魏星：防化金融風險的重要環(huán)節(jié)是拆解以資管業(yè)務(wù)為代表的影子銀行
中證網(wǎng)訊（記者 彭揚）中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總監(jiān)魏星6日接受記者采訪時表示，截至2017年末，我國金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模達到百萬億元，但由于監(jiān)管標準不一致，在快速發(fā)展過程中也顯露出諸多亂象，其中突出表現(xiàn)為產(chǎn)品多層嵌套，非標準化債權(quán)類資產(chǎn)投資急劇膨脹，剛性兌付普遍存在，“非標+剛兌”使資管業(yè)務(wù)演化為一個規(guī)模巨大、監(jiān)管缺失的影子銀行，導致銀行業(yè)金融機構(gòu)表外資產(chǎn)虛增虛胖，背離了發(fā)展直接融資的初衷。
具體來看，魏星指出，一是非標投資催生影子銀行風險，削弱了監(jiān)管政策和宏觀調(diào)控的有效性。二是非標投資期限錯配嚴重，資金池操作加大流動性風險。三是剛性兌付使資管走樣成為信貸替代品，加劇信用風險和道德風險。
“拆解以資管業(yè)務(wù)為代表的影子銀行風險是打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)的重要環(huán)節(jié)�！蔽盒潜硎荆蛾P(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》針對影子銀行的產(chǎn)生根源及種種亂象，精準施策，按照產(chǎn)品類型而非機構(gòu)類型統(tǒng)一監(jiān)管標準，嚴格規(guī)范資管產(chǎn)品投資非標，堅決打破剛性兌付，規(guī)范資金池，實現(xiàn)對影子銀行的“精準拆彈”。
“《指導意見》發(fā)布后，社會反應(yīng)總體積極正面，金融機構(gòu)著手整改和轉(zhuǎn)型，套利空間和行業(yè)泡沫被擠壓，資管行業(yè)整體呈現(xiàn)‘量減質(zhì)增’的發(fā)展格局，《指導意見》以及金融監(jiān)管部門的系列強監(jiān)管政策對于治理影子銀行風險、促使資管行業(yè)回歸本源的作用初步顯現(xiàn)�！蔽盒欠Q。
魏星表示，首先，通道業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)收縮。截至2018年5月末，銀行表外理財產(chǎn)品余額22.3萬億元，與年初基本持平。截至2018年4月末，通道類信托業(yè)務(wù)規(guī)模較年初減少6720億元，同比增速較年初下降29個百分點。自2017年11月以來，證券公司、基金公司及其子公司資管計劃的通道業(yè)務(wù)規(guī)模已下降2.2萬億元，降幅超過10%。同時，表外融資和表內(nèi)融資的“一減一增”也表明，影子銀行風險正在化解，2018年以來，在一系列監(jiān)管政策的綜合作用下，社會融資規(guī)模增量有所下降。通過委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票這三類非標資產(chǎn)進行的表外融資同比少增較多，1-5月同比少增合計2.82萬億元，而人民幣貸款、企業(yè)債券同比多增合計1.54萬億元。
資管行業(yè)聯(lián)通多類金融機構(gòu)和金融市場，規(guī)模龐大，牽一發(fā)而動全身，通過加強監(jiān)管促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展是一項長期任務(wù)，需要人民銀行、金融監(jiān)管部門和金融機構(gòu)的共同努力。
魏星建議，一是加快推出實施細則，推進落實各類資管產(chǎn)品的公平待遇，行業(yè)實施細則與標準化債權(quán)類資產(chǎn)認定細則總體要與《指導意見》保持一致，避免產(chǎn)生新的監(jiān)管套利。二是引導金融機構(gòu)有序整改，審慎確定政策執(zhí)行口徑，控制好業(yè)務(wù)整改和資產(chǎn)處置節(jié)奏。鼓勵金融機構(gòu)通過發(fā)行新老產(chǎn)品有序?qū)哟媪抠Y產(chǎn)，加快發(fā)行新產(chǎn)品進行資產(chǎn)投資，保障實體經(jīng)濟融資需求。三是做好配套制度安排，保持市場流動性合理充裕。在宏觀審慎評估考核時，適當增加新增貸款彈性；督促銀行做好非標回表計劃，引導銀行多渠道、多層次補充資本；指導金融機構(gòu)大力發(fā)展表內(nèi)融資，彌補表外融資收縮導致的社會融資缺口。
此外，魏星強調(diào)，金融機構(gòu)也要按照《指導意見》和實施細則的要求，結(jié)合自身實際情況合理制定整改計劃，平穩(wěn)壓縮不合規(guī)存量產(chǎn)品規(guī)模，積極發(fā)展新產(chǎn)品，有序?qū)訉嶓w經(jīng)濟融資需求。樹立新發(fā)展理念，抓住居民、企業(yè)多元化資產(chǎn)配置需求持續(xù)增加的機遇，秉持勤勉盡責理念，盡快啟動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，主動調(diào)整業(yè)務(wù)模式，提高主動管理能力，充分發(fā)揮各自的資源稟賦，培育競爭新優(yōu)勢，實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)從量的積累到質(zhì)的轉(zhuǎn)變。
