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長期投資成趨勢等多因素助推 基金公司發(fā)力定開產(chǎn)品

上海證券報(bào)

  隨著A股市場國際化進(jìn)程持續(xù)加速,價(jià)值投資回歸市場主流,利于長期投資的定期開放型基金成為基金公司發(fā)力的重點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,年內(nèi)成立的定開基金數(shù)量已多達(dá)184只。

  投資者普遍認(rèn)同定開產(chǎn)品

  8月6日,南方基金將推出重磅創(chuàng)新產(chǎn)品南方瑞合,該基金為3年定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金(LOF),封閉期為3年。該基金創(chuàng)新點(diǎn)在于封閉期結(jié)束,如果收益為正才收取管理費(fèi)。據(jù)了解,南方瑞合被南方基金視為創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的重磅產(chǎn)品,公司董事長張海波親自為該基金發(fā)行站臺(tái)宣傳。

  在此之前,定期開放型基金已經(jīng)成為基金公司發(fā)力的目標(biāo)。今年1月23日成立的興全合宜基金,同樣屬于創(chuàng)新封閉式基金,募集規(guī)模高達(dá)302億元,備受市場矚目。2017年第四季度,當(dāng)大盤藍(lán)籌股牛氣沖天時(shí),東方資管旗下的東方紅睿璽和中歐恒利均為3年定期開放型基金,受到市場追捧,前者最后啟動(dòng)了比例配售,后者一日募集規(guī)模達(dá)到70多億元。從投資者追捧情況看,對(duì)定期開放型產(chǎn)品有著較高的認(rèn)同度。

  東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至7月31日,市場共有各類定期開放型基金產(chǎn)品1139只。其中,過去兩年成立的產(chǎn)品有567只,今年以來成立的有184只。

  與開放式基金不同的是,定期開放型基金不能在交易日自由申贖,只能在限定的運(yùn)作周期申購贖回。部分基金為了兼顧流動(dòng)性需求,選擇在交易所上市,投資者可以通過二級(jí)市場進(jìn)行買賣。但除非在情緒高亢的行情中,在交易中這類基金往往會(huì)有一定折價(jià)。以興全合宜基金為例,7月30日,該基金單位凈值為0.9254元,但收盤價(jià)為0.844元。

  長期投資已成趨勢

  在業(yè)內(nèi)人士看來,基金公司發(fā)力定期開放式產(chǎn)品可以帶來多方面好處:對(duì)基金公司來說,規(guī)模份額相對(duì)固定,不管市場漲跌,都可以收取基金管理費(fèi);對(duì)基金經(jīng)理來說,不用擔(dān)心資金大額申購贖回,可以從更長期視角予以布局;對(duì)于投資者來說,可以抑制追漲殺跌。

  從我國公募基金發(fā)展歷程可以看出,公募權(quán)益基金產(chǎn)品的長期回報(bào)并不差,尤其是早期成立的封閉式基金,均給投資者帶來了豐厚回報(bào)。但是,大部分開放式基金投資者并沒有賺到錢,主要原因就是投資者往往在牛市高點(diǎn)買入,贖回往往在市場底部。

  滬上某績優(yōu)基金經(jīng)理透露,在今年1月下旬市場大跌時(shí),他管理的基金遭遇大額贖回,給操作帶來很多困擾:“盡管看到市場存在風(fēng)險(xiǎn),降低倉位應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn),但是每天都有大量贖回,導(dǎo)致倉位持續(xù)維持高位。等到市場開始有所反彈,贖回才告一段落。與之相比,定期開放型基金就沒有這種困擾。”

  即使在牛市中基金天天處于凈申購狀態(tài),同樣也會(huì)帶來負(fù)面影響。面對(duì)蜂擁而來的申購資金,基金經(jīng)理往往會(huì)接著買入已有重倉股,依靠資金推高股價(jià);而當(dāng)潮水退卻之后,最終卻落下一地雞毛。急漲急跌之后,很多投資者虧錢。

  南方某公募基金經(jīng)理表示,擔(dān)任定期開放型基金經(jīng)理,可以免掉很多跟投資無關(guān)的事情,例如跟客戶溝通、去銀行路演等,節(jié)省出來的時(shí)間可以專注于研究。

  在滬上某公募基金投資總監(jiān)看來,基金公司發(fā)力定期開放式基金還源于市場底層結(jié)構(gòu)的變化。過去兩年來,A股市場國際化進(jìn)程加速,價(jià)值投資回歸市場主流,只有堅(jiān)持長期投資才有望獲得較好回報(bào),定期開放型基金順應(yīng)了長期投資的發(fā)展趨勢。

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