恒瑞醫(yī)藥啟動(dòng)H股招股 最高募資額可達(dá)130.8億港元

　　恒瑞醫(yī)藥全球創(chuàng)新總部及全球臨床研究中心 本報(bào)記者 李夢(mèng)揚(yáng) 攝

　　5月15日，恒瑞醫(yī)藥公告，公司正在進(jìn)行發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的相關(guān)工作。公司于5月15日按照有關(guān)規(guī)定在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登并派發(fā)本次發(fā)行上市H股招股說明書，本次發(fā)行的H股預(yù)計(jì)于5月23日在香港聯(lián)交所掛牌并開始上市交易。

　　赴香港上市對(duì)于恒瑞醫(yī)藥而言極為重要，是其出海戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。具體來看，恒瑞醫(yī)藥表示，首先，香港資本市場(chǎng)的國際投資者基礎(chǔ)廣泛，有助于提升公司在全球醫(yī)藥行業(yè)的品牌影響力。其次，本次上市可進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并開拓新的融資渠道，為公司多元化融資提供助力。再者，本次上市有助于公司拓展海外業(yè)務(wù)和國際研發(fā)合作，增強(qiáng)國際布局，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)的突破，提升公司的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

　　多家國際投資機(jī)構(gòu)成為基石投資人

　　恒瑞醫(yī)藥表示，公司于5月15日正式啟動(dòng)H股全球公開發(fā)售，計(jì)劃發(fā)行224519800股H股（假設(shè)超額配售權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)未行使），其中，初步安排香港公開發(fā)售12348600股，約占全球發(fā)售總數(shù)的比例為5.5%；國際發(fā)售212171200股，約占全球發(fā)售總數(shù)的比例為94.5%。發(fā)行價(jià)區(qū)間定為每股41.45港元至44.05港元。若全額行使超額配售權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)，發(fā)行H股最高達(dá)2.97億股，最高募資額可達(dá)130.8億港元。

　　據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥H股香港公開發(fā)售將于5月20日結(jié)束，預(yù)計(jì)于5月22日前（含當(dāng)日）確定最終發(fā)行價(jià)，最快或?qū)⒂?月23日正式登陸港交所主板，實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市。

　　回顧恒瑞醫(yī)藥赴港上市歷程，去年12月9日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板上市，以深入推動(dòng)科技創(chuàng)新和國際化雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。2025年1月6日，恒瑞醫(yī)藥正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、花旗及華泰國際。2025年4月28日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司已正式收到中國證監(jiān)會(huì)出具的《境外發(fā)行上市備案通知書》。2025年5月5日，恒瑞醫(yī)藥正式通過港交所上市聆訊。

　　值得關(guān)注的是，恒瑞醫(yī)藥此次IPO吸引了眾多市場(chǎng)化的國際知名投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注與參與，基石投資者包括新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產(chǎn)管理集團(tuán)（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等。據(jù)了解，按發(fā)售價(jià)認(rèn)購或促使其指定實(shí)體認(rèn)購可購入的若干數(shù)目的發(fā)售股份，以發(fā)行價(jià)中端計(jì)算，恒瑞醫(yī)藥基石投資者認(rèn)購總金額逾41億港元，認(rèn)購金額占發(fā)行規(guī)模的比例達(dá)43.04%（假設(shè)超額配售權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)未行使）。

　　關(guān)于此次赴港上市募資的資金用途，恒瑞醫(yī)藥招股書顯示，公司擬將全球發(fā)售募集資金凈額用于以下用途：約70.93億港元將用于研發(fā)計(jì)劃；約14.19億港元將用于在中國和海外市場(chǎng)建設(shè)新的生產(chǎn)和研發(fā)設(shè)施，及擴(kuò)大或升級(jí)公司的現(xiàn)有生產(chǎn)和研發(fā)設(shè)施；約9.46億港元將用作公司營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

　　堅(jiān)持“創(chuàng)新＋國際化”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次赴港上市將有助于恒瑞醫(yī)藥加快出海步伐。香港匯聚了多元化國際投資者，公司赴港上市后，將有更多機(jī)會(huì)接觸到海外投資者，有效優(yōu)化國際品牌形象，提高國際知名度，方便與國際機(jī)構(gòu)更深入地交流與合作，同時(shí)增強(qiáng)對(duì)國際人才的吸引力，有助于其全方位推進(jìn)國際化。

　　談及公司赴港上市目的，恒瑞醫(yī)藥董事會(huì)秘書劉笑含在2024年度業(yè)績(jī)暨現(xiàn)金分紅說明會(huì)上表示，公司現(xiàn)階段的首要策略仍是夯實(shí)國內(nèi)市場(chǎng)，但長遠(yuǎn)來看，必須進(jìn)一步參與全球競(jìng)爭(zhēng)。港股上市有利于公司開辟多元化的融資渠道，有效支持未來的國際化臨床布局。同時(shí)，港股上市也有利于打造公司國際化品牌及創(chuàng)新形象。此外，港股上市還可以吸引更多海外投資者，進(jìn)一步完善公司股東結(jié)構(gòu)。

　　近年來，恒瑞醫(yī)藥提出“創(chuàng)新＋國際化”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，將國際化放在重要地位。在創(chuàng)新藥出海方面，公司堅(jiān)持自主研發(fā)與開放合作并重，在內(nèi)生發(fā)展的基礎(chǔ)上加強(qiáng)國際合作。

　　今年以來，恒瑞醫(yī)藥在出海方面捷報(bào)不斷。今年3月，恒瑞醫(yī)藥公告，公司與默沙東達(dá)成協(xié)議，將公司脂蛋白（a）[Lp（a）]口服小分子項(xiàng)目（包括名為HRS-5346的先導(dǎo)化合物）有償許可給默沙東。根據(jù)協(xié)議條款，恒瑞醫(yī)藥將HRS-5346在大中華區(qū)以外的全球范圍內(nèi)開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)利有償許可給默沙東。恒瑞醫(yī)藥將收取2億美元的首付款，并有資格獲得不超過17.7億美元的與特定的開發(fā)、監(jiān)管和商業(yè)化相關(guān)的里程碑付款，以及如果相關(guān)產(chǎn)品獲批上市，基于HRS-5346的凈銷售額的銷售提成。

　　今年4月，恒瑞醫(yī)藥公告，公司與默克集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，將SHR7280口服GnRH受體拮抗劑項(xiàng)目有償許可給默克集團(tuán)。根據(jù)協(xié)議條款，恒瑞醫(yī)藥將收取1500萬歐元的首付款，在此基礎(chǔ)上，恒瑞醫(yī)藥有權(quán)收取許可產(chǎn)品的里程碑付款及在許可區(qū)域的年度凈銷售額兩位數(shù)百分比的銷售提成。協(xié)議還包含針對(duì)該產(chǎn)品拓展全球合作的優(yōu)先談判權(quán)。據(jù)了解，這是雙方就PARP1抑制劑HRS-1167達(dá)成合作后，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的再度攜手。

　　“國際化方面，公司主要結(jié)合產(chǎn)品情況、時(shí)機(jī)和條件進(jìn)行國際合作，加快研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化。”劉笑含表示，公司創(chuàng)新能力不斷加強(qiáng)，自主研發(fā)技術(shù)平臺(tái)持續(xù)更迭，在研管線產(chǎn)品規(guī)模龐大且靶點(diǎn)越來越新，為長期對(duì)外授權(quán)交易提供了豐富的產(chǎn)品儲(chǔ)備，BD（商務(wù)拓展）收入將反哺研發(fā)。此外，BD要求候選產(chǎn)品靶點(diǎn)全球進(jìn)度靠前，也會(huì)要求公司在研發(fā)上不斷推陳出新，形成良性循環(huán)，促進(jìn)雙向發(fā)展。

　　2024年凈利潤同比增長47.28%

　　業(yè)績(jī)方面，2024年恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增長22.63%；歸母凈利潤63.37億元，同比增長47.28%。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.06億元，同比增長20.14%；歸母凈利潤18.74億元，同比增長36.90%。

　　值得一提的是，根據(jù)公司2024年年報(bào)，2024年公司創(chuàng)新藥銷售收入達(dá)138.92億元（含稅，不含對(duì)外許可收入），同比增長30.60%。同時(shí)，公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司收到德國Merck Healthcare1.6億歐元對(duì)外許可首付款以及美國Kailera Therapeutics1.0億美元對(duì)外許可首付款等許可合作對(duì)價(jià)，確認(rèn)為收入，利潤增加較多。

　　研發(fā)方面，據(jù)恒瑞醫(yī)藥介紹，公司連續(xù)多年保持高研發(fā)投入，2024年公司累計(jì)研發(fā)投入82.28億元，其中費(fèi)用化研發(fā)投入65.83億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重達(dá)29.40%。自2011年以來，公司累計(jì)研發(fā)投入達(dá)460億元，為公司的持續(xù)創(chuàng)新提供了有力保障。

　　談及公司未來盈利增長點(diǎn)，恒瑞醫(yī)藥總裁、首席運(yùn)營官馮佶日前在2024年度業(yè)績(jī)暨現(xiàn)金分紅說明會(huì)上表示，公司將以創(chuàng)新藥和國際化收入貢獻(xiàn)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L，繼續(xù)大力推進(jìn)科技創(chuàng)新和國際化進(jìn)程，持續(xù)加大研發(fā)投入，推進(jìn)創(chuàng)新成果持續(xù)獲批。