政策暖風頻吹 上市公司并購重組迅速活躍
隨著IPO與再融資的階段性收緊，疊加政策端暖風頻吹，并購重組市場迅速活躍起來。另外，受“中國特色估值體系”的影響以及多部門積極推動，國有控股上市公司加大并購重組和資本運作力度，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度也有望加大
在近期“活躍資本市場，提振投資者信心”一攬子政策支持下，并購重組市場迅速活躍。
9月伊始，已有騰景科技、保稅科技等多家上市公司發(fā)布收購預案。拉長時間軸來看，上市公司的并購熱情正快速回升。iFind 數(shù)據(jù)顯示，以首次公告日計，A股市場8月共披露541起并購，環(huán)比增長約80%，遠高于7月的301起。今年上半年，A股共披露1355起并購，月均226起。
有接受采訪的投行人士表示，隨著IPO與再融資的階段性收緊，疊加政策端暖風頻吹，并購市場迅速活躍起來。另外，受“中國特色估值體系”的影響以及多部門積極推動，國有控股上市公司加大并購重組和資本運作力度，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度也有望加大。
上市公司并購重組迅速活躍
“不少上市公司都在尋找標的，我們最近也從外面‘挖’了幾個做并購的人�！北本┮幻缎腥耸拷榻B，今年上半年市場對并購的參與熱情明顯上揚，預計下半年市場交易量會進一步提升。
近期，多家上市公司積極出手并購。滬上一位專業(yè)從事并購的投行人士同樣表示，近段時間并購市場活躍度有明顯提升。
9月6日，騰景科技公告，擬通過受讓GouMax部分股份以及同時購買GouMax新發(fā)行股份的方式，最終合計持有GouMax 538.8萬股普通股，占GouMax完全稀釋后51.13%的股份，GouMax將成為公司并表范圍內(nèi)的控股子公司。
騰景科技專業(yè)從事各類精密光學元組件、光纖器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。GouMax于2015年在美國硅谷成立，是一家專業(yè)從事光學測試測量高端模塊和設(shè)備研發(fā)的高科技公司。騰景科技稱，此次交易將提升公司產(chǎn)品的垂直整合能力，實現(xiàn)更大效益的協(xié)同，有助于公司進行光機測試與集成類核心技術(shù)平臺的建設(shè)，實現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈下游業(yè)務擴展延伸。
同在9月6日，保稅科技披露，擬收購洋山申港國際石油儲運有限公司28.0144%的股權(quán)。公司稱，洋山申港國際石油儲運有限公司業(yè)務與公司現(xiàn)有業(yè)務高度契合，其擁有的資產(chǎn)是石化倉儲行業(yè)稀缺且至關(guān)重要的核心資產(chǎn)。如果收購完成，將有利于雙方在具體經(jīng)營品種和布局地域發(fā)揮互補協(xié)同效應，進一步提升雙方經(jīng)營質(zhì)量。
政策支持力度加大
多位接受記者采訪的機構(gòu)人士表示，并購市場活躍度提升與多重因素密切相關(guān)，除了IPO、再融資節(jié)奏放緩外，政策的積極引導也是一個重要因素。
8月25日，中國證監(jiān)會宣布延長并購重組財務資料有效期，“6+1”變“6+3”，意在提高重組市場效率。8月18日，證監(jiān)會表示，下一步將堅持問題導向，順應市場需求，深化并購重組市場化改革。
滬深兩大交易所也第一時間予以回應和落實。上交所相關(guān)負責人表示，將適當提高輕資產(chǎn)、科技型企業(yè)重組估值包容性；加大市場化并購重組支持力度等。深交所相關(guān)負責人表示，將推動優(yōu)化融資并購等基礎(chǔ)制度，對符合分類審核條件的項目予以快速審核，鼓勵支持公司用好資本市場工具。
滬上一位投行人士認為，IPO與并購重組歷來存在“蹺蹺板”關(guān)系。全面注冊制之下，公司與背后的PE、VC可能更傾向于IPO上市，并購市場由此低迷數(shù)年。
國金證券相關(guān)負責人表示，在全面注冊制背景下，目前IPO相對于并購重組的估值優(yōu)勢進一步萎縮，并購重組的吸引力在增強，隨著注冊制改革的深入，并購重組將成為PE機構(gòu)投資項目退出的主要渠道之一，這也將是推動未來幾年并購重組業(yè)務增量的主要動力。
一位在并購領(lǐng)域擁有20余年經(jīng)驗的資深投行人士表示，結(jié)合中國民營經(jīng)濟發(fā)展歷史，不少第一代創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)到了放手的關(guān)口，受多種因素影響，越來越多的企業(yè)家，開始愿意考慮出讓控股權(quán)。這也在一定程度上推動了并購重組市場的活躍。
央企國企并購值得期待
8月18日，證監(jiān)會相關(guān)負責人提出，要推動央企加大上市公司并購重組整合力度，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組渠道注入上市公司，進一步提高上市公司質(zhì)量。
據(jù)查詢，在國務院國資委于今年6月召開的中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會上，證監(jiān)會有關(guān)部門負責同志介紹了近年來央企控股上市公司并購重組有關(guān)情況，并從資本市場監(jiān)管角度對央企控股上市公司通過并購重組提質(zhì)增效、做優(yōu)做強提出了期望和建議。
國資委相關(guān)負責人也在會上強調(diào)，央企要主動運用并購重組手段促進資產(chǎn)和業(yè)務布局優(yōu)化完善，提升國有資源運營配置效率。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計，央企國企控股上市公司今年7月和8月新披露的并購方案超過20起，多起具有重大市場影響力的央企資產(chǎn)重組正在穩(wěn)步推進中。
如中國農(nóng)業(yè)發(fā)展集團所屬上市公司中牧股份日前披露，擬以自有資金1.27億元收購廖成斌等14名自然人合計持有的成都中牧65%股權(quán)。中牧股份表示，本次收購將填補公司在獸用針劑業(yè)務的空白，公司產(chǎn)品線將進一步得到豐富。再如湖南國有控股上市公司芒果超媒，擬斥資8.35億元收購金鷹卡通。芒果超媒表示，公司與金鷹卡通業(yè)務深度互補，戰(zhàn)略高度協(xié)同。本次收購有助于上市公司完善內(nèi)容領(lǐng)域的業(yè)務布局，鞏固用戶基礎(chǔ)，進一步夯實公司的核心競爭力，并為未來業(yè)務發(fā)展帶來新的增長點。
中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，在“中國特色估值體系”的大背景和多部門積極推動下，國有控股上市公司將加大并購重組和資本運作力度，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度也有望加大。
