多因素有望助力市場震蕩上行 把握2025年A股盈利修復機遇

　　中證網(wǎng)訊 展望2025年市場，機構投資者認為，諸多積極因素已在匯聚，為市場上行積蓄力量。

　　一是政策端，積極宏觀政策支撐經(jīng)濟回升。2024年12月，中央政治局會議和經(jīng)濟工作會議先后召開，會議提出堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，實施更加積極有為的宏觀政策。

　　二是盈利端，A股盈利周期有望觸底反彈。A股一輪盈利周期大概3-4年，其中下行周期約2-2.5年。本輪盈利自2021年高點放緩至2023年中報，下行已經(jīng)持續(xù)9個季度，2023年三季度小幅反彈后持續(xù)震蕩。在低基數(shù)和盈利周期的作用下，2025年A股盈利有望邊際改善，預計內(nèi)需發(fā)力、庫存回補、利潤率小幅回升，是盈利改善的主要驅動力。

　　三是資金端，增量資金有望持續(xù)流入。首先，當前股票和基金在居民總資產(chǎn)配置中的比例仍然較低，在居民財富以及產(chǎn)業(yè)資本涌向股市進行再配置的趨勢下，A股市場有望迎來更多增量資金。其次，作為近年來最重要的增量資金之一，ETF在2025年有望繼續(xù)貢獻主要增量。此外，外資對于A股的配置倉位仍處于歷史低位。隨著A股回暖、經(jīng)濟預期改善、基本面企穩(wěn)，倉位回補或將驅動外資持續(xù)回流中國市場。

　　機構認為，2025年大盤股占優(yōu)概率較大，成長股、價值股應均衡策略配置，在政策利好下，科技成長板塊值得關注。

　　在此背景下，中證A50和中證A500值得關注。兩只指數(shù)同屬中證“A系列”，均考慮了ESG、互聯(lián)互通、行業(yè)中性等選樣標準，相對于傳統(tǒng)寬基指數(shù)，具備行業(yè)分布更均衡，兼顧成長、價值的特點，對新興行業(yè)的覆蓋均有一定程度提升。機構研究表明，長期視角下，行業(yè)均衡配置或使指數(shù)在不同市場風格切換時表現(xiàn)相對穩(wěn)定。

　　對于中證A50指數(shù)，投資者不妨關注A50ETF基金（159592）及其聯(lián)接基金（A類：021208，C類：021209，I類：022606），或可高效捕捉大市值龍頭股帶來的紅利，

　　對于中證A500指數(shù)，投資者可以重點關注A500ETF（159339）及其聯(lián)接基金（A類022450；C類022451；I類022452；Y類：022944），有望充分把握新質(zhì)生產(chǎn)力主線的增長潛力。（張舒琳）