高校QFII：耶魯年回報(bào)10% 哈佛失足

　　“去年，QFII的A股基金業(yè)績(jī)平均回報(bào)率為7.43%。”

　　QFII的投資戰(zhàn)果似乎永不平庸。

　　根據(jù)記者3月20日在湯森·路透集團(tuán)旗下基金研究機(jī)構(gòu)理柏(Lipper)獲取的研究報(bào)告，今年2月，整體QFII 基金平均業(yè)績(jī)小幅滑落1.51%，落后于國內(nèi)股票型基金。今年以來，QFII基金的平均業(yè)績(jī)11.73%。

　　“受歐元區(qū)危機(jī)、中國經(jīng)濟(jì)硬著陸、地緣政治沖突等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)還會(huì)產(chǎn)生劇烈波動(dòng)�！惫�佛大學(xué)在其最新財(cái)政報(bào)道中說道。

　　多數(shù)QFII都有自己的投資理念，偏向長(zhǎng)期、穩(wěn)健的價(jià)值投資，不少機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期平均年回報(bào)高達(dá)10%。

　　海外主權(quán)基金從不對(duì)外披露財(cái)報(bào)。本次調(diào)查中，記者選取了QFII中的高校隊(duì)伍，細(xì)數(shù)其投資收益。

　　哈佛就虧在新興市場(chǎng)

　　眾多大型國際機(jī)構(gòu)的財(cái)政年度并不以平常的元年計(jì)算。哈佛大學(xué)的財(cái)政年度時(shí)間跨度就為2011年6月30日至2012年6月30日。

　　這期間，外圍市場(chǎng)并不平靜�！�2012年前五個(gè)月份，市場(chǎng)均處于對(duì)美國次貸危機(jī)、歐債壓力，以及對(duì)中國經(jīng)濟(jì)向下的極大恐懼之中，股市大幅向下調(diào)整。”哈佛大學(xué)說。

　　市場(chǎng)調(diào)整帶來收益率的下滑。按照哈佛大學(xué)2012財(cái)政年度報(bào)告，截至2012年6月30日，這一年來哈佛大學(xué)投資回報(bào)率僅為-0.05%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其長(zhǎng)期平均水平。報(bào)告期末，哈佛大學(xué)捐贈(zèng)基金的資產(chǎn)規(guī)模下滑到307億美元。

　　“同期市場(chǎng)基準(zhǔn)為-1.03%，我們超越基準(zhǔn)98個(gè)基點(diǎn)(一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%)�？v使這樣，跑贏市場(chǎng)基準(zhǔn)也并不容易，我們不能保證每一年都做到。”哈佛管理公司的執(zhí)行總裁說。

　　記者仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，這一財(cái)政年度，哈佛大學(xué)捐贈(zèng)基金的投資中，私募股權(quán)投資、固定收益投資、絕對(duì)收益投資、不動(dòng)產(chǎn)投資均有不錯(cuò)收益，唯獨(dú)股票投資回報(bào)呈現(xiàn)-6.66%的虧損。

　　分析發(fā)現(xiàn)，哈佛大學(xué)這一年在美國國內(nèi)投資的回報(bào)為9.65%，在其他外國市場(chǎng)股票投資回報(bào)為-10.81%。而在新興市場(chǎng)股票投資回報(bào)為-17.43%，虧損最多，且跑輸市場(chǎng)基準(zhǔn)。

　　“我們的投資組合基本平均分布于美國、外國，以及新興地區(qū)這三個(gè)領(lǐng)域的股票市場(chǎng)�！惫�佛大學(xué)說，“但我們?nèi)匀粓?jiān)信，在新興市場(chǎng)的股票投資不僅是明智的，而且是急迫的�！�

　　哈佛大學(xué)投資的新興市場(chǎng)，主要是中國、印度，以及巴西市場(chǎng)。

　　另一所美國高�！�—哥倫比亞大學(xué)的捐贈(zèng)基金總共有將近4600個(gè)獨(dú)立基金。截至2012年6月30日，哥倫比亞大學(xué)信托基金會(huì)總資產(chǎn)77.45億美元。其中，全球股票市場(chǎng)投資資產(chǎn)14.57億美元，低于上一年的15.58億美元。

　　斯坦福資產(chǎn)增加3.2%

　　其他QFII上一財(cái)政年度的投資收益也相對(duì)平淡。

　　另一家學(xué)府——斯坦福大學(xué)，其捐贈(zèng)基金在2011年8月31日至2012年8月31日之間的整體收益率為1.0%。

　　同期，摩根士彤利全球指數(shù)的漲幅為-6.0%，巴萊克指數(shù)漲幅7.5%�！斑@個(gè)回報(bào)主要來自金融市場(chǎng)，特別是國際股票市場(chǎng)的回報(bào)。”斯坦福大學(xué)分析道。

　　由于新的捐贈(zèng)資金進(jìn)入，投資收益也有所體現(xiàn)，截至2012年8月31日，斯坦福大學(xué)捐贈(zèng)基金的市值達(dá)到170億美元，比上一年增加3.2%。

　　“我們相信，在歐洲銀行危機(jī)、中國經(jīng)濟(jì)硬著陸、地緣政治沖突的陰影下，未來經(jīng)濟(jì)還會(huì)有劇烈的波動(dòng)�！彼固垢４髮W(xué)分析道。

　　耶魯長(zhǎng)期年回報(bào)10%

　　“海外大機(jī)構(gòu)的投資，更符合價(jià)值投資的人的理念，挖掘個(gè)股，長(zhǎng)線拿著�！鄙钲谝患掖笮突�金公司的總經(jīng)理近日接受采訪時(shí)說道。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，QFII的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相對(duì)更穩(wěn)定，回報(bào)率也頗為豐厚。

　　按照哈佛大學(xué)披露，過去三個(gè)財(cái)政年度，其捐贈(zèng)基金的投資平均年回報(bào)率為10.42%，超過9.17%的基準(zhǔn)線。過去十個(gè)財(cái)政年度，平均年回報(bào)率為9.49%，超過7.09%的基準(zhǔn)線。過去二十年，平均年回報(bào)率為12.29%，超過9.23%的基準(zhǔn)線。

　　記者此前查閱耶魯大學(xué)年報(bào)發(fā)現(xiàn)，在2011年6月30日往前的十年里，耶魯大學(xué)基金的年度投資回報(bào)率高達(dá)10.1%。這也讓耶魯基金成為業(yè)績(jī)排名在前1%的大型機(jī)構(gòu)投資者。

　　據(jù)耶魯大學(xué)披露，2011年耶魯基金的投資中，權(quán)益投資占比34%，房地產(chǎn)投資占比20%，絕對(duì)回報(bào)類17%，自然資源類9%，國外股權(quán)9%，國內(nèi)股權(quán)7%，債券和現(xiàn)金4%。