超六成藥企2021年凈利潤增長(zhǎng) 創(chuàng)新藥獲批上市步伐持續(xù)加快

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日晚10時(shí)，共有429家A股醫(yī)藥生物公司發(fā)布2021年年報(bào)。其中，超六成凈利同比增長(zhǎng)。從細(xì)分領(lǐng)域看，疫苗、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等板塊業(yè)績(jī)亮眼，創(chuàng)新藥獲批上市步伐持續(xù)加快。

　　分析人士認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，CXO（醫(yī)藥外包）、科學(xué)服務(wù)、疫苗及創(chuàng)新藥等領(lǐng)域在國際產(chǎn)業(yè)分工滲透率不斷提高、研發(fā)能力不斷提升的基礎(chǔ)上，或迎來持續(xù)高增長(zhǎng)。

　　4家凈利大增逾10倍

　　在429家A股醫(yī)藥生物公司中，凈利潤同比增長(zhǎng)超100%的有68家。其中，凈利潤同比增長(zhǎng)超1000%的有4家，分別為濟(jì)民醫(yī)療、熱景生物、力生制藥和哈三聯(lián)。

　　新冠檢測(cè)及疫苗注射需求增加帶動(dòng)了公司醫(yī)療器械需求增長(zhǎng)，濟(jì)民醫(yī)療2021年凈利潤同比大增2206.02%。2021年，公司全資子公司聚民生物安全注射器（針）產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售約6億支，同比增長(zhǎng)138.94%；凈利潤為1.52億元，同比增長(zhǎng)193.33%。

　　熱景生物2021年凈利潤同比增長(zhǎng)1850.41%，原因是疫情在歐洲持續(xù)蔓延，公司新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑盒等產(chǎn)品外貿(mào)訂單激增，境外收入（主要為新冠檢測(cè)產(chǎn)品）占總營收的比重大幅提高。

　　生物制品公司的業(yè)績(jī)也亮點(diǎn)頗多。其中，康希諾2021年凈利潤達(dá)19.14億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；智飛生物努力保障新冠疫苗等產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度、生產(chǎn)供應(yīng)，2021年凈利潤達(dá)102.09億元，同比增長(zhǎng)209.23%。

　　部分處于虧損的創(chuàng)新藥企因重磅產(chǎn)品上市，虧損收窄甚至扭虧。比如，君實(shí)生物2021年因技術(shù)許可收入的大幅增長(zhǎng)、特許權(quán)收入的新增以及特瑞普利單抗注射液國內(nèi)市場(chǎng)商業(yè)化帶來的銷售收入，營收同比增長(zhǎng)152.36%，凈利潤同比虧損大幅收窄。

　　受醫(yī)療研發(fā)外包以及生命科學(xué)服務(wù)需求的驅(qū)動(dòng)，醫(yī)療服務(wù)板塊業(yè)績(jī)保持強(qiáng)勁。其中，藥明康德、凱萊英、博騰股份等小分子CDMO相關(guān)公司2021年凈利潤同比增長(zhǎng)均超40%。

　　行業(yè)長(zhǎng)期景氣邏輯和基礎(chǔ)未變

　　近年來，我國積極響應(yīng)全球生物醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展大趨勢(shì)，推出了一系列醫(yī)改政策，加速藥械審評(píng)審批，鼓勵(lì)產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新，開啟了以創(chuàng)新提質(zhì)和降本增效為核心的結(jié)構(gòu)性調(diào)整升級(jí)。我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正從仿制跟隨走向創(chuàng)新、國內(nèi)走向國際。

　　2021年，生物醫(yī)藥公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。從研發(fā)投入來看，2021年，共有13家公司的研發(fā)投入超10億元。其中，恒瑞醫(yī)藥和復(fù)星醫(yī)藥排名第一和第二，分別為62億元和50億元。

　　從研發(fā)投入占營業(yè)收入比重來看，2021年有36家公司的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重超20%。其中，有3家公司的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重超1200%。

　　據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2021年我國共有39款創(chuàng)新藥獲批上市，其中多個(gè)為我國自主研發(fā)并擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。僅2021年上半年，就有超20個(gè)1類創(chuàng)新藥獲批上市，超過2020年20個(gè)創(chuàng)新藥獲批的數(shù)量，創(chuàng)新藥審批速度明顯提速。

　　券商稱，隨著對(duì)藥物靶點(diǎn)認(rèn)知的加深和新技術(shù)的不斷成熟，全球各類新產(chǎn)品逐漸進(jìn)入臨床和上市階段。結(jié)合資本市場(chǎng)的大力支持，我國創(chuàng)新藥從2018年開始進(jìn)入收獲期，預(yù)計(jì)未來2-3年將會(huì)有更多創(chuàng)新藥獲批。2022年，有多家創(chuàng)新藥企的重磅品種有望在國內(nèi)獲批上市，部分虧損的生物創(chuàng)新藥公司在重磅產(chǎn)品上市后有望迅速扭虧且收入體量大幅增長(zhǎng)。

　　浙商證券認(rèn)為，基于過去3-4年醫(yī)藥板塊政策導(dǎo)向產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)化升級(jí)，產(chǎn)業(yè)分化加速。從時(shí)間維度上，醫(yī)改已進(jìn)入明顯的深水區(qū)。就整體行業(yè)發(fā)展方向而言，醫(yī)藥行業(yè)明顯處于新舊動(dòng)能更替、供給側(cè)改革的關(guān)鍵階段，但長(zhǎng)期景氣的邏輯和基礎(chǔ)未變。全球新冠疫情短期是擾動(dòng)，長(zhǎng)期是催化劑。2022年醫(yī)藥投資策略即“握制造、迎創(chuàng)新”，繼續(xù)看好特色原料藥、生產(chǎn)外包、制藥上游、創(chuàng)新藥械等板塊。

　　此外，隨著創(chuàng)新藥研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的積累，國內(nèi)創(chuàng)新藥企的創(chuàng)新藥項(xiàng)目不斷涌現(xiàn)，不少項(xiàng)目得到海外藥企青睞。安捷證券認(rèn)為，在國內(nèi)創(chuàng)新藥定價(jià)和市場(chǎng)空間有限的前提下，國產(chǎn)藥物出海，擁抱全球市場(chǎng)，成為國內(nèi)醫(yī)藥公司打開估值天花板的重要途徑。