魏星：防化金融風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)是拆解以資管業(yè)務(wù)為代表的影子銀行
中證網(wǎng)訊（記者 彭揚(yáng)）中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總監(jiān)魏星6日接受記者采訪時(shí)表示，截至2017年末，我國金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到百萬億元，但由于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致，在快速發(fā)展過程中也顯露出諸多亂象，其中突出表現(xiàn)為產(chǎn)品多層嵌套，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資急劇膨脹，剛性兌付普遍存在，“非標(biāo)+剛兌”使資管業(yè)務(wù)演化為一個(gè)規(guī)模巨大、監(jiān)管缺失的影子銀行，導(dǎo)致銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)表外資產(chǎn)虛增虛胖，背離了發(fā)展直接融資的初衷。
具體來看，魏星指出，一是非標(biāo)投資催生影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，削弱了監(jiān)管政策和宏觀調(diào)控的有效性。二是非標(biāo)投資期限錯(cuò)配嚴(yán)重，資金池操作加大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是剛性兌付使資管走樣成為信貸替代品，加劇信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。
“拆解以資管業(yè)務(wù)為代表的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)是打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要環(huán)節(jié)�！蔽盒潜硎荆蛾P(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》針對影子銀行的產(chǎn)生根源及種種亂象，精準(zhǔn)施策，按照產(chǎn)品類型而非機(jī)構(gòu)類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格規(guī)范資管產(chǎn)品投資非標(biāo)，堅(jiān)決打破剛性兌付，規(guī)范資金池，實(shí)現(xiàn)對影子銀行的“精準(zhǔn)拆彈”。
“《指導(dǎo)意見》發(fā)布后，社會(huì)反應(yīng)總體積極正面，金融機(jī)構(gòu)著手整改和轉(zhuǎn)型，套利空間和行業(yè)泡沫被擠壓，資管行業(yè)整體呈現(xiàn)‘量減質(zhì)增’的發(fā)展格局，《指導(dǎo)意見》以及金融監(jiān)管部門的系列強(qiáng)監(jiān)管政策對于治理影子銀行風(fēng)險(xiǎn)、促使資管行業(yè)回歸本源的作用初步顯現(xiàn)�！蔽盒欠Q。
魏星表示，首先，通道業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)收縮。截至2018年5月末，銀行表外理財(cái)產(chǎn)品余額22.3萬億元，與年初基本持平。截至2018年4月末，通道類信托業(yè)務(wù)規(guī)模較年初減少6720億元，同比增速較年初下降29個(gè)百分點(diǎn)。自2017年11月以來，證券公司、基金公司及其子公司資管計(jì)劃的通道業(yè)務(wù)規(guī)模已下降2.2萬億元，降幅超過10%。同時(shí)，表外融資和表內(nèi)融資的“一減一增”也表明，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)正在化解，2018年以來，在一系列監(jiān)管政策的綜合作用下，社會(huì)融資規(guī)模增量有所下降。通過委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票這三類非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行的表外融資同比少增較多，1-5月同比少增合計(jì)2.82萬億元，而人民幣貸款、企業(yè)債券同比多增合計(jì)1.54萬億元。
資管行業(yè)聯(lián)通多類金融機(jī)構(gòu)和金融市場，規(guī)模龐大，牽一發(fā)而動(dòng)全身，通過加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展是一項(xiàng)長期任務(wù)，需要人民銀行、金融監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)的共同努力。
魏星建議，一是加快推出實(shí)施細(xì)則，推進(jìn)落實(shí)各類資管產(chǎn)品的公平待遇，行業(yè)實(shí)施細(xì)則與標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定細(xì)則總體要與《指導(dǎo)意見》保持一致，避免產(chǎn)生新的監(jiān)管套利。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有序整改，審慎確定政策執(zhí)行口徑，控制好業(yè)務(wù)整改和資產(chǎn)處置節(jié)奏。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行新老產(chǎn)品有序?qū)哟媪抠Y產(chǎn)，加快發(fā)行新產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)投資，保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。三是做好配套制度安排，保持市場流動(dòng)性合理充裕。在宏觀審慎評(píng)估考核時(shí)，適當(dāng)增加新增貸款彈性；督促銀行做好非標(biāo)回表計(jì)劃，引導(dǎo)銀行多渠道、多層次補(bǔ)充資本；指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)大力發(fā)展表內(nèi)融資，彌補(bǔ)表外融資收縮導(dǎo)致的社會(huì)融資缺口。
此外，魏星強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)也要按照《指導(dǎo)意見》和實(shí)施細(xì)則的要求，結(jié)合自身實(shí)際情況合理制定整改計(jì)劃，平穩(wěn)壓縮不合規(guī)存量產(chǎn)品規(guī)模，積極發(fā)展新產(chǎn)品，有序?qū)訉?shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。樹立新發(fā)展理念，抓住居民、企業(yè)多元化資產(chǎn)配置需求持續(xù)增加的機(jī)遇，秉持勤勉盡責(zé)理念，盡快啟動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)模式，提高主動(dòng)管理能力，充分發(fā)揮各自的資源稟賦，培育競爭新優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)從量的積累到質(zhì)的轉(zhuǎn)變。
