業(yè)績冰火兩重天 煤企“壕氣”分紅頻現(xiàn)

　　上市煤企2020年業(yè)績呈現(xiàn)分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日收盤，在申萬煤炭開采二級行業(yè)所覆蓋的38家上市公司中，已有19家公司披露2020年年報和業(yè)績快報。其中，陜西黑貓、山西焦化、新集能源、ST云維、平煤股份、陜西煤業(yè)、上海能源、中煤能源8家公司去年凈利潤同比增長；淮北礦業(yè)、開灤股份等11家公司業(yè)績下滑。

　　目前已披露一季度業(yè)績預(yù)告的4家煤企均大幅預(yù)喜。其中，蘭花科創(chuàng)預(yù)計一季度凈利增長兩倍，中煤能源預(yù)計一季度凈利增長超四倍。市場供需延續(xù)偏緊平衡格局，煤價上漲是業(yè)績大幅提升的主因。

　　業(yè)績分化加劇

　　業(yè)績增速位于前列的公司大多受益于焦炭價格上漲。目前凈利潤增速位于首位的是陜西黑貓。陜西黑貓年報顯示，公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入約90.57億元，同比降低3.52%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤約2.78億元，同比增長866.05%。分季度看，自去年8月以后焦炭價格出現(xiàn)連漲，陜西黑貓業(yè)績隨之發(fā)力。公司表示，主產(chǎn)品焦炭的毛利率同比提高了約5個百分點，對公司凈利潤增加有所助益。

　　自去年二季度以來，由于國內(nèi)經(jīng)濟運行狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，下游鋼企陸續(xù)恢復(fù)開工，對焦炭需求向好。隨著各地焦炭去產(chǎn)能政策的落實，以及環(huán)保要求減產(chǎn)的影響，焦炭市場供需呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，焦炭價格因此不斷上漲。

　　主業(yè)同樣以焦炭為主的山西焦化業(yè)績也表現(xiàn)“扎眼”。根據(jù)業(yè)績快報，山西焦化去年實現(xiàn)營業(yè)收入71億元，比上年同期增長6.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.03億元，比上年同期增長132.60%。山西焦化表示，在生產(chǎn)經(jīng)營方面，公司全面推行實施精益化管理，市場好轉(zhuǎn)后大力釋放裝置產(chǎn)能，組織實施常態(tài)化對標提標，不斷夯實焦炭主業(yè)的盈利能力，經(jīng)營穩(wěn)中向好，效益不斷提升。

　　中煤集團旗下的新集能源、上海能源、中煤能源年度業(yè)績同樣表現(xiàn)亮眼。其中，2020年上海能源實現(xiàn)凈利潤6.68億元，同比增長16.35%。上海能源表示，2021年在新基建持續(xù)發(fā)力下，煤炭市場供需“緊平衡”的基本格局有望持續(xù)，預(yù)計煤炭價格將逐步穩(wěn)定在綠色區(qū)間，公司經(jīng)營業(yè)績、區(qū)域市場地位基本保持穩(wěn)定。

　　也有部分煤炭企業(yè)面臨業(yè)績下滑的“囧境”，在分析業(yè)績下滑原因時，這些企業(yè)大都提及了2020年新冠肺炎疫情的影響。

　　年度凈利潤虧損額較大的鄭州煤電預(yù)計，2020年虧損8.8億元。對于虧損原因，公司表示，受新冠肺炎疫情、礦井停產(chǎn)整頓和地質(zhì)條件等多因素影響，公司出現(xiàn)較大幅度虧損。其中，煤炭業(yè)務(wù)虧損約6億元，計提減值損失約0.81億元，已停止運行的東風(fēng)電廠預(yù)計虧損0.54億元。

　　大手筆分紅頻現(xiàn)

　　充沛的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的資本開支令煤炭龍頭企業(yè)“壕氣”分紅，從而體現(xiàn)其財務(wù)健康、經(jīng)營水平較好的企業(yè)面貌。

　　3月26日晚，中國神華發(fā)布巨額分紅預(yù)案。方案顯示，2020年公司擬向全體股東每10股派發(fā)18.1元（含稅）股息，合計將派發(fā)現(xiàn)金紅利359.62億元。中國神華2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤391.70億元，擬分紅金額約占凈利潤的91.8%。

　　兗州煤業(yè)也拋出大手筆分紅方案。年報顯示，兗州煤業(yè)擬每10股派息10元，現(xiàn)金分紅額達到48.73億元，占去年公司凈利潤71.22億元的比例達68.4%。此外，開灤股份也提出了分紅計劃，公司擬每10股派發(fā)股利2.8元（含稅）。

　　截至目前，已披露一季報業(yè)績預(yù)告的企業(yè)，業(yè)績表現(xiàn)均喜人。其中，中煤能源一季報業(yè)績大幅預(yù)喜。4月7日晚，中煤能源發(fā)布第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤34.15億元至35.2億元，同比將增加27.67億元至28.71億元，增長427%至443%。預(yù)計2021年第一季度實現(xiàn)扣非凈利潤為33.84億元至34.89億元，同比將增加27.59億元至28.64億元，增長441%至458%。

　　對于業(yè)績預(yù)增的主要原因，中煤能源表示，一季度宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇，公司主要產(chǎn)品銷售價格大幅上漲。公司持續(xù)強化成本費用控制，科學(xué)統(tǒng)籌安全、生產(chǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量和銷售等工作，煤炭產(chǎn)銷規(guī)模進一步擴大。同時，公司確認的對參股企業(yè)的投資收益同比增加。

　　蘭花科創(chuàng)披露的一季度業(yè)績預(yù)告顯示，一季度公司預(yù)盈2億元到2.5億元，同比增長270.56%至363.20%。蘭花科創(chuàng)表示，公司煤炭、化肥化工等主導(dǎo)產(chǎn)品價格延續(xù)去年四季度以來快速回升的趨勢，公司緊緊抓住有利的市場時機，強化生產(chǎn)組織，積極開拓市場銷售，有效控制成本費用，銷售收入和利潤同比實現(xiàn)大幅上升。

　　此外，美錦能源、開灤股份一季報業(yè)績預(yù)告均表現(xiàn)靚麗。美錦能源預(yù)計一季度實現(xiàn)盈利55000萬元至75000萬元，上年同期虧損5887萬元；開灤股份預(yù)計一季報凈利預(yù)增78.94%至94.35%。

　　或進一步兼并重組

　　短期來看，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，煤炭行業(yè)整體將延續(xù)供不應(yīng)求的局面。

　　天風(fēng)證券指出，進入4月，北方供暖結(jié)束，部分電廠機組開始檢修，煤炭消耗量將有所減少。目前工業(yè)恢復(fù)持續(xù)向好，水力發(fā)電尚不足，沿海電廠及非電終端日耗偏高，存煤可用天數(shù)下降。供給方面，榆林地區(qū)安全檢查部分礦仍停產(chǎn)，鄂爾多斯月底缺票停產(chǎn)煤礦月初基本恢復(fù)正常，月初產(chǎn)地供應(yīng)有所緩解，但整體仍延續(xù)供不應(yīng)求局面。

　　長期來看，業(yè)內(nèi)人士指出，在國企改革的大背景下，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，煤炭企業(yè)將進一步兼并重組，未來煤炭行業(yè)集中度將大幅提升。

　　中煤能源副董事長彭毅在2020年年報中指出，2021年中煤能源將繼續(xù)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，鞏固煤電一體化優(yōu)勢，加快布局新能源產(chǎn)業(yè)項目，拓展企業(yè)新增長極。

　　兗州煤業(yè)則在2020年年報中表示，2021年是“十四五”規(guī)劃開局之年，也是兗州煤業(yè)增量崛起、動能轉(zhuǎn)換、改革改制攻堅之年。集團將深入實施國企改革“雙百行動”，加快混合所有制、“三項制度”等改革，激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力、增強內(nèi)生動力。