昨日，首家“新三板+H股”公司君實生物-B在香港聯(lián)交所上市，股價大漲22.55%，報收23.75港元。同日，在新三板上市的君實生物收盤價為19.57元人民幣。
近期，A股、港股醫(yī)藥板塊走勢都較疲弱，持續(xù)虧損的君實生物能否殺出重圍，走出強勢行情，打破新股破發(fā)魔咒呢？
首個交易日大漲近23%
君實生物是較早開始PD-1研發(fā)的企業(yè)之一，目前在研品種10余款，覆蓋腫瘤免疫、自身免疫性疾病，其中腫瘤的免疫療法藥品研發(fā)是君實生物管線布局的重點。
君實生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動型的生物制藥公司，2012年成立。從業(yè)績上看，君實生物這幾年并未盈利，2015年至2017年以及2018年1至9月，公司凈利潤分別約為-5797萬元、-1.35億元、-3.17億元以及-4.35億元。
雖然連年虧損，但是君實生物卻是新三板的募資大戶，迄今已經(jīng)成功融資7次，共計14.6億元，還發(fā)行了一只2億元規(guī)模的雙創(chuàng)債。
從股價上看，君實生物在新三板停牌前最后的收盤價為21.41元（按最新匯率計算，約為24.25港元），市值為129億元。對比招股說明書中每股19.38港元至20.38港元的發(fā)行價格，其H股較新三板最新股價折價約為16%至20%。
昨日，君實生物-B在港股市場上的收盤價為23.75港元，上漲22.55%。該股在港股上市之際，其新三板個股也同時恢復(fù)交易，周一報收19.57元人民幣，下跌8.59%。不過，君實生物周一在新三板的做市成交額排名第一，為438萬元。
據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，今年以來，先后有8只生物制藥股在港上市，除了君實生物-B之外，還有5只未有盈利的生物科技股——藥明康德H股、歌禮制藥-B、百濟神州-B、華領(lǐng)醫(yī)藥-B、信達(dá)生物-B。
從上市首日的表現(xiàn)來看，市場對相關(guān)個股的反應(yīng)不盡相同。藥明康德H股、華領(lǐng)醫(yī)藥-B、歌禮制藥-B首日平盤報收，福森藥業(yè)和信達(dá)生物-B首日漲幅分別超過了22%和18%，百濟神州-B則微幅收跌0.93%。截至12月23日，GICS制藥、生物科技與生命科學(xué)板塊的整體市盈率為28.9倍。
能否打破新股破發(fā)魔咒
目前，腫瘤免疫治療領(lǐng)域研究熱點主要集中在抗程序性死亡-1（PD-1）受體等免疫檢查點抑制劑上，它和傳統(tǒng)的化療和靶向治療不同，是一種全新的抗腫瘤治療理念。君實生物獲批的藥品是特瑞普利單抗注射液，商品名為拓益。
根據(jù)安信證券發(fā)布的研報，目前內(nèi)地獲批注冊的PD-1單抗還有跨國藥企百時美施貴寶的歐狄沃、羅氏公司的可瑞達(dá)，目前君實生物新藥的適應(yīng)癥與可瑞達(dá)有重疊，與歐狄沃無重疊，其他在研PD-1單抗暫未推進黑色素瘤適應(yīng)癥，市場競爭格局對君實生物較為有利。
今年以來先后在港上市的8只生物制藥股至今普遍呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，股價破發(fā)。事實上，今年以來在港上市的新股，也都面臨同樣境況。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至12月24日，2018年有超過210家公司在港上市，破發(fā)率八成左右。
新股表現(xiàn)低迷，與市場大環(huán)境息息相關(guān)。受美聯(lián)儲加息、地緣局勢、匯率波動等多重內(nèi)外部因素影響，2018年的港股在1月份沖高后經(jīng)歷多次大幅修正——恒指2月份回調(diào)6.2%，6月份跌近5%、8月份跌2.43%、10月份跌逾10%。
截至2018年12月24日半日市收盤，恒生指數(shù)收報25651.38點，國企指數(shù)收報10062.94點，年跌幅均超過了14%。
雖然今年港股醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不樂觀，但研究人員認(rèn)為，君實生物或能打破破發(fā)的魔咒。
安信證券新三板首席研究負(fù)責(zé)人諸海濱認(rèn)為，雖然君實生物尚未盈利，但有新藥即將上市，而且還是中國企業(yè)獨立研發(fā)、具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新生物藥品。
“君實生物成功登陸港股對資本市場也意義重大。它是真正第一家‘新三板+H’公司，走通了既不摘牌又發(fā)行境外上市的道路，給新三板樹立了榜樣。目前新三板市場流動性較低，股價并不能完全體現(xiàn)出企業(yè)的價值，登陸港股后，其港股股價會對新三板股價產(chǎn)生一定的聯(lián)動效應(yīng)。”諸海濱對記者稱。從昨天的收盤價看，君實生物股票兩地的價差明顯。
