公告之際。2月2日晚間，公司實際控制人黃偉坐不住了，宣布擬通過其控制的萬盛源在6個月內(nèi)增持公司股份0.5億-1億元。

　　有市場觀察人士向證券時報·e公司記者指出，近年來，類似面值退市公司在股價跌破1元后，多數(shù)都通過披露大股東增持計劃等利好以期拉抬股價，但從實際結(jié)果看，此類增持計劃實際完成較少，多數(shù)公司最終難逃面值退市的歸宿。而在退市新規(guī)下，交易類指標退市公司將不再有退市整理期，投資者務(wù)必注意投資風險。

　　回看*ST新億基本面，公司幾乎無工作人員、無實際業(yè)務(wù)，重整尚未被法院裁定完成，主要收租房產(chǎn)也被要求限期拆除；公司當前正因涉嫌信披違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查、2019年年審會計師事務(wù)所也因公司審計業(yè)務(wù)被調(diào)查；如今又面臨“1元退市”局面，可謂是“積重難返”。

　　同時，公司大股東涉嫌侵害上市公司利益，公司被徹底掏空了。證監(jiān)會對公司和主要責任人都采取了嚴厲的處罰，對董事長、實際控制人黃偉更是采取10年證券市場禁入措施。

　　再觀黃偉本次增持計劃，不乏值得思索之處。在收購資金來源方面，雖然公告稱“自籌資金”，且在回復交易所問詢函中表示萬盛源賬面有貨幣資金5000余萬元。但公司亦提示，距離增持上限1億元尚缺的4400萬元能否及時到位存在一定不確定性，如果上述資金無法及時到位，可能會導致增持計劃無法完整實施等；另外，證券時報·e公司記者通過天眼查了解，萬盛源注冊資本為1000萬，且近一年來官司纏身。

　　對比前期類似案例結(jié)果看，*ST宜生(600978)等公司在股價低于面值后，也出現(xiàn)過高管增持、自然人要約收購等事項，但最終均未能改變退市的結(jié)局。

　　上述市場觀察人士認為，*ST新億當前綜合風險較高，在監(jiān)管層多次強調(diào)將嚴厲打擊規(guī)避退市行為的情況下，實控人此番行為還能為公司“續(xù)命”多久、是否又是一場為了拉抬股價的“忽悠”式增持，市場最終會給出答案。在年內(nèi)面值退市已有10多家案例的情況下，投資者切莫心存僥幸，刀口舔血。

　　2020年12月14日，上交所發(fā)布了《退市新規(guī)征求意見稿》。上市公司退市制度作為資本市場的一項基礎(chǔ)性制度，在提高上市公司質(zhì)量、健全市場優(yōu)勝劣汰機制、合理配置市場資源等方面發(fā)揮重要作用。在本次退市制度改革中，為進一步發(fā)揮市場化退市功能，在交易類退市指標方面將原來的面值退市指標修改為“人民幣1元退市”指標，并且新增了3億市值的退市情形。

　　交易類退市指標是市場充分博弈的結(jié)果，已成為淘汰垃圾公司的主要形式，獲得市場廣泛認可。低價股本質(zhì)是投資價值的缺失，可以預期，“1元退市”的情況會越來越多，這是市場選擇的結(jié)果，是投資者通過市場化行為對公司價值判斷的表達。若有投資者仍執(zhí)意炒差、炒殼，面臨的風險無疑是巨大的。