永贏基金單林：行情起點(diǎn)低、基本面持續(xù)向好等因素推動創(chuàng)新藥板塊回暖

　　中證報中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）6月17日晚間，永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選基金經(jīng)理單林在“中證點(diǎn)金匯”直播間表示，今年以來，AI醫(yī)療方向率先出現(xiàn)較為明確的反彈。隨著市場對于確定性、置信度的權(quán)重考量提升，創(chuàng)新藥逐步進(jìn)入公眾視野，無論是業(yè)績端的表現(xiàn)還是潛在對科創(chuàng)屬性的認(rèn)知，創(chuàng)新藥逐步成為醫(yī)藥板塊甚至全市場較為明晰的投資主線。

　　今年創(chuàng)新藥板塊顯著回暖，單林認(rèn)為主要源于以下幾方面原因。

　　一是行情起點(diǎn)足夠低。此前創(chuàng)新藥板塊回調(diào)幅度巨大，上一輪醫(yī)藥牛市代表是CXO等醫(yī)藥外包行業(yè)，通過快速擴(kuò)張自身的能力圈，在全球范圍內(nèi)極大地提升了競爭力，使得靜態(tài)估值被高速的業(yè)績增長消化，而本輪行情的觸發(fā)點(diǎn)主要是創(chuàng)新藥板塊進(jìn)入盈利周期、出海周期，業(yè)績開始兌現(xiàn)。 

　　二是基本面持續(xù)向好。盡管過去幾年醫(yī)藥板塊在二級市場上的投資回報率較差，但從產(chǎn)業(yè)本身來看，很多創(chuàng)新藥公司從沒收入到產(chǎn)品陸續(xù)上市、進(jìn)入醫(yī)保產(chǎn)生收入，從沒利潤到逐步釋放利潤，向好的產(chǎn)業(yè)趨勢是客觀存在的。并且，隨著海外陸續(xù)達(dá)到臨床中后期，頭部標(biāo)的實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，帶來了充足的現(xiàn)金回報，還能反哺當(dāng)下的研發(fā)投入。

　　三是港股市場不僅是醫(yī)藥板塊，過去幾年消費(fèi)、科技板塊都出現(xiàn)了較大的調(diào)整，港股市場本身對宏觀環(huán)境較為敏感，上一輪降息周期后港股市場用了三到四年的時間來調(diào)整。而且，這本質(zhì)上也是周期的體現(xiàn)，只是這一輪周期的主角是創(chuàng)新藥等資產(chǎn)。