廈大報告預(yù)計2017年GDP為6.64% 企業(yè)債務(wù)高企風(fēng)險待充分重視

　　中證網(wǎng)訊（記者 陳瑩瑩）　　廈門大學(xué)與新華社經(jīng)濟參考報2月22日在北京聯(lián)合舉行“中國宏觀經(jīng)濟高層研討會暨‘中國季度宏觀經(jīng)濟模型（CQMM）2017年春季預(yù)測發(fā)布會’”，發(fā)布“中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測與分析——2017年春季報告”（以下簡稱報告）；同時，發(fā)布經(jīng)濟參考報與廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟研究中心聯(lián)合進行的百位經(jīng)濟學(xué)家“2017年中國宏觀經(jīng)濟形勢與政策問卷調(diào)查”的結(jié)果。

　　報告顯示：2016年為穩(wěn)定經(jīng)濟增長，依靠信貸擴張使基礎(chǔ)設(shè)施投資以及房地產(chǎn)投資實現(xiàn)了快速增長，但依然無法彌補民間投資增速大幅下滑對固定資產(chǎn)投資增長的影響。一方面，高企的非金融類企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)抑制了新增投資需求的擴大；另一方面，信貸資源卻被過度集中地配置在房地產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施以及偏向國有企業(yè)，加上各種投資壁壘的存在，都導(dǎo)致了實體經(jīng)濟特別是民營企業(yè)投資增長乏力。

　　在假定今年貨幣政策保持穩(wěn)健中性的前提下，基于廈門大學(xué)“中國季度宏觀經(jīng)濟模型（CQMM）”的預(yù)測表明，2017年GDP增速可能為6.64%，比2016年下降0.06個百分點；CPI上漲2.15%，漲幅比2016年擴大0.15個百分點；PPI預(yù)計為2.41%，漲幅比2016年提高3.81個百分點。外部經(jīng)濟的不確定性以及貿(mào)易保護政策的抬頭將繼續(xù)壓制中國出口的增長；2017年繼續(xù)維持房地產(chǎn)投資快速增長的風(fēng)險將越來越大，與此同時，民間投資增速快速反彈的可能性較低；勞動生產(chǎn)率增速的下降還將持續(xù)抑制居民實際收入的增長，進而制約消費的快速增長。因此，預(yù)計中國經(jīng)濟增速將繼續(xù)減速，經(jīng)濟有望維持一個溫和穩(wěn)定的通貨膨脹率水平。另一方面，今明兩年，盡管中國經(jīng)濟減速的壓力依然較大，隨著制造業(yè)過剩產(chǎn)能的不斷消化、工業(yè)結(jié)構(gòu)也開始調(diào)整優(yōu)化，工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)的跡象逐漸明朗；同時，第三產(chǎn)業(yè)占比的不斷提高減緩了經(jīng)濟減速對就業(yè)的壓力，將在一定程度上托底支持經(jīng)濟增長，使增長速度逐步穩(wěn)定。

　　報告還認(rèn)為，當(dāng)前有三個方面的問題需要引起宏觀經(jīng)濟政策當(dāng)局的充分重視：第一，應(yīng)充分重視總需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變升級的影響。在未來不長的一段時期內(nèi)，中國國內(nèi)的需求結(jié)構(gòu)正在從實物商品需求為主轉(zhuǎn)向?qū)嵨锂a(chǎn)品與服務(wù)產(chǎn)品并重階段，并逐步轉(zhuǎn)向以服務(wù)產(chǎn)品為主，特別是其中與人力資本形成相關(guān)的教育、醫(yī)療衛(wèi)生等服務(wù)業(yè)，服務(wù)消費支出將大幅增長。這一轉(zhuǎn)變將通過增加中國的人力資本存量，促進經(jīng)濟增長和提升勞動生產(chǎn)率。第二，隨著制造業(yè)過剩產(chǎn)能的消化，制造業(yè)的結(jié)構(gòu)升級進程也開始啟動。其中，民間投資對制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級貢獻不可忽略。如果民間投資增長持續(xù)低迷，將不可避免地阻礙制造業(yè)的結(jié)構(gòu)升級，并抑制勞動生產(chǎn)率的提高。因此，應(yīng)加快資本市場的市場化改革，提高信貸資源的配置效率，充分滿足民間投資的需求。第三，應(yīng)充分重視化解企業(yè)債務(wù)高企的風(fēng)險。企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)已成為抑制企業(yè)新增投資需求的主要因素。隨著PPI的逐步回升，企業(yè)實際債務(wù)負(fù)擔(dān)將有所減輕。宏觀政策應(yīng)利用好這一時機，幫助企業(yè)化解債務(wù)風(fēng)險。