年內(nèi)定開債基凈值平均增長(zhǎng)2.92% 業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)明顯受熱捧

　　定開債基作為創(chuàng)新型封閉式基金具備開放式與封閉式基金的雙重特點(diǎn)，經(jīng)過近幾年的實(shí)踐檢驗(yàn)逐漸開始為基金公司和廣大投資者所認(rèn)同。隨著2015年下半年的股市震蕩，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，債券型基金成為避風(fēng)港，加之“資產(chǎn)荒”的持續(xù)蔓延，定開債基再度受寵，不少基金公司都在積極布局此類基金，定開債基規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

　　據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2016年8月19日，市場(chǎng)共有254只定開債基，總規(guī)模達(dá)到2621.14億元。而今隨著資產(chǎn)配置荒的持續(xù)蔓延，委外資金爆發(fā)，定開債基再度受到關(guān)注。今年以來（截至2016年8月19日）共發(fā)行75只定開債基，發(fā)行規(guī)模占據(jù)市場(chǎng)半數(shù)，創(chuàng)歷年新高。從基金公司角度來看，工銀瑞信以總規(guī)模357.41億元斬獲第一名，中銀基金以261.81億元排名第二，博時(shí)、興業(yè)、摩根士丹利華鑫和長(zhǎng)信基金的管理總規(guī)模也都超過百億。就單只基金而言，工銀瑞信旗下的工銀泰享三年理財(cái)債券以301.48億元的規(guī)模遙遙領(lǐng)先，這也足以能表明定開債基市場(chǎng)的火熱程度。

　　從基金類型來看，定開債基主要分布在短期純債、中長(zhǎng)期純債、一級(jí)債基和二級(jí)債基四大類型，其中中長(zhǎng)期純債基金獨(dú)占鰲頭，共215只，規(guī)模高達(dá)2406.28億元，占比逾91%，短期純債基金較少僅2只。

　　目前市場(chǎng)上成立的定開債基，大多數(shù)不參與或少量參與股票市場(chǎng)交易，同時(shí)對(duì)可轉(zhuǎn)債也保持較為謹(jǐn)慎的投資態(tài)度。將其穩(wěn)健的投資策略與在運(yùn)作期內(nèi)封閉運(yùn)作的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，因而定開債基能在各期取得相對(duì)出色的業(yè)績(jī)，尤其在震蕩行情下表現(xiàn)突出。

　　據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年以來（截至2016年8月19日），定開債基的平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了2.92%，遠(yuǎn)超所有開放式債基平均收益的1.82%。中長(zhǎng)期純債、一級(jí)債基和二級(jí)債基定開債基的業(yè)績(jī)均好于同類非定開債基。其中，一級(jí)債基定開債基表現(xiàn)較為搶眼，平均收益為3.27%，中長(zhǎng)期純債基金以平均收益3.05%緊跟其后，二級(jí)債基的平均收益僅為1.32%，主要源于大成強(qiáng)化收益基金逾7%的跌幅拖累，拉低了整體二級(jí)債基的平均水平。

　　從基金公司角度來看，目前市場(chǎng)上超過半數(shù)的基金公司已布局定開債基，今年來（截至2016年8月19日），大多數(shù)的基金公司旗下定開債基的平均收益率出現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中新華、中加以及鵬華基金旗下的定開債基表現(xiàn)較優(yōu)，平均漲幅分別為6.02%、5.49%、4.93%。而僅方正富邦和大成基金旗下定開債基的平均業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　就個(gè)基而言，匯添富旗下的匯添富季季紅表現(xiàn)搶眼，以6.88%的收益排名第一位，鵬華豐泰A以6.64%緊隨其后，南方穩(wěn)利1年A以6.62%排名第三位。收益排名前十的定開債基有8只是長(zhǎng)期純債基金，由此可見中長(zhǎng)期純債基金定開債基業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)明顯。

　　與普通開放式債基140%的杠桿率相比，定開債基的杠桿率最高可以達(dá)到200%，目前市場(chǎng)上定開債基的平均杠桿率與200%的上限相比仍有較大空間，這意味著定開債基仍可以通過提高杠桿率來博取更高收益，同時(shí)也可能帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　資產(chǎn)配置方面，定開債基整體倉(cāng)位高于債券型基金，其中債券平均倉(cāng)位比所有開放式債基高8.25%，但股票倉(cāng)位較低，僅0.71%。券種方面，定開債基更青睞于投資短融與企業(yè)債，而國(guó)債及可轉(zhuǎn)債的配置比例低于債券型基金。

　　雖然定開債基具備諸多的優(yōu)點(diǎn)，但是投資者也應(yīng)注意，定開債基屬于定期開放品種，只有在特定時(shí)間段才可以自由申贖，且可能會(huì)出現(xiàn)比例確認(rèn)的情況。投資者需要關(guān)注開放申購(gòu)和贖回時(shí)間，封閉期為3個(gè)月至3年不等，考慮到建倉(cāng)期，建議投資者選擇封閉運(yùn)作期偏長(zhǎng)的基金。

　　目前市場(chǎng)上處于開放申購(gòu)的定開債基有16只，債基的管理人實(shí)力對(duì)于旗下債基的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況是較為重要的指標(biāo)，建議投資者選擇固收能力強(qiáng)、固收基金規(guī)模較大、機(jī)構(gòu)投資者占比較高的基金公司，過往的固收經(jīng)驗(yàn)豐富，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀，風(fēng)險(xiǎn)管理突出的基金經(jīng)理管理的定開債基進(jìn)行配置。綜合過往旗下債基的管理能力排名情況，建議關(guān)注華商、工銀瑞信、摩根士丹利華鑫以及長(zhǎng)盛等基金公司旗下的定開債基。