供需偏緊催生小金屬牛市 產(chǎn)業(yè)鏈公司加快資源儲(chǔ)備

　　今年以來，小金屬市場(chǎng)迎來顯著上漲行情，以銻、鉍、鈷等品種價(jià)格漲幅尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，銻價(jià)累計(jì)上漲約90%，連創(chuàng)新高。業(yè)內(nèi)人士表示，此次漲幅與供需變動(dòng)和地緣博弈有關(guān)，多重因素助推小金屬價(jià)格上漲。

　　對(duì)此，上市公司加快推進(jìn)資源儲(chǔ)備，推動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張。金鉬股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司正積極把握市場(chǎng)行情，全面釋放產(chǎn)線產(chǎn)能。洛陽鉬業(yè)表示，2025年公司將持續(xù)加快推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源利用價(jià)值最大化。

　　價(jià)格持續(xù)攀升

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期小金屬價(jià)格上漲主要是供需錯(cuò)配疊加地緣博弈等多重因素共同影響的結(jié)果。從供應(yīng)端來看，全球小金屬產(chǎn)量在過去十多年間出現(xiàn)了顯著下滑。而需求端的持續(xù)擴(kuò)張，也為價(jià)格上漲提供了有力支撐。小金屬的供需失衡格局或?qū)⒊蔀橐环N新常態(tài)。以金屬銻為例，礦端面臨的多重?cái)_動(dòng)導(dǎo)致銻精礦原料短缺情況加劇，疊加地區(qū)環(huán)保督察影響冶煉端產(chǎn)能，共同導(dǎo)致國內(nèi)銻錠/氧化銻產(chǎn)量下降。

　　銻元素作為光伏玻璃澄清劑的剛需元素，受益于光伏行業(yè)的快速發(fā)展，疊加半導(dǎo)體、汽車、軍工等行業(yè)的需求持續(xù)增長(zhǎng)，銻下游需求旺盛。近年來，世界銻年消費(fèi)量持續(xù)穩(wěn)定，而產(chǎn)量呈逐步下滑趨勢(shì)。根據(jù)中信建投研報(bào)，2019年銻下游需求中光伏玻璃占比或僅為5%，2023年已快速提升至23%，2021-2023年光伏玻璃用銻量分別為1.09萬噸、1.95萬噸、3.42萬噸，每年1萬噸左右的光伏領(lǐng)域邊際需求增量是造成銻行業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化的主驅(qū)動(dòng)因素。

　　受到剛果金限制鈷出口影響，鈷價(jià)在年內(nèi)也迎來爆發(fā)式上漲。業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)年內(nèi)鈷價(jià)仍有上行趨勢(shì)。除了銻、鈷之外，銦、鎵等其他小金屬也因全球供應(yīng)緊張價(jià)格大漲。

　　業(yè)績(jī)亮眼增長(zhǎng)

　　2024年以來，小金屬板塊呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性牛市特征，銻、鎢、鉬、錫等品種價(jià)格漲幅領(lǐng)先。

　　2024年，洛陽鉬業(yè)實(shí)現(xiàn)營收2130.29億元，同比增長(zhǎng)14.37%；凈利潤135.32億元，同比增長(zhǎng)64.03%。洛陽鉬業(yè)以135億元的凈利潤規(guī)模領(lǐng)跑行業(yè)。

　　金鉬股份2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤29.83億元；廈門鎢業(yè)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤17.4億元；錫業(yè)股份2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤14.44億元。騰遠(yuǎn)鈷業(yè)預(yù)計(jì)2024年凈利潤同比增長(zhǎng)61.08%-109.48%。

　　隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和工業(yè)需求的增長(zhǎng)，小金屬的消耗量在增加。記者從金鉬股份了解到，鉬礦資源作為不可再生的自然資源，儲(chǔ)量有限。除了在鋼鐵工業(yè)中有著重要應(yīng)用，在光伏產(chǎn)業(yè)，鉬是光伏薄膜板背電極的金屬材料之一；在風(fēng)電領(lǐng)域，含鉬的材料用于驅(qū)動(dòng)軸、齒輪部件、動(dòng)力總成框架和殼體；在核能領(lǐng)域，鉬及其合金是核反應(yīng)堆的重要材料。公司產(chǎn)線產(chǎn)能充分釋放，2024年產(chǎn)量創(chuàng)新高。

　　今年以來，多只小金屬板塊個(gè)股獲得機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。廈門鎢業(yè)在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，我國鎢資源長(zhǎng)期以來處于供給與需求緊平衡的狀態(tài)。未來2-3年全球新增鎢礦個(gè)數(shù)有限，且礦山建設(shè)年限較長(zhǎng)，受指標(biāo)管控、生產(chǎn)成本及安全環(huán)保等影響，預(yù)計(jì)鎢市場(chǎng)將總體保持供應(yīng)偏緊格局。

　　搶抓資源布局

　　面對(duì)需求增長(zhǎng)，上市公司積極搶抓機(jī)遇推動(dòng)生產(chǎn)，在資源儲(chǔ)備方面，上市公司紛紛加快布局。

　　金鉬股份表示，公司2024年大力提升產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值流轉(zhuǎn)效率，形成以自有鉬礦資源為核心，高附加值鉬材智造為主體，鉬基新材料研發(fā)為突破，全球化貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)為延伸的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　洛陽鉬業(yè)2024年報(bào)顯示，公司銅、鈷、鈮、磷產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。其中，銅產(chǎn)量達(dá)65.02萬噸，同比增長(zhǎng)55%，首次躋身全球前十大銅生產(chǎn)商。同期，公司銅銷量達(dá)68.95萬噸，同比增長(zhǎng)66.28%，銅庫存量較上年減少28.16%。2024年，洛陽鉬業(yè)提出新一輪銅產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，公司將推進(jìn)TFM三期和KFM二期開發(fā)，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)80萬噸至100萬噸銅的目標(biāo)。

　　洛陽鉬業(yè)日前發(fā)布公告，2025年1-3月，公司抓住市場(chǎng)有利時(shí)機(jī)，全力以赴穩(wěn)產(chǎn)、增產(chǎn)，銅、鈷、鈮產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增加15.65%、20.68%、4.39%。同時(shí)，受益于各產(chǎn)品銷售價(jià)格同比全部上漲，公司主要經(jīng)營指標(biāo)好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)年度良好開局。