奇安信：大客戶需求強(qiáng)勁 前三季度營收同比增長19.34%

　　中證網(wǎng)訊（王珞）10月28日晚，奇安信（688561.SH）發(fā)布2022年三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.92億元，同比增長19.34%；前三季度毛利率61.17%，比今年上半年提升了將近4個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，從客戶規(guī)模來看，奇安信前三季度近70%的收入來自100萬以上的大客戶，其中500萬以上客戶創(chuàng)收占公司主營業(yè)務(wù)收入比例達(dá)31.52%。

　　大客戶網(wǎng)安建設(shè)需求強(qiáng)勁

　　首創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)未來三年將保持15%以上的增速，到2024年市場規(guī)模將超過1000億元。與全球市場相比，我國網(wǎng)絡(luò)安全支出比例較低，市場潛力巨大。

　　作為網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)軍企業(yè)，奇安信盈利能力整體向好，公司前三季度業(yè)績保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。奇安信三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)可以看出，大客戶對網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)的投入增加，需求非常強(qiáng)勁。

　　從客戶結(jié)構(gòu)來看，公司前三季度企業(yè)級客戶收入占公司主營業(yè)務(wù)收入比例達(dá)64.48%，較2021年的營收占比提升8個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)級客戶營收金額較去年同期增長超35%。其中關(guān)基重點(diǎn)行業(yè)客戶營收增長尤為顯著，能源行業(yè)增長超50%，運(yùn)營商增長近45%，金融行業(yè)增長近35%。三大關(guān)基重點(diǎn)行業(yè)客戶收入在公司企業(yè)級客戶收入占比超40%。

　　新賽道產(chǎn)品增長迅速

　　數(shù)字化轉(zhuǎn)型改變了客戶的信息化環(huán)境，也帶來的新的安全威脅和安全需求，保護(hù)對象從原來的云網(wǎng)端等基礎(chǔ)設(shè)施延伸到了數(shù)據(jù)和應(yīng)用。奇安信三季報(bào)顯示，公司前三季度新賽道業(yè)務(wù)保持高速增長，數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)增速超45%，實(shí)戰(zhàn)型態(tài)勢感知類增速超30%。

　　費(fèi)用層面，三費(fèi)增速同比下降明顯，奇安信研發(fā)平臺量產(chǎn)效應(yīng)顯現(xiàn)。前三季度的銷售費(fèi)用增速同比下降13.78個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用增速同比下降18.35個(gè)百分點(diǎn)；研發(fā)費(fèi)用增速為同比下降34.34個(gè)百分點(diǎn)。三費(fèi)合計(jì)增速較去年同期下降22.81個(gè)百分點(diǎn)，三費(fèi)合計(jì)占營收比較去年同期下降5.66個(gè)百分點(diǎn)。長期來看，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷高速增長，以及三大費(fèi)用營收占比的不斷下降， 公司經(jīng)營情況將會(huì)打開新的局面。

　　IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年全球網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)硬件、軟件、服務(wù)總投資規(guī)模有望達(dá)到1519.5億美元，預(yù)計(jì)2025年增至2233.4億美元，五年CAGR將達(dá)10.4%。2021年中國網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)支出在102.6億美元左右，預(yù)計(jì)2025年中國網(wǎng)絡(luò)安全支出規(guī)模為214.6億美元，五年CAGR將達(dá)20.5%，增速位列全球第一。奇安信董事長齊向東表示，將繼續(xù)加大公司原創(chuàng)性、引領(lǐng)性科技創(chuàng)新力度，加快發(fā)展進(jìn)程，全力為國家和社會(huì)保駕護(hù)航。

　　中信證券認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)下半年開始進(jìn)入景氣度恢復(fù)周期，核心公司業(yè)績有望加速釋放。從第三季度開始，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)下游需求逐步回暖，千萬級訂單密集落地，運(yùn)營商、能源等關(guān)基行業(yè)對網(wǎng)絡(luò)安全投入亮眼。伴隨訂單簽署和交付節(jié)奏加快，預(yù)計(jì)第四季度及明年下游需求有望持續(xù)恢復(fù)，網(wǎng)絡(luò)安全公司業(yè)績預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)改善。