注重底倉穩(wěn)健 均衡風格配置

　　十一長假期間，海外市場整體走勢穩(wěn)健，疊加國內消費市場強勁復蘇，市場風險偏好有所恢復，交投活躍度小幅回升。當前，宏觀經濟的持續(xù)復蘇以及改革措施的不斷深化，利好資本市場中長期發(fā)展，但海外市場不確定性加劇市場波動，短期權益市場或維持震蕩態(tài)勢。

　　大類資產配置建議

　　近期海外風險因素對投資者風險偏好有所壓制，不過，對A股未來走勢并不悲觀，權益類基金仍可作為組合關注重點。在權益類基金的選擇上，建議立足中長期管理能力優(yōu)選的基金，在關注整體業(yè)績持續(xù)性、穩(wěn)健性的同時，兼顧市場邊際變化的投資機會，注重風格層面的均衡搭配，從而做到攻守兼?zhèn)�。固收類資產方面，基于基本面持續(xù)改善、市場流動性維持中性的判斷，預計債市仍將延續(xù)震蕩格局，建議以穩(wěn)健類信用債品種為主，重點關注歷史回撤控制較好、收益表現在同類別基金里處中等偏上且持續(xù)穩(wěn)定的產品，把握基礎配置收益；同時，適度關注短期市場不確定所帶來的交易機會。而QDII基金方面，在大選臨近以及疫情加劇的背景下，市場擾動因素明顯加劇，建議短期回避或降低美股及歐股的參與度，通過多元化的投資策略，適度分散并降低風險。

　　權益類開放式基金：

　　周期成長做羽 消費科技為翼

　　海外市場的多重不確定性加大市場波動，尤其是在今年不少行業(yè)估值已經被大幅拔高的背景下，進一步提升空間明顯被壓縮且結構性調整在所難免。未來的驅動力更多來自于經濟的增長，微觀層面企業(yè)盈利和估值的匹配更受關注。因此，基金投資上建議在著重底倉阿爾法優(yōu)勢的同時，均衡風格配置。具體來看，一方面，國內經濟繼續(xù)強勁復蘇，經濟數據積極改善，在經濟復蘇主線下，具備低估值優(yōu)勢的周期股值得關注。不過，對于傳統(tǒng)周期行業(yè)，同樣需要尋找其中的優(yōu)質公司，在關注行業(yè)貝塔的同時，把握周期成長股的阿爾法機會。另一方面，科技、消費、醫(yī)藥板塊作為長期核心賽道仍值得持續(xù)關注。從行業(yè)指數來看，TMT、醫(yī)藥生物等領域最近兩個月回撤幅度較大，未來隨著業(yè)績披露，板塊也將迎來估值分化，部分具備業(yè)績優(yōu)勢和成長性的行業(yè)龍頭或迎來逐步布局的機會。但與此同時，對行業(yè)景氣、業(yè)績增長的持續(xù)研究跟蹤也將對投資者提出更高的要求，因此，在相關領域具備較強選股能力的基金產品值得關注。

　　此外，今年以來新基金募集營銷火熱，爆款基金頻現，頭部成熟基金經理管理規(guī)模明顯增加，管理規(guī)模的增長對于基金經理選股、組合調整也提出更高的要求，在關注其中優(yōu)秀基金經理的同時，也可適當挖掘目前規(guī)模適中且已經體現出不錯管理能力的中生代、新生代基金經理。

　　固定收益類基金：

　　關注債市交易機會 維持“固收+”配置

　　短期來看，經濟基本面大概率進一步復蘇，消費、制造等環(huán)節(jié)有望持續(xù)改善，但海外需求受全球疫情反復影響不確定性較大。從當前估值水平上看，債券具備長期配置價值，短期可關注海外市場不確定性帶來的局部交易機會；可轉債方面，建議關注部分估值合理低價轉債的結構性機會；權益市場方面，結構性行情猶存。綜合來看，債券基金投資上，建議以穩(wěn)健類信用債基金配置為主，抵御市場波動；同時維持含權債基的配置，把握權益市場結構性投資機會。此外，基于基本面逐步修復、季報潛在的盈利修復對股價形成支撐，以及在創(chuàng)業(yè)板注冊制落地后打新收益有望進一步增厚的判斷，建議維持對“固收+”策略的配置。

　　QDII基金：

　　把握“新經濟”機遇

　　美國總統(tǒng)大選帶來的不確定性是短期海外金融市場面臨的最大風險因素。以科技、消費、醫(yī)療等為代表的新經濟板塊成為動蕩局勢下確定性相對較強的投資領域。在此背景下，建議投資者積極調整持倉結構，一方面，降低美股品種的占比并對歐股持暫時觀望態(tài)度，因歷史上大選前期市場往往出于對競選結果的不確定性而表現出避險情緒，歐洲則主要受到疫情二輪爆發(fā)對經濟前景的拖累；另一方面，將“港股+科技+消費+醫(yī)藥”作為組合中權益類品種的核心配置，以把握新經濟行業(yè)占據主導的投資機會。與此同時，建議保持多元化的投資策略，充分發(fā)揮QDII可覆蓋多個細分市場的優(yōu)勢，在美股、港股、科技、消費、醫(yī)藥、黃金資產等各領域甄選績優(yōu)品種，從而增強基金組合資產配置的多樣性以豐富收益來源，并實現跨市場的風險分散。