北交所主題基金業(yè)績亮眼 短期震蕩難改長期景氣

　　今年以來，北交所板塊持續(xù)走強，相關(guān)主題基金凈值也在3月創(chuàng)下歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全市場33只北交所主題基金均實現(xiàn)正收益。上周，北證50指數(shù)表現(xiàn)疲軟，北交所板塊出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化行情。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，需要注意大漲后的估值風(fēng)險，但板塊內(nèi)機會仍存，建議聚焦政策與業(yè)績雙輪驅(qū)動的高景氣賽道。

　　主題基金業(yè)績表現(xiàn)上佳

　　去年下半年以來，北交所板塊不斷走強。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月21日，北證50指數(shù)今年以來漲幅超過25%。

　　北交所板塊走強，帶動相關(guān)主題基金業(yè)績一路“高歌猛進”。今年3月以來，一批北交所主題基金復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)下歷史新高。截至3月20日，今年以來33只北交所主題基金（不同份額基金合并計算）收益均超10%。

　　其中，主動權(quán)益型基金展現(xiàn)出更強的業(yè)績表現(xiàn)。中信建投北交所精選兩年定開、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、萬家北交所慧選兩年定開三只基金今年以來的凈值漲幅超過40%。

　　結(jié)合基金季報，中信建投北交所精選兩年定開押中翻倍大牛股。2024年末其前十大重倉股萬通液壓、克萊特今年以來股價翻倍。華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開和萬家北交所慧選兩年定開的前十大重倉股蘇軸股份今年以來股價漲超80%。

　　北交所主題相關(guān)指數(shù)基金今年以來收益同樣可觀。截至3月20日，北交所主題相關(guān)指數(shù)基金今年以來收益均超16%。其中，廣發(fā)北證50成份指數(shù)基金、富國北證50成份指數(shù)基金凈值漲幅超過30%。

　　談及北交所板塊行情表現(xiàn)強勁的原因，南方北證50成份指數(shù)基金的基金經(jīng)理李佳亮指出，一方面是由小盤成長風(fēng)格驅(qū)動，另一方面也因為當(dāng)前市場核心邏輯圍繞“新質(zhì)生產(chǎn)力”展開。

　　同泰基金認(rèn)為，北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，受益于一系列改革措施和制度創(chuàng)新，吸引了大量專精特新“小巨人”企業(yè)。這些企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域具有獨特技術(shù)和核心競爭力，成長潛力大，業(yè)績快報也顯示出部分企業(yè)優(yōu)異的盈利能力。

　　現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化行情

　　過去一周，北證50指數(shù)累計下跌7.39%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期北交所板塊結(jié)構(gòu)性分化行情表現(xiàn)突出，需要注意大漲后的估值風(fēng)險，但其結(jié)構(gòu)性機會仍存。建議聚焦政策與業(yè)績雙輪驅(qū)動的高景氣賽道，把握算力、機器人等主題的波段機會，同時加強防御性配置以應(yīng)對市場波動。

　　西部證券認(rèn)為，近期北交所板塊整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征，3月中旬北證50指數(shù)持續(xù)走強，但估值風(fēng)險與流動性波動壓力同步顯現(xiàn)。短期市場需關(guān)注兩大主線：一是政策確定性方向，包括低空經(jīng)濟、深?？萍技癆I算力等板塊；二是估值修復(fù)機會，如超跌的固態(tài)電池、機器人等板塊。中期配置需圍繞科技成長與高端制造展開，同時警惕無業(yè)績支撐的高估值風(fēng)險，轉(zhuǎn)向動態(tài)估值小于20倍、盈利增速穩(wěn)健的專精特新標(biāo)的。此外，建議機構(gòu)投資者平衡政策紅利與安全邊際，優(yōu)先布局業(yè)績支撐性強、產(chǎn)業(yè)邏輯清晰的標(biāo)的。

　　展望后市，同泰基金認(rèn)為，北交所板塊的強勢表現(xiàn)具有一定的可持續(xù)性。政策支持是北交所發(fā)展的重要動力，具體政策的進一步落實或?qū)槭袌鎏峁┏掷m(xù)支撐。從上市公司發(fā)展趨勢看，北交所上市公司多集中在高成長的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，在技術(shù)逐步迭代升級、應(yīng)用與需求驅(qū)動的背景下，相關(guān)企業(yè)業(yè)績增長潛力仍然較大。