王雪松：并購(gòu)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展必然選擇

　　證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部原副主任、中關(guān)村大河并購(gòu)重組研究院院長(zhǎng)王雪松在主題演講中表示，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有依賴(lài)人才、技術(shù)更迭快、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等特點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

　　王雪松指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展已由依靠資源、制度改革、基礎(chǔ)設(shè)施投資等要素轉(zhuǎn)化為依靠商品市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)和金融市場(chǎng)效率改善以及技術(shù)成熟度等效能因素的提升。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將對(duì)中國(guó)制造業(yè)邁向全球產(chǎn)業(yè)鏈高端、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展起到關(guān)鍵作用。

　　針對(duì)當(dāng)前高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)發(fā)展，王雪松指出其六大特點(diǎn)。一是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期非常活躍。她表示，2014年至2017年期間，中國(guó)高新技術(shù)領(lǐng)域并購(gòu)的年復(fù)合增速為6.06%，幾乎為全市場(chǎng)并購(gòu)增速的三倍。二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)增速快于全市場(chǎng)，占比提升，逐漸成為主流。王雪松表示，2014年-2018年，高新技術(shù)領(lǐng)域并購(gòu)金額及數(shù)量增長(zhǎng)率均領(lǐng)先于全市場(chǎng)。三是并購(gòu)成為助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的非常重要手段。2014年-2017年，中國(guó)企業(yè)由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的并購(gòu)數(shù)量增加27%，并購(gòu)金額增加169%。四是當(dāng)前高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)越來(lái)越重視產(chǎn)業(yè)協(xié)同，產(chǎn)業(yè)協(xié)同是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的一個(gè)主要的目標(biāo)。五是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)以電子信息業(yè)為主，各產(chǎn)業(yè)均衡發(fā)展。六是高新技術(shù)領(lǐng)域跨境并購(gòu)趨緩，區(qū)域日趨多元，原來(lái)大都以美國(guó)為主要并購(gòu)市場(chǎng)，現(xiàn)在越來(lái)越向亞洲的一些國(guó)家拓展。

　　展望高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)未來(lái)發(fā)展，王雪松認(rèn)為將呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢(shì)：一是高新技術(shù)企業(yè)人才獲取型的并購(gòu)是并購(gòu)發(fā)展的一個(gè)最重要趨勢(shì)。她表示，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)經(jīng)歷了國(guó)企并購(gòu)為主的萌芽階段，以并購(gòu)換資金、市場(chǎng)、渠道的階段，然后是技術(shù)獲取型并購(gòu)階段，這一階段是通過(guò)并購(gòu)形成新技術(shù)、專(zhuān)利和產(chǎn)品，從而提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)持續(xù)性的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，并購(gòu)是全球高科技企業(yè)成長(zhǎng)到一定階段的必然選擇。

　　三是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的宏、微觀基礎(chǔ)越來(lái)越成熟。監(jiān)管方面，資本市場(chǎng)監(jiān)管制度對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的支持力度不斷加大；工具方面，市場(chǎng)涌現(xiàn)多樣化的并購(gòu)融資工具；此外，高新技術(shù)企業(yè)更加重視并購(gòu)整合的協(xié)同效應(yīng)和并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

　　王雪松預(yù)測(cè)，科創(chuàng)板、注冊(cè)制為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展提供了更廣闊的資本市場(chǎng)舞臺(tái)。伴隨科創(chuàng)板的發(fā)展，中國(guó)將涌現(xiàn)出一批全球頂尖的科技型企業(yè)和優(yōu)秀的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。