基金又開(kāi)掛！單日暴漲99%2天漲61%

　　進(jìn)入11月份以來(lái)，又有金信多策略精選、東方惠新C兩只基金疑似大額贖回導(dǎo)致凈值跳漲，一舉超越今年以來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)缛罩刑斓臇|方紅滬港深基金，逆襲基金業(yè)績(jī)排行榜。

　　2只基金近日凈值跳漲

　　或因大額贖回

　　從金信多策略精選基金披露的凈值情況來(lái)看，11月9日該只基金的凈值還是1.03元，10日凈值已經(jīng)跳升到1.48元，漲幅高達(dá)44.19%；13日凈值又躍升為1.66元，漲幅為12.05%，兩個(gè)交易日漲幅高達(dá)61.56%。

　　東方惠新C的凈值“逆襲”之路則在一天內(nèi)完成，該只基金的凈值從11月7日的1.15元直接跳漲到次日的2.29元，漲幅高達(dá)99.85%。截至昨天，該只基金今年以來(lái)凈值漲幅也積累到118.85%，同樣逆襲基金業(yè)績(jī)排行榜。

　　圖1：金信多策略精選基金凈值跳漲

　　圖2：東方惠新C凈值跳漲

　　值得注意的是，金信多策略精選基金是成立于今年6月8日的新基金，初始募集金額為2億元，但該只基金自8月9日起，基金資產(chǎn)凈值開(kāi)始低于五千萬(wàn)元規(guī)模。

　　截至三季度末，該只基金僅剩117萬(wàn)份，其中，2家持有份額占比較高的機(jī)構(gòu)已經(jīng)“清倉(cāng)式”贖回，剩余的第三家機(jī)構(gòu)也從持倉(cāng)的900萬(wàn)份中贖回800萬(wàn)份，以僅剩的100萬(wàn)份、85%的持有比例成為該只基金的最大持有人。

　　圖3、金信多策略精選三季報(bào)機(jī)構(gòu)持有人情況

　　從東方惠新基金披露的三季報(bào)情況看，截至三季度末，東方惠新C在三季度伊始基金份額尚有9.63萬(wàn)份，但在三季度末已經(jīng)贖回殆盡，新申購(gòu)的基金份額僅為0.89份。

　　圖4、東方惠新C基金份額變動(dòng)

　　從基金持有人結(jié)構(gòu)看，東方惠新也呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者占比較高的情況，該只基金主要有兩大機(jī)構(gòu)構(gòu)成，持有份額占比分別為50%、49%，兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)持有份額為99.47%。

　　圖5、東方惠新基金三季報(bào)機(jī)構(gòu)持有人情況

　　今年8只基金贖回導(dǎo)致凈值跳漲

　　事實(shí)上，從2016年以來(lái)，已有不少基金由于大額贖回導(dǎo)致凈值跳漲，今年凈值跳漲幅度最高的華安新豐利A今年漲幅已經(jīng)超過(guò)200%，中融新經(jīng)濟(jì)A、鵬華弘達(dá)A等4只基金凈值漲幅也皆在100%以上。

　　從數(shù)據(jù)看，這類基金皆存在以下特點(diǎn)：基金披露的持有人戶數(shù)較少，機(jī)構(gòu)投資者占比較高，而從凈值跳漲之后披露的規(guī)�？�，這類基金多數(shù)淪為了迷你基金和小微基金，基金規(guī)模也是明顯縮水。

　　表：今年以來(lái)凈值跳漲的基金

　　談及這類基金的投資價(jià)值，北京一位中型公募基金經(jīng)理告訴基金君，基民如果持有機(jī)構(gòu)投資者占比較高的基金，有可能會(huì)因?yàn)闄C(jī)構(gòu)大額贖回導(dǎo)致凈值飆漲中獲得收益，但持有這類基金一般還是弊大于利的：

　　1、這類基金多數(shù)是機(jī)構(gòu)定制的，基金在投資運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)上可能是針對(duì)機(jī)構(gòu)特點(diǎn)定制的，與散戶的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征不一定匹配。而如果面臨機(jī)構(gòu)的大額贖回，很可能會(huì)對(duì)基金的投資運(yùn)作、凈值波動(dòng)和贖回變現(xiàn)的時(shí)間產(chǎn)生影響。

　　2、在投資運(yùn)作上，如果機(jī)構(gòu)短期內(nèi)大額贖回，基金管理人就需要被動(dòng)賣(mài)出持倉(cāng)的證券應(yīng)對(duì)贖回，這會(huì)影響基金的正常投資安排。

　　3、在凈值波動(dòng)上，如果出現(xiàn)大額贖回會(huì)因?yàn)榛�金的凈值�?jì)算精度問(wèn)題，或者因?yàn)橼H回費(fèi)算進(jìn)基金資產(chǎn)中，造成基金凈值的大幅波動(dòng)。

　　4、大額贖回也會(huì)產(chǎn)生一些流動(dòng)性隱患，比如基金需要在短時(shí)間去將持倉(cāng)的資產(chǎn)變現(xiàn)，如果有的持倉(cāng)由于停牌或無(wú)法及時(shí)交易，可能會(huì)導(dǎo)致部分贖回需要延期；如果是連續(xù)大額贖回，為了應(yīng)對(duì)變現(xiàn)的壓力，基金還有可能暫停贖回申請(qǐng)。

　　因此，該基金經(jīng)理說(shuō)，“最好不要持有機(jī)構(gòu)投資者占比較太高的基金，如果機(jī)構(gòu)贖回后可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)規(guī)模過(guò)小，繼續(xù)運(yùn)作可能也無(wú)法實(shí)現(xiàn)原來(lái)的投資目標(biāo)和投資策略了；而如果無(wú)法滿足基金存續(xù)的條件，還可能會(huì)觸及基金合同條款中的清算、轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)。