A股并購重組升溫：科技領(lǐng)域成主陣地 年內(nèi)案例數(shù)量翻倍

　　近期，上市公司發(fā)布并購重組的案例持續(xù)增多，今年以來發(fā)布并購重組的數(shù)量相比上年同期出現(xiàn)翻倍式增長。從行業(yè)分布看，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、元器件、軟件、信息設(shè)備等行業(yè)發(fā)布重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的數(shù)量整體較多。業(yè)內(nèi)人士表示，并購重組有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，形成優(yōu)勢互補(bǔ)和集約化發(fā)展。一方面，并購重組讓科技企業(yè)獲得更豐富的要素支持，包括人才，技術(shù)，資本等；另一方面，并購重組改變傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展模式，從規(guī)模企業(yè)向科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　重組動作不斷

　　北自科技4月14日晚間對外披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案。上市公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向翁忠杰、劉慶國、馮偉、蘇州稻穗物流技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州豆穗物流技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）共5名交易對方購買穗柯智能100%股權(quán)，同時(shí)擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。標(biāo)的公司主要從事智能物流系統(tǒng)和裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與集成業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括自動化立體倉庫和堆垛機(jī)等。

　　部分上市公司重組處于籌劃階段，披露具體方案尚需時(shí)間，股票申請停牌。新萊福4月13日晚間對外披露關(guān)于籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的停牌公告。公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，因有關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性，為了維護(hù)投資者利益，避免對公司證券交易造成重大影響，根據(jù)深圳證券交易所的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請，公司證券自2025年4月14日開市起開始停牌。公司預(yù)計(jì)在不超過10個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)披露本次交易方案，即在2025年4月28日前按照要求披露相關(guān)信息。

　　還有一些上市公司則發(fā)布了重組最新進(jìn)展。海蘭信4月11日晚間對外披露關(guān)于發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)展公告。公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買海南海蘭寰宇海洋信息科技有限公司100%股權(quán)，同時(shí)擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股票募集配套資金。自本次交易預(yù)案披露以來，公司及相關(guān)各方積極推進(jìn)本次交易的各項(xiàng)工作。截至本公告披露之日，本次交易涉及的審計(jì)、評估、盡職調(diào)查等工作正按照計(jì)劃開展。待相關(guān)工作完成后，公司將再次召開董事會審議本次交易的相關(guān)事項(xiàng)。

　　有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級

　　從行業(yè)分布看，半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、元器件、軟件、信息設(shè)備等行業(yè)發(fā)布重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的數(shù)量整體較多。

　　不少上市公司在重組公告中提到，重組有利于拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合延伸。

　　華峰化學(xué)4月11日晚間公告，上市公司擬向華峰集團(tuán)、尤小平、尤金煥、尤小華發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的華峰合成樹脂100%股權(quán)；擬向華峰集團(tuán)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的華峰熱塑100%股權(quán)。交易價(jià)格合計(jì)為60億元。本次交易是上市公司拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展的重要舉措，通過收購華峰合成樹脂、華峰熱塑，上市公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合延伸，進(jìn)入聚氨酯行業(yè)中的革用聚氨酯樹脂、熱塑性聚氨酯彈性體領(lǐng)域，豐富上市公司業(yè)務(wù)類型和產(chǎn)品線，有助于提高上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力、盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。交易雙方可充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，利用各自在供應(yīng)鏈、銷售渠道、技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)管理等方面積累的優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn)，有效降低采購和生產(chǎn)成本，提升運(yùn)營效率，擴(kuò)大整體市場份額，增加業(yè)務(wù)收入，形成良好的協(xié)同發(fā)展效應(yīng)。

　　知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林對中國證券報(bào)記者表示，并購重組有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，形成優(yōu)勢互補(bǔ)和集約化發(fā)展。在優(yōu)勢互補(bǔ)方面，不同企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢通過并購重組整合起來，能夠更加有效地將技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)閼?yīng)用甚至技術(shù)生態(tài)，從而有效提高并購重組后企業(yè)的競爭力。在集約化發(fā)展方面，并購重組能夠消除企業(yè)內(nèi)部職能部門的重疊，實(shí)現(xiàn)降本增效。前者能夠強(qiáng)化企業(yè)的競爭優(yōu)勢，以差異化締造企業(yè)護(hù)城河；后者能夠優(yōu)化企業(yè)制造成本，以規(guī)?；喸炱髽I(yè)產(chǎn)品的全球競爭力。

　　盤和林認(rèn)為，本輪并購重組有三大特點(diǎn)：一是以科技為主題的并購重組占比較高；二是包括國資、民營資本、外資在內(nèi)的多類資金都積極加入并購重組的浪潮當(dāng)中；三是并購重組獲得金融業(yè)和政策面的廣泛支持，讓并購重組的成功率大幅度提高。一方面，用并購重組讓科技企業(yè)獲得更豐富的要素支持，包括人才、技術(shù)、資本等；另一方面，用并購重組的方式，改變傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展模式，從規(guī)模企業(yè)向科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　部分公司終止

　　值得一提的是，雖然上市公司并購重組整體持續(xù)火熱，但部分上市公司的收購事項(xiàng)仍宣告終止。

　　美錦能源4月11日晚間披露關(guān)于終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)之重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的公告。公司于2025年4月11日召開十屆三十四次董事會會議和十屆十二次監(jiān)事會會議審議通過了《關(guān)于終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)之重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的議案》，決定終止本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)之重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。鑒于交易各方對本次交易進(jìn)行協(xié)商和談判后對相關(guān)商業(yè)條款未能達(dá)成一致，為切實(shí)維護(hù)公司及全體股東利益，經(jīng)公司充分審慎研究及與交易對方友好協(xié)商，公司及交易對方擬終止本次交易，并授權(quán)管理層辦理本次終止相關(guān)事宜。

　　此前，美錦能源公告，擬通過發(fā)行股份的方式購買美錦能源集團(tuán)有限公司持有的臨縣錦源煤礦有限公司51%股權(quán)、山西弘弛鼎盛投資有限公司持有的山西汾西正旺煤業(yè)有限責(zé)任公司49%股權(quán)、山西蘇揚(yáng)鼎盛礦業(yè)投資有限公司持有的山西汾西正城煤業(yè)有限責(zé)任公司49%股權(quán)。

　　一些公司則對并購重組方案進(jìn)行調(diào)整。寶塔實(shí)業(yè)近日公告，決定終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金并擬對原重大資產(chǎn)重組方案進(jìn)行重大調(diào)整事項(xiàng)，與交易對方簽署終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)的相關(guān)協(xié)議，并向深交所申請撤回本次重大資產(chǎn)重組申請文件。公司擬對原重大資產(chǎn)重組方案進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整原因?yàn)?，由于?biāo)的公司電投新能源太陽山風(fēng)電場三四期項(xiàng)目已進(jìn)入可再生能源電價(jià)附加資金補(bǔ)助目錄，但暫未進(jìn)入國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)公布的第一批可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼合規(guī)項(xiàng)目清單，根據(jù)財(cái)政部現(xiàn)行補(bǔ)貼資金撥付原則，太陽山風(fēng)電場三四期項(xiàng)目未來補(bǔ)貼資金回收存在一定不確定性。經(jīng)初步籌劃，為更好保障上市公司及中小股東權(quán)益，加快推進(jìn)重組進(jìn)程，交易雙方擬將太陽山風(fēng)電場三四期項(xiàng)目自置入資產(chǎn)中剝離并對置入資產(chǎn)交易作價(jià)進(jìn)行調(diào)整。考慮到重大資產(chǎn)重組方案調(diào)整后，置入資產(chǎn)及置出資產(chǎn)作價(jià)差額有所降低，上市公司擬以現(xiàn)金支付置入資產(chǎn)及置出資產(chǎn)的作價(jià)差額，不再發(fā)行股份及募集配套資金。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，并購重組通常是為了實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，如拓展業(yè)務(wù)、整合資源或進(jìn)入新市場。終止重組可能導(dǎo)致公司戰(zhàn)略規(guī)劃被打亂，需要重新評估和調(diào)整。同時(shí)，終止重組可能促使公司更加謹(jǐn)慎地應(yīng)對市場環(huán)境變化，避免未來類似風(fēng)險(xiǎn)。