鵬揚(yáng)基金王華：當(dāng)前債市具備長(zhǎng)期配置價(jià)值

　　鵬揚(yáng)基金固定收益總監(jiān)王華 本報(bào)記者 車亮/攝

　　中證網(wǎng)訊 （記者 徐文擎）在由中國(guó)財(cái)富研究院和星石投資聯(lián)合主辦的《2017年中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)報(bào)告》發(fā)布會(huì)上，鵬揚(yáng)基金固定收益總監(jiān)王華表示，未來一兩年，嚴(yán)監(jiān)管必然是資產(chǎn)管理行業(yè)最重要的主題，銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)受到較大的影響，而從長(zhǎng)期來看，當(dāng)前債市已具備很好的配置價(jià)值。

　　王華分析稱，事實(shí)上，從2016年底開始，嚴(yán)監(jiān)管的序幕就已經(jīng)拉開，金融機(jī)構(gòu)的盲目無序擴(kuò)張行為受到壓制，銀行體系增速下降很快，嚴(yán)監(jiān)管的目標(biāo)在2017年基本達(dá)到。目前來看，監(jiān)管層整治亂象的決心很強(qiáng)，未來一到兩年嚴(yán)監(jiān)管必然是資管行業(yè)最重要的主題。在此情況下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收縮會(huì)是大趨勢(shì)。按照收益率風(fēng)險(xiǎn)曲線，一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的點(diǎn)消失后，無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平會(huì)有所下降，對(duì)所有大類資產(chǎn)是中長(zhǎng)期的利好。

　　他還提到，固定收益市場(chǎng)最近下跌非常劇烈，從2016年開始一直持續(xù)到今年的這輪下跌，是近十年來持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、調(diào)整幅度最高的一次下跌，形成的結(jié)果是債券收益率處在歷史上非常高的水平。與股市發(fā)散性的市場(chǎng)特征相比，債市是一個(gè)均值回歸的市場(chǎng)，那么未來兩到三年收益率應(yīng)該不會(huì)一直處在如此高的水平。盡管短時(shí)間內(nèi)的波動(dòng)難以預(yù)測(cè)，但無論從大類資產(chǎn)配置的角度，還是從整個(gè)行業(yè)格局的發(fā)展來看，未來一到兩年依然比較看好債市的發(fā)展，債券投資會(huì)給投資人帶來較好的回報(bào)。不過，他補(bǔ)充到，無論是銀行理財(cái)還是債券，都不應(yīng)該在個(gè)人投資中占比太高，相反，他鼓勵(lì)投資者提高權(quán)益資產(chǎn)的配置�！爸袊�(guó)投資者最大的問題不是理財(cái)買多了而是權(quán)益買少了。權(quán)益資產(chǎn)未來一定還有很好的機(jī)會(huì)。對(duì)于個(gè)人投資者，建議買點(diǎn)指數(shù)基金或認(rèn)購(gòu)專業(yè)的私募產(chǎn)品，回報(bào)一般會(huì)遠(yuǎn)高于其他資產(chǎn)，債券還是應(yīng)該交由專業(yè)機(jī)構(gòu)來投。”他說。

　　另外他表示，此次《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》對(duì)資管行業(yè)的影響很大，固定收益業(yè)務(wù)成為此次監(jiān)管的重點(diǎn)對(duì)象，而最近兩年無論是市場(chǎng)還是金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境都發(fā)生了很大變化，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)通過這種形式對(duì)行業(yè)做全景式的梳理和總結(jié)，是非常值得且有意義的事情。