2018年雖然只過去兩個月，但股權投資市場一些新的變化已相當明顯。“從整體看，各方對于一級市場投資熱度不減，主要呈現(xiàn)出四個特征：明星項目的融資金額和估值在提升；行業(yè)龍頭戰(zhàn)略投資布局提速；私募股權行業(yè)頭尾分化更加明顯；國家級產(chǎn)業(yè)基金的投資在加碼�！毙〈遒Y本董事長馮華偉日前對中國證券報記者表示。
出現(xiàn)新變化
馮華偉認為，2018年股權投資行業(yè)顯示出四大新變化。首先，明星項目的融資金額和估值在提升。美團點評、小米等科技公司2018年均有海外上市預期；而以螞蟻金服為代表的一批“獨角獸”也在積極謀求A股上市。明星企業(yè)估值的上揚勢頭或?qū)⒉粶p。
其次，行業(yè)龍頭戰(zhàn)略投資布局在提速�；ヂ�(lián)網(wǎng)巨頭的戰(zhàn)略投資開始從新經(jīng)濟領域向傳統(tǒng)線下經(jīng)濟延展，包括綜合商超、商業(yè)地產(chǎn)，以及垂直行業(yè)連鎖業(yè)（服裝、家居等）等，在為自身整合線下流量的同時，也在賦能線下商業(yè)，打造數(shù)字賦能的“新零售”。
再次，私募股權行業(yè)呈現(xiàn)頭尾分化，并且更加明顯。頭部項目呈現(xiàn)出Club Deal（俱樂部交易）特征，對創(chuàng)業(yè)團隊先天背景資歷、快速迭代拓展能力要求越來越高，中等及中等以下項目融資變得更難，創(chuàng)業(yè)競技跑道越來越窄，“風口”切換變得更為迅速。
最后，國家級產(chǎn)業(yè)基金的投資在加碼。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期的成立工作正在推進之中，擬募集1500億-2000億元人民幣，計劃今年完成。
“從投資輪次看，C輪后的中后期融資更加活躍。一方面，由于跑道變短導致早期項目不確定性增加，VC會加大對中后期項目的配置；另一方面，過去兩三年部分項目經(jīng)過模式打磨、數(shù)據(jù)累積、賽道格局明朗化，領先項目開始獲得新的關注，包括教育、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、垂直交易平臺等領域�！瘪T華偉表示。
捕捉新風口
根據(jù)清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2017年12月共發(fā)生投資案例554起，其中披露金額的案例443起。從投資金額角度看，12月份總投資金額為167.78億美元，平均投資金額3787.36萬美元。投資規(guī)模不超過1000萬美元的小額投資296起(其中小于500萬美元的案例數(shù)為235起)，占披露金額案例數(shù)的66.8%。
磐霖資本認為，上述數(shù)據(jù)說明投資者偏愛小額投資，投資階段前移趨勢增強�？紤]到我國經(jīng)濟的持續(xù)增長和人均收入水平的提高、人口老齡化的加快等因素，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將保持快速增長。該領域的公司擁有廣闊的市場與需求，將是良好的投資標的，可以提前進行投資布局。而人工智能領域的人機交互，其方式不僅僅限于便利性，如果這種交互方式影響了信息的整合與輸出方式，就會對行業(yè)產(chǎn)生顛覆性影響。
小村資本認為，對于已經(jīng)形成或者即將形成的“風口”，通過母基金的方式來實現(xiàn)對趨勢內(nèi)優(yōu)質(zhì)項目的覆蓋。這也與小村資本以往“前網(wǎng)后線”的打法相符合，即前端主要通過母基金來連接頂尖的投手和企業(yè)家，以捕捉新經(jīng)濟浪潮；中后端則通過投資并購，深度服務傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
小村資本表示，2018年重點布局以通訊、新材料為代表的新技術領域，以特色中小型休閑度假的目的地資源為核心的文旅領域和以STEAM（科學、技術、工程、藝術、數(shù)學）為代表的綜合教育領域。
